ワンダシネマの業績報酬プログラムの変更“年次清算”モデルの内訳業績コミットメント額

この調整は、間違いなくWanda Picturesの業績評価の精度を向上させ、投資家にとっては、業績変動とコミットメントの失敗のリスクを大幅に低減し、投資家の利益をさらに保護し、おそらく現在の規制アイデアを表しています。関係者によると、これまでの政策動向から、規制当局は業績報酬コミットメントの恣意的な操作などの問題に留意しており、今後これらの行動を規制するための対応措置がとられることも排除できない。

元のタイトル：“会計帳簿”から“年次清算”へのワンダシネマ変更パフォーマンス補償プログラム

最近、ワンダシネマは再編プログラムを発表し、ワンダシネマ100%の株式を取得するために370億元以上の価格を設定する予定であり、2016年から2018年までのワンダシネマは50億9800万元以上の純利益を達成するためのパフォーマンスコミットメントを達成する。6月13日、ワンダシネマは、主要資産の再編における業績報酬プログラムの調整を発表しました。最も重要な変更点は、元の3年間のパッケージコミットメントが、総目標業績が変わらない場合には、毎年一定のコミットメント利益を達成する必要があるということです。この調整は、間違いなくWanda Picturesの業績評価の精度を向上させ、投資家にとっては、業績変動とコミットメントの失敗のリスクを大幅に低減し、現在の規制アイデアを表す可能性があります。

ワンダ劇場再編計画の当初の業績約束は次のとおりである。取引相手のワンダ投資は、ワンダ映画テレビの2016年、2017年、2018年（以下、“利益予測補償期間”という）の控除後純利益（以下、“約束純利益”という）が50億9800万元以上であることを約束した。

ワンダシネマとワンダインベストメントの協議を経て、両社は6月12日に“利益予測補償契約の補足契約”を締結し、今回の株式発行による資産購入に対する業績補償計画を調整した。最新の業績補償プログラムによると、ワンダ投資は2016年、2017年、2018年のワンダ映画テレビの純利益がそれぞれ13億元、16億6千万元、21億3800万元以上になることを約束している。（3年間で50億9800万ドル）。

約束された純控除額は変更されませんが、今回の調整では、ワンダ映画テレビの収益予測補償期間における純控除額が明確になり、元の“会計帳簿”からより明確な“年間清算”になりました。ワンダシネマについては、当初の業績コミットメントの文脈において、利益予測報酬期間は3年間をカバーしていますが、原資産であるワンダシネマが実際に実現した累積純控除額とコミットメント額との差異については、2018年の年次監査の際にのみ監査する必要があります。ワンダ投資による補償が必要な状況が発生した場合、ワンダシネマは2018年の年次報告書の開示から30営業日以内に取締役会を開催し、ワンダ投資による補償対象株式数を決定します。上場企業の年次報告書の開示期間が毎年4月末であることを踏まえると、この業績コミットメントの履行に関する事項は遅くとも2019年5月頃まで議題に出される可能性があります。最新の業績コミットメントは、ワンダ映画テレビの年間純利益の監査であり、“年間クリア”の業績コミットメントの量を細分化しており、間違いなくワンダ映画テレビのためのより高い要件を提示しています。

さらに、“年次清算”モデルの下で、改訂された業績報酬プログラムは投資家の利益をさらに保護します。調整後の計画によると、収益予測補償期間において、ワンダ映画テレビの当期末までの累積純利益が当期末までの累積約束純利益（すべて控除後）を下回った場合、ワンダ投資は会社に補償する必要があります。その年に補償すべき株式数が0未満の場合は、0として計算され、補償された株式は返金されません。すなわち、2016年のワンダ映画テレビの業績が約束利益を満たさず、2017年の業績が約束利益を上回った場合、ワンダ投資は2016年に達成されなかった差額を補償しますが、2017年の超過分は上記の差額を相殺するために使用することはできません。

実際、規制当局はM & A再編におけるパフォーマンスコミットメントに長い間注意を払ってきました。これまでの計画から、多くの企業がリストラの業績約束を履行していない状況があり、また、上場企業は年次業績評価の難しさを軽減するために“年次”から“累積”に変更する方法を使用しています。関係者によると、これまでの政策動向から、規制当局はこれらのM & A再編の普遍的な問題に注意を払っており、業績報酬コミットメントの恣意的な操作などの問題については一定の考慮が払われており、今後これらの行動を規制するための対応措置がとられることは排除できない。その後、ワンダシネマの最新の計画と比較して、“ゼロに分割する”アプローチは、実際にはパフォーマンス評価に対するより高い要件を提示し、投資家の利益をより大きく保護することであり、これはおそらく規制当局の最新の考え方を表しています。

投稿者：ナンシー