橫店“五朵金花”闖進新三板創新層 中小製作機構面臨機遇與挑戰
在6月24日，新三板公佈的創新層公司名單中，共有953家入圍。其中，234家傳媒類企業中，屬於“廣播、電視、電影和影視錄音製作業”的有15家，註冊地為“橫店影視產業實驗區”佔5家。近幾年，橫店已成為中小影視製作機構的天堂，但天堂裡也存在諸多危機。
原標題：都是拍電影電視的，為何是橫店“五朵金花”闖進了新三板創新層？
2016年6月24日，股轉系統（即新三板）正式公佈了創新層公司名單，共有953家入圍。其中傳媒類234家，佔創新層掛牌企業總數的8.66%，僅次於計算機應用。
在234家傳媒類企業中，屬於“廣播、電視、電影和影視錄音製作業”的有15家。看註冊地址，北京6家、上海2家、武漢、杭州各1家，浙江東陽市橫店獨佔5家，註冊地全部為“橫店影視產業實驗區”。
橫店“五朵金花”
新三板創新層中的五家東陽籍企業是青雨傳媒、中廣影視、頂峰影業、新媒誠品和元一傳媒。五家企業的註冊地址都是“橫店影視產業實驗區”。不僅是同鄉還是鄰居。
青雨傳媒號稱“新三板”影視第一股。青雨傳媒率先登上新三板，有姜偉、孫紅雷等明星“加持”，近期又與湖南衛視、樂視網鬧上法庭，因而關注度超過許多新三板創新層公司。
而總股本達1.68億的中廣影視，最新收盤價為9.68元/股，市值達16.26億，力壓青雨傳媒，但營收、利潤還與青雨傳媒有一定距離。
知名度不及青雨傳媒的新媒誠品，市值高達19.86億，位列“五朵金花”之首，有些出人意料。
（單位：百萬元、元、百萬元）
頂峰影業掛牌以來尚無交易，但在2016年4月27日發行164萬新股，總股本達到2673.2萬股。此次發行新股單價為31元/股，募集資金5084萬元。據此計算，頂峰影業市值達8.29億。在“五朵金花”中暫列第三。
市值4億的元一傳媒排在了最後。
由於運營時日短且規模尚小，一部電視劇火了就可能讓其中的某家賺個盆滿缽滿，因此現在的市值排名是暫時的。
為什麼在橫店？
橫店影視城位於浙江省金華市東陽橫店鎮，距杭州、溫州各180公里，處於江、浙、滬、閩、贛四小時交通旅遊經濟圈內。
1996年，為配合《鴉片戰爭》拍攝在橫店鎮興建了第一個影視拍攝基地——廣州街景區。此後橫店集團陸續投入30億興建了秦王宮（1997年）、香港街（1998年）、江南水鄉（1999年）、明清宮苑、清明上河圖、華夏文化園、明清民居、夢幻谷等十多個景區。
為吸引海內外劇組，橫店影視城所有場景對影視拍攝免收場租並提供製景、道具、服裝、化妝、車輛、裝置租賃、群眾演員等配套服務。過去拍攝影視劇，動輒要組建數百人的劇組。到橫店拍戲，導演等幾位主創過來就可以，可以“拿著本子來，帶著片子去”。
許多影視作品中，劇情發生的場景時空跨度很大，比如說有南方有北方，有城鎮有戰場。數百人的劇組轉戰於不同的拍攝場景稱為“轉場”，是耗時、費力、花錢的龐大“系統工程”。在橫店拍戲幾乎不存在轉場困難，拍拍屁股就可以。
全國各地上規模的影視城超過100家，能夠盈利的卻很少，七成以上虧損、兩成勉強維持。每天收幾千元場地費的影視城活得艱難，實施“零場租”的橫店不僅吸引來劇組還帶動了旅遊和就業。
橫店集團投資建設星級賓館、旅遊服務中心、購物中心等專案，不斷提高接待能力。到2012年，接待遊客約1200萬人次。
經過近20年建設，橫店已經成為全球規模最大的影視拍攝基地。總面積超過30平方公里，核心區面積約20平方公里。
在新疆、青海、內蒙，30平方公里算不了什麼，但在兩江這樣的富庶地區再找這麼一大片土地幾乎沒有可能。
八仙過海各顯其能
值得注意的是，這五家新興的影視製作公司雖然都來自東陽橫店，它們的商業模式卻並不雷同。
1.青雨傳媒高舉高打
五家當中實力最強的是青雨傳媒，重金購買劇本、獨家投資拍攝、名導名演員擔綱、一線衛視首播出。隱然有“準一線”的影視製作機構的派頭。
如虎嗅網7月7日文章所述，青雨傳媒早在2011年就實施了全員持股，導演姜偉、演員羅海娟成為股東。2014年8月，孫紅雷掏355.5萬真金白銀入夥。青雨傳媒這招頗似早年華誼用股票“繫結”馮小剛、李冰冰等名導、名演員。
2015年12月取得發行許可證的《獵場》，由姜偉執導，胡歌、孫紅雷、張嘉譯等出演。未開播前已經獲得一定關注。
由網路同名小說改編的現代都市劇《如果可以這樣愛》，由王雷執導，佟大為、劉詩詩、保劍鋒等人聯袂主演。
海飛編劇、鄭大聖導演的《代號》、《潛伏》和《借槍》構成青雨傳媒的“諜戰三部曲”。抗戰劇《熱血》報告期內在電視臺播出，並於2016 年3 月11 日實現上星播出。
2009年，青雨傳媒憑《潛伏》一炮而紅，起點相當高。但隨後的資本運營卻一波三折，收入亦徘徊不前（2014年、2015年營收分別為1.86億和1.76億），淨利潤未能滿足對投資人的承諾（2014年、2015年淨利潤分別4070萬和4640萬）。
掛牌新三板並進入創新層對外有益於提高品牌形象，對內則可提振士氣。上述幾部值得期待的“大戲”或許能讓青雨傳媒迎來“第二春”。
2.玩資本的中廣影視
中廣影視成立於2011年5月，註冊資金300萬元，全部由“中廣基經影視文化傳播”出資。2014年8月，中廣影視大股東擬增資到1000萬，並辦理了工商登記變更。2014年12月17日，中廣基經將796萬出資額轉讓給萬榮等6位自然人。實際控制人從幕後走到臺前，認繳466萬，但只實繳了300萬元。中廣基經的狀態變為“認繳204萬元，實繳0元”。
兩週後的12月30日，中廣基經持有204萬出資額中的52萬轉讓給“東海投資”、“上海杉盟”、“無錫耘杉”等三家投資機構，套現2080萬元。將71.42萬出資額原價轉給3位自然人。同時，上述三家投資機構及自然人江斌合對中廣影視進行了增資，諸位合共出資2120萬元，獲得4.7%股權，投後估值達4.5億。
2015年5月，外部投資者以外的股東才按1元/股繳納了出資。另外，12位投資者按57.18元/股認購209.8636萬新股，合共投入1.2億。與此同時，中廣基經及多位自然人股東按照單價57.18元/股出讓了名下全部或部分出資額，套現9226.55萬元。
2015年7月，中廣影視變更為股份有限公司，註冊資本1.68億。兩個月前以57.18元/股“入夥”的投資人，持股成本為4.286元/股。
從2014年12月到2015年7月，外部投資者合共付出2.54億，其中1.13億為舊股東套現；實收資本從300萬元增到1.68億；估值亦從4.5億增到7.2億。
2016年2月，中廣影視以4.76元/股發行5179.5萬新股，募集2.46億。總股本接近2.2億，創始人萬榮持股比例下降至28.29%。按新股發行價，中廣影視市值突破10億。
與資本運營領域的攻城略地相比，中廣影視的業績略顯平淡。2015年，《殺手鐧》（受抗戰劇排期影響）、《打虎上山》、《愛的婦產科2》、《最後一戰》四部電視劇及網劇《囧先生與校花》合共創收1.32億。這些電視劇表現平平，中廣影視亦自承“與一線實力衛視合作不足。”
由於融資能力出眾，中廣影視在IP購買方面頻頻出手：向《花千骨》作者江晨舟（筆名“果果”）支付480.95萬購買新作《星海薔薇》的電視劇及電影改編攝製權；支付369萬與《亮劍》小說作者都梁簽下獨家IP授權，《亮劍-雷霆戰將》、《亮劍-未來戰士》、《亮劍-星空大戰》將陸續開拍。
3.頂峰影業“金牌製作人”的獨角戲
青雨傳媒、中廣影視為了“聚人”、“聚財”股權已經比較分散，而頂峰影業卻保持著一股獨大。
公開資料顯示：1963年出生的劉春麗在1993年10月到2001年10月間擔任瀋陽中大廣告公司總經理；2001年11月至2010年8月任北京金視映畫文化傳播有限公司總經理，主導製作、發行了《家產》、《新上門女婿》、《結婚前規則》等一批登上衛視黃金檔的劇目，為自己贏得“金牌製作人”名號。
2012年8月，劉春麗召集舊部創立華樂盛視影視製作公司（頂峰影業的前身）。值得注意的是劉春麗和兒子劉墨子分別持有公司90%和10%股權。2014年10月變更為股份有限公司。2015年1月更名為頂峰影業。
2015年6月，職工持股公司平臺——西那資本對頂峰影業增資288萬，取得10.33%股權，對應估值為2788萬元。持有西那資本60.172%權益的劉春麗間接擁有頂峰影業6.216%股權。直至掛牌新三板，劉春麗母子直接、間接持股頂峰影業95.886%！
創業公司股權高度集中不一定是壞事，在頂峰影業，劉春麗可以完全徹底地按自己的意志施為，不會有任何掣肘。
2015年財報披露，頂峰影業已完成東方衛視定製劇《好妻子》的拍攝，正在後期製作，這是一部韓風都市宮鬥劇。《熹妃傳》正在劇本創作，預計2017年初開機；《武林高校》、《寵物公寓》等網劇已啟動。
為衝新三板創新層，頂峰影視在2015年大力開展電視劇買斷髮行業務。即藉助自己的渠道、人脈和業務夥伴為別人發行電視劇，還要墊資（電視臺結賬晚）。此種業務模式也稱為“轉銷”，毛利潤率比較低。好在宣傳、推廣主要由合作方負責，頂峰影視銷售費用負擔較輕。
4.新媒誠品電視劇、綜藝通吃
2012年5月，尹香今、賈傑凡共同組建了東陽新媒有限公司（賈傑凡是尹香今丈夫的姐姐），註冊資金300萬元。
2015年5月，變更為股份有限公司，總股本1000萬元，尹香今、賈傑凡分別持有90%和10%。
2015年6月，新媒誠品進行了首輪融資。2家法人23位自然人合共投資5222.9萬元獲得15.76%股權，投後估值約為3.3億。
2015年10月，新媒誠品實施了1.12億公積轉增股本方案（每10股轉增90股），總股本增至1.187億。
2016年1月，新媒誠品發行543.77萬新股，單價13.5元，共募集資金7340.95萬元，總股本增至1.2414億，投後市值達16.76億。
新媒誠品，也是一股獨大，只不過沒有頂峰影業那麼誇張。掛牌前，創始人尹香今持有總股本的75.82%。其餘股票由2名法人股東和25位背景各異的自然人持有。
除了電視劇投資、製作、發行業務，綜藝節目的研發、製作是新媒誠品的最大特色。
2015年1月播出的都市情感劇《如果愛可以重來》，由黃偉傑執導，戴嬌倩、溫升豪、蔡妍、李廷鎮、寇振海等中韓明星共同演繹。2015年7月，由高希希執導，張魯一、何潤東、葉璇、陶昕然、印小天主演的抗戰劇《馬上天下》在衛影片道播出。
2015年期間，新媒誠品還從《白刃》、《鳳霸九天》、《左不過高冷罷了》等小說的原作者獲得IP授權。
2016年3月登上江蘇衛視的“新概念音樂推理節目”《看見你的聲音》，則是新媒誠品從韓國引進版權再進行“二次研發”的成果。
2015年，新媒誠品營收、淨利潤分別為1.275億元和3721.9萬元，淨利潤率高達29.2%。
衛視綜藝欄目的影響力和想象空間大於電視劇，財報資料並不出眾的新媒誠品市值接近20億。
5.元一傳媒多管齊下湊營收
在影視攝製中，“操盤者”是“執行製片方”，負責劇組的組建、具體拍攝、資金管理及成本核算，在某種程度上相當於有限合夥公司中的普通合夥人（GP）。
參與“聯合攝製”的“非執行製片方”，相當於有限合夥人（LP）。它們提供部分拍攝資金，按約定獲得相應投資收益（包括版權）。非執行製片方還會向劇組派出“投資方代表”、“監製”、“財務專員”等人員，說白了就是看“錢怎麼花”、“活怎麼幹”。
“聯合攝製”圖的不僅是投資收益，而是入門的機會。在監督別人拍戲的過程中學習怎麼拍戲，同時積累各方面的人脈，為擔任“執行製片”做鋪墊。
2015年，元一傳媒擔任非執行製片拍攝了《郵差》、《前任2：備胎反擊戰》、《與你同行》及《彌天之謊》等電視劇。攝製分成收入4693.9萬元，同比增長68.86%。同期，元一偉傳媒擔任執行製片的影視劇《我們這一代》、《我不是精英》、《浴火》、《廢柴舅舅》等。
作為非執行製片方，元一傳媒還為劇組帶來植入廣告收入。可供植入的品牌包括：浦發銀行、伊利、克萊斯勒、北京現代、農夫山泉、歐珀萊、碧生源、可比可咖啡、皇冠丹麥曲奇、蘑菇街等。在報告期內，元一傳媒已經與其中一些品牌進行了合作。
元一傳媒還提供影視後期製作外包服務，2015年此項收入1863.2萬元，佔比27.33%。
2015年，元一傳媒還擔任電視劇《獵場》的獨家廣告代理，為電影《怦然心動》提供廣告植入。
各項業務收入加總，2015年營收達到6820萬元，同比增長154.94%，元一傳媒藉此進入新三板創新層。
中小影視製作機構面對的機遇和挑戰
過去的影視作品，看一眼就知道劇組是否財大氣粗。內景、外景、服裝、道具……小劇組無法望大劇組項背。
在橫店生態中，影視作品的拍攝在資金、場地、技術等各方面的門檻大大降低。特別是在電視劇領域，大公司的優勢被削弱，“五朵金花”們得以脫穎而出。
橫店在十多年為影視製作機構服務的過程中，逐步形成一整套完善的體系。
2004年橫店被國家廣電總局批准為中國唯一的國家級影視產業發展基地並授權浙江省廣電局組建影視審查機構，可以在橫店就地審片。
中小影視製作公司發展到一定階段，自然產生私募融資乃至上市需求。不論是為取得外部投資者信任還是滿足監管要求，盡職調查是不可或缺的“體檢”。由於涉及20多個政府部門，盡職調查經常一做就是幾十天，甚至一兩個月。橫店影視影視實驗區的服務中心提供“陪同代辦服務”，兩個工作日就可完成與政府部門相關的盡職內容。
一句話，橫店已成為中小影視製作機構的天堂。馬雲的願景是“讓天下沒有難做的生意”，徐文榮想的是“讓天下沒有難拍的戲”。但天堂裡也存在諸多危機。
到2015年末，持有《廣播電視節目製作經營認可證》的正規制作機構已經超7000家。物以希為貴的反面是“以多為賤”，在原本就強勢而且“寡頭”的電視臺面前更加沒有議價能力。因此，與影視劇拍攝、發行相關的諸多風險則由“弱勢群體承擔”。
第一是有可能會“種瓜得豆”。影視劇是“非標產品”，即便由名導、名演員拍攝、業內一致看好的劇本，卻不一定能種瓜得瓜。再者，影視產品能否熱播還與播出期間的社會、文化環境高度相關，事先亦無法預測。這些風險與電視臺毫不相干，多數情況下，衛視臺只有在看到樣片並簽約後才會付“定金”。
第二是資金風險。儘管橫店為影視劇製作提供了方便，但主創人員片酬的上漲幅度卻是難以想象的，有業內人士戲稱整個行業都在為一、二十個演名角的打工，而且這些角還演技平平。當影視製作成為“資金密集型”產業時，資金壓力主要由拍攝機構承擔：從啟動投資到完成拍攝，採購（包括勞務）一般以現金方式支付。而全部款項要在電視劇播完之後才能陸續“回籠”，整個週期動輒一、兩年。
第三是政策風險。從劇本審查、拍攝製作到發行銷售都受嚴格監管。劇本備案審查沒過也罷了，最多是賠了向作者購買劇本的費用。如果拍完後未透過審查，被禁止發行，就虧大了。中小製作機構根本無力承擔，大機率會被清盤。為什麼抗日劇那麼多？一是有觀眾，二是審批容易透過。
除高風險之外，中小製作機構還面臨巨頭們對資源的爭奪。
對橫店生態環境感興趣的不僅是中小製作機構，2015年，阿里影業在東陽投資5000萬元、天健娛樂投資5000萬元、博明盛世投資5000萬元、華世星河投資5000萬元、喜樂投資5000萬元，而華誼兄弟的註冊地址為橫店影視產業實驗區C1-001……巨頭亦紛至沓來必將擠佔有限的資源，惡化中小製作機構的生存環境。
編輯：nancy