兩千億資本湧入電影產業 光鮮外表背後有陷阱
在票房經濟持續升溫背景下，近年來影視併購事件頻現，2015年A股影視相關併購達76起，涉及資本2000億元。有業內人士指出，處於朝陽行業的影視業吸引很多公司的關鍵在於能提升市盈率，而電影行業還有三年左右的高速增長期。
相信很多人在今年春節都經歷過類似的場景：兩指夾張電影票，將一大桶爆米花攬入懷裡走進放映大廳，期待一段或喜或悲的電影。??觀眾有多期待，電影市場就有多瘋狂。今年春節，“星迷”接力將《美人魚》票房推至30億大關，創造內地最高票房紀錄。受益於此，參與該片保底發行的光線傳媒一季度淨利潤同比大漲超40倍。
??在票房經濟持續升溫背景下，近年來影視併購事件頻現，2015年A股影視相關併購達76起，涉及資本2000億元。有業內人士指出，處於朝陽行業的影視業吸引很多公司的關鍵在於能提升市盈率，而電影行業還有三年左右的高速增長期。
去年每5天發生一起影視併購
??在過去的2015年，內地票房“神話”不斷上演。《夏洛特煩惱》以5000萬元的成本帶來了14.41億元的收入，創造出高達3000%的回報率；《萬萬沒想到》點映兩天累計票房破億，位居過億速度排名榜首；《西遊記之大聖歸來》以9.56億的票房成為國內最賣座動畫片。
??眾多單片票房奇蹟助推大盤不斷上升，據廣電總局資料顯示，2015年全國電影總票房達440.69億元，較2014年的近300億元同比增長48.7%，這一資料在2013年還停留在220億元。
??在票房屢創新高的同時，上市公司頻施“資本術”，不斷涉及對影視行業橫向兼併、垂直整合及跨界收購。併購影視標的，已成為文化傳媒行業的熱門事件。
??南方都市報資料顯示，2015年A股市場共發生137起文化傳媒行業併購事件，其中影視相關併購多達76起，涉及資本2000億元，佔比87%，平均每5天發生一起影視併購事件。
??在2014年，A股發生影視併購事件為61起，而在2013年，這一資料僅為7起。
??在影視行業這塊誘人的“蛋糕”面前，除了影視公司不斷加碼外，多家“外行”上市公司也相中這一領域，紛紛在今年丟擲跨界方案。
??以技術開發、諮詢為主業的捷成股份3月份公告稱，公司擬以5.25億元購買星紀元影視文化傳媒有限公司25%的股權。交易完成後，公司合計持有星紀元55%的股權，星紀元將成為公司的控股子公司。
??嶺南園林(38.35, 0.00, 0.00%)也在4月初宣佈進軍影視行業，其控股孫公司潤嶺文化以980萬元投資電影《盜墓筆記》。公司將此次動作視為進軍影視行業的“學費”，“本次對外投資為公司根據未來發展戰略進軍文化影視行業的重要一步，有助於公司積累影視投資等相關行業經驗。”
??對於影視併購火熱，北大文化產業研究院副院長陳少峰對新京報記者表示，投資動力一方面是因為影視行業處於成長期，投資機會比較多；同時，“許多傳統企業有產業轉型需求，而文化產業作為比較好的產業業態，進入該行業公司市盈率會高出很多。”
標的公司“爭氣”，拉漲上市公司業績
??與其他行業併購標的頻現業績承諾不達標相反，影視行業併購標的普遍業績喜人。
??比如，主營乳製品的皇氏集團於2015年斥資7.8億元收購盛世驕陽100%股權。盛世驕陽囊括了新版四大名著、《趙氏孤兒案》等資源。
??對賭協議顯示，2015年盛世驕陽淨利潤不低於0.75億元，據皇氏集團公告稱，盛世驕陽去年實現淨利潤0.77億元，超額完成業績承諾。同時，公司於2014年底收購的御嘉影視集團有限公司也在去年完成業績承諾。
??在併購方面動作不斷的萬達院線，其併購標的業績承諾也未落空。2015年，萬達院線收購慕威時尚文化全部股份，交易對價12億元。慕威時尚文化為一家電影投資出品、宣傳推廣、電影媒體廣告於一體的資料化電影公司。
??慕威時尚文化承諾2015年淨利潤不低於0.6億元，而公司去年實現淨利潤0.68億元，業績完成率達113%。
??在當代東方2014年大手筆收購曾投資拍攝《精忠岳飛》《北京假日》等的盟將威影視文化時，雙方簽訂業績對賭協議，後者承諾未來三年業績總額達3.99億元。
??繼2014年超額完成業績承諾後，2015年，盟將威影視文化實現淨利潤1.42億元，在併購時承諾2015年業績為1.35億元，業績完成率為105%。
??當代東方進軍影視行業後，在上市公司方面業績一路猛增。在2013年與2014年，公司營收在0.2億元上下徘徊，淨利潤處於虧損邊緣，但在2015年，公司實現營收4.93億元，淨利潤更是攀升至1.11億元，完成華麗轉身。
??透過併購催生公司業績增長不止當代東方一家公司。借《西遊記之大聖歸來》出名的鹿港科技(22.780, 0.00, 0.00%)釋出業績預增公告稱，2015年淨利潤同比增長85%到119%。鹿港科技表示，公司2015年完成收購浙江天意影視51%股權，其利潤合併入上市公司，給公司年度利潤做出了一定的貢獻。
編輯：vian