LeTVは今日8%以上の最高の増加を再開したが、168億の命を救うお金は“とげのあるバラ”です。
楽視網株は16日に開市してから回復し、午前10時15分までに最高上昇幅は8%を超え、すぐにやや反落し、現在楽視網株は37.55元に上昇し、上昇幅は4.89%だった。しかし、今日のA株は引き続き下落し、滬指、深指は1%近く値下がりした。
楽視網株は16日に開市してから回復し、午前10時15分までに最高上昇幅は8%を超え、すぐにやや反落し、現在楽視網株は37.55元に上昇し、上昇幅は4.89%だった。しかし、今日のA株は引き続き下落し、滬指、深指は1%近く値下がりした。
は中国の今朝の低開を融資し、寄り付きは8.8%下落し、6.65香港ドルとなり、寄り付き前に256万株を成約し、出来高は1705万香港ドルで、現在中国の下落幅は6.17%であった；酷派グループは10.5%高く、現在の上昇幅は3.49%であった。
楽視網は，重大事項，産業資源統合などを計画しているため，2016年12月7日に停止を申請した。
“楽視の遺伝子ではなく、取締役会が決定した会社は破壊的な会社にはならない”2016年11月6日、楽視に資金危機があることを認めた後、楽視創業者の賈躍亭はメディアインタビューを受けた際に上記のように述べた。
1月13日、楽視網は公告を発表し、楽視網及び関連主体会社は中国融創を含む168億元の戦略投資を獲得した。
楽視では、中国を融創するか、楽視に継続的な資金を提供し、会社の持続的な発展に有力な保障を提供するという。
記者は、外部資金支持を得る代償は、楽視の経営管理に深く介入することであることを発見した。楽視網、楽視致新、楽視影業、楽視移動、楽視携帯電話などの楽視系会社の取締役会、監督会には、すべて融合する姿が現れる。融合創は、楽視の今後の発展決定において、無視できない力となる。
孫宏斌は発表会で、今回の取引は“価格はすべて老賈定”であることを明らかにした。
楽視が払った代償について、楽視網の元第2大株主の根資本パートナーは1月15日に記者の取材に応じた際、“価値のない問題ではなく、より大きな発展を得るために生きるためには、経済的にも重要な融資である”と述べた。
代償1：楽視網取締役会の5つの席は2席
を指名することができ、今回楽視に資金を注入した中国は、香港聯通所に上場した住宅と商業不動産の総合開発に従事する企業であり、創業者、取締役会主席の孫宏斌は山西省運城市臨沂県に生まれた。賈躍亭は山西省臨沂人で、両地は160キロ離れている。創業者同士の同郷の情誼は、“雪中送炭”の演劇感を多くした。しかし商言商では、孫宏斌から見れば、“私は商売人で、これが商売です”
“現在の楽視の立場では、交渉の手段が不足しており、融合の条件は厳しいに違いない”シャンソン資本執行役員の沈萌氏は新京報記者の取材に応じた。
資金を融合して楽視系に注入することに伴い、融創は楽視系のいくつかの重要な会社の取締役会に人を派遣する。
現実の危機の下で，賈躍亭は変えざるを得ない.楽視網の公告は、融資投資を得るための代価を開示する。取引完了後、融創は楽視網の取締役命名権を持ち、楽視網は総裁を設置し、取締役会は投資決定委員会、管理委員会を新設する。また、融創も取締役を委任することで楽視新と楽視影業の会社管理に参与する。
1月13日、香港株融創中国は公告の中で投資条件をより詳細に開示した。楽視網の現有の5人の取締役会の中で、融創中国は1人の非独立取締役と1名の独董を指名する権利があり、賈躍亭は融創の取締役指名に賛成票を投じることを承諾し、楽視網の取締役会は5人の取締役から構成されることを促進した。
楽視網の2015年半年報によると、楽視網の取締役会メンバーはそれぞれ会長の賈躍亭、副会長の韓方明、取締役の劉弘、及び朱寧、曹彬の2人の独立取締役である。
“融創は楽視網の5人の役員席のうち2席を占め、会社の意思決定に非常に大きな影響力を持っている。会社の役員席を譲ると、賈躍亭の権力はもちろん縮小して制限されている“と述べた。北京威諾法律事務所の楊兆全主任は新京報記者に伝えた。
投資が完了した後、楽視網の会社定款も改正され、取締役会の承認の重大な事項の範囲を再定義し、重大な事項は取締役会の2/3メンバーの同意を超えて承認する必要があると規定した。これらの融資条件は、投資楽視系を融資した後、楽視網取締役会で2つの議席を持ち、楽視網の経営管理に対して拒否権を持つことを意味する。
業界では、賈躍亭の権力を抑制すると考えられている。これまで、強は新京報記者の取材を受けた際、楽視内部管理に対して、会社の主要な意思決定者と抑制することができる幹部であるべきだと述べていた。
“3分の2の投票権は、融資が上場企業に不利なすべての関連取引を基本的に否決できることを意味し、将来的に楽視網の他のプレートへの資金支給は、融創一票で否決される可能性があり、自己の利益を融創して保護する重要な条項である”1月15日、名前をつけたくないベテラン金融人が新京報記者に分析した。
また、融創中国は公告の中で、楽視網取締役会は下部委員会投資決定委員会と管理委員会を設立し、融創はそれぞれ1人のメンバーを指名する必要があると述べた。
楊兆全は新京報記者に、融創の大筆投資は、楽視の雪中送炭であり、同時に融創自身も良い対価格と割引を得たと伝えた。
代償2：楽視3社に財務マネージャー
が外部から疑問視されてきた楽視各プレート間の資金借用問題も、融資に注目されている。投資の条件として、融創要求は、楽視網、楽視致新、楽視影業の3社の管理において、融創はすべて1人の財務マネージャーを駐在する権利がある。
上記の金融関係者は、現在楽視システムの最大の資金穴は楽視移動であり、これまでに一部のメーカーが楽視移動を起訴しており、楽視移動の資金が凍結される可能性があるとしている。現在，他のシステムから資金を移して楽視移動を救うと，楽視システムの他のユニットに影響を与える可能性がある.
“楽視網に投資し、楽視新、楽視影業に融合することは、自分が投資することを望まない会社の資金が使用され、融創は3社とも1人の財務マネージャーを指名し、携帯電話システムの資金流動を監督することが、財務マネージャーを委任する可能性のある主な原因である”上記の関係者によると。
はこれまで、制度的には各プレートのお金を交換できない、借り換えとは言えないと新京紙記者に強く語っていた。プレートごとに株主が違うからだ。
楽視公告によると、融創は投資楽視が新たになった後、賈躍亭側は目標会社と関係者を促進することを承諾し、2020年9月30日までに、楽視を新中非上場会社が持つ株式再編を完成して上場会社に進出する。
現在、楽視網は楽視新40.31%の株式を保有しているほか、楽視控股と楽視資産はそれぞれ18.38%、1.98%の株式を保有している。
上述の金融関係者は、これは楽視網と楽視致新が今後の利益の収束が重要であることを意味すると説明し、これらの条項を通じて、融創は楽視網が既定の方向に引き続き前進し、資金を非上場の楽視生態に使用することを望んでおらず、更に今後の楽視系上場システムと非上場システムが大きく分断されることを招くことができる。
沈萌は、融創にはこのような過酷な条件が設けられており、一方では自分の投資を保護するために楽視に深く介入し、資金使用を監督していると考えている。一方，融資の投資には明株実債が存在する可能性は排除されないため，融資は自分の巨額の資金の流れを監視する必要がある。“現在の楽視の発展には大きな不確実性が存在しているし、融合した不動産主業とはほど遠い”沈萌は表示した。
孫宏斌が治下した融創は、危難の中の会社の救援に手を出し続けているが、これまでの経験から見ると、孫宏斌は依然として会社の利益が先である。
これまで融資準備危機中の佳兆業を例にとると、2015年1月、融創は佳兆業と合意し、郭氏家族が持つ佳兆業の49.25%の株式を引き継ぎ、4カ月後、融創は佳兆業の株式買収を終了する。この間、孫宏斌は香港で開催された発表会で“どんなに大きな商売でも売買だけで、一つのビジネスのために会社にリスクを負わせることはない”とまとめた。
代償3：評価が譲歩して新推定値が60億
孫宏斌は記者会見で、今回の取引は“価格はすべて古い賈定”であることを明らかにした。
楽視は企業評価においても譲歩した.融創中国の投資資金および入株割合によると、楽視網の推定値は約701.6億元、楽視致新の推定値は237.3億元、楽視影業の推定値は約70億元である。
2016年8月に楽視網は約48億定増を実行し、定増株価は約45元だった。楽視網停止前90日の平均価格で計算しても，約42.69元であった。一方、今回の中国の60.41億株入株8.6%の持ち株比率で計算すると、買収価格は1株当たり約35.4元である。この価格は基本的に現在の楽視網が停止する前の価格と横ばいです。したがって，楽視網の推定値はあまり変化しない.
楽視影業では、2016年5月に楽視網は楽視影業を上場会社楽視網に注入しようと計画したことを披露し、取引推定額は98億元だった。融創の今回の入株は、楽視影業の推定値は28億元に縮小した。昨年12月20日の楽視“Open Eco”の発表会で、楽視致新総裁の梁軍氏は楽視による新投資前の推定値は300億元以上で、融創入株の推定値は60億元近く少ないと表明した。
のため、楽視網の推定値の変化を無視し、楽視影業と楽視による新しい推定値は合計約88億元であった。
1月15日、楽視影業の張昭CEOは投資家交流会で、2016年に映画業界全体に変曲点が現れ、業界全体の価値が低下し、業界が引き潮した時、会社の評価は業界の評価から離れることができず、楽視影業の評価も下方修正すべきであると述べた。しかし、楽視影業は自分の価値が落ちたとは思わず、業界の平均価値よりもはるかに高く、これはこれから現れるので、一時的な価格問題を求める必要はない。
張昭は、現在の孫宏斌の音楽映画業の評価値は、楽視影業のCラウンドの価格だと述べている。2017年には楽視影業の上場企業への注入を必ず推進し、楽視網股民への約束を完成させる準備ができていると表明した。
楽視網、楽視影業、楽視致新は、楽視各大生態プレートの中で、経営状況が比較的に良く、資金危機が報じられていない会社である。楽視網の2016年第3四半期決算によると、その営業収入は約167.95億元で、前年同期より100.54%増加し、純利益は4.93億元で、前年同期より30.75%増加した。
楽視影業は2015年に非純利益1.36億元を実現した。昨年5月の再編予案では、楽視影業は100億元近くの評価を行い、2016年の利益は5.2億元を下回らず、2017年は7.3億元を下回らず、2018年は10.4億元を下回らないという業績約束をした。
楽視致新は楽視網ホールディングス子会社であり、楽視網の大画面生態業務を搭載している。楽視網は、スーパーテレビが発売されて以来、2016年末現在、楽視大画面のユーザー数はすでに1000万人を超えていることを明らかにした。
成立まで楽視新はまだ利益を上げていないが，その経営状況は改善されている。2015年の楽視による新営業は86.93億元、純利益は7.31億元、2016年上半期、楽視による新営業は76.4億元、赤字は5687万元に縮小した。楽視致新総裁の梁軍氏は昨年12月、2017年から2019年まで、楽視致新非ハードウェア大画面運営収入目標は200億元で、2017年に黒字化を実現したと述べていた。
は株式融合後、楽視網が保有する楽視致新株式は44.79%から40.31%に低下した。合併子会社として、楽視網は財務報告の中で少数の株主損益で楽視による新たな損失を処理してきた。ある財務者は新京報記者に対して、制御或いは共同制御要求を満たす限り、楽視網は依然として少数の株主損益会計科目に従って楽視による新しい利益状況を処理することができるが、最新の株式構造に基づいて再計算する必要があると述べた。
融創公告によると、楽視網、楽視新、楽視影業は融合して株に入った後、すべて連合会社の仲間入りをする。融創はまた、2019年末までに、楽視網は楽視致新非上場会社が保有する株式再編を上場会社に申告し、2020年9月末までに再編を完了する必要があることを要求した。
代償4：賈躍亭は1年間に60億超の償還質権株式
を必要とするが、リスクを制御するためには、賈躍亭質権の楽視網株式を50%以下に維持することが求められている。楽視が資金危機を勃発した後、楽視網の株価は連続的に下落し、外部からは賈躍亭質権を疑問視した株が爆発リスクに直面することになった。
融資要求は、賈躍亭は取引完了12ヶ月以内に、その保有する楽視網の株式質抵当割合を50%以下に低下させ、今後保有する上場会社の株式質抵当割合はいずれも50%以下である必要がある。
楽視網の2016年第3四半期報によると、賈躍亭質権の楽視網株は計5.71億株であり、その保有株式の83.6%を占めている。今回の取引で、賈躍亭は自分の未質権をすべて融創に譲渡し、保有する楽視網の株式総数は6.83億株から5.12億株に低下し、すべて質権株式となった。
約束に従って、賈躍亭は1年以内に質押株比率を2.56億株、すなわち質権3.15億株を解除する必要がある。創業板株の質押率および楽視網の株価試算によると、賈躍亭は65.52億から83.95億の資金で質権のある楽視網の株式を償還する必要がある。融資は今回の投資楽視系の150.41億元を要求し、すべて上場会社と楽視生態システムに応用する。
は，融創が楽視の将来の意思決定に影響を与えるかどうかに影響を与えるかどうかは，必ず影響を与えると考えられている。“この影響はより良く、より健康的だ。楽視では、資金問題を解決したが、さらに重要なのは、孫宏斌も資金チェーンが切断されたことがあり、多くの困難を受けたことがあり、キャッシュフローのコントロール、収入の急速なリターン、その影響が良いことだ“と述べた。
“創を融合して販売を志向し、急速に推進される管理は、楽視の会社全体のガバナンスをひっくり返すことになる”曽強は表明した。
芸恩網は新京報、新浪科学技術関連報道に基づいて整理して発表した。
編集：nancy