映画業界は調整期に入り、映画と金融の組み合わせモデルはまだ実行する必要がある

資本の力については、映画業界は常に期待と疑問の態度を共存させてきました。特に昨年、資本操作による興行詐欺事件のために爆発した“葉問3”は、業界全体に大きな影響を与え、資本と映画の関係は“愛と殺人”と揶揄されました。

映画と資本：資金調達は知恵を融合させる必要

があります資本が映画産業と出会ったとき、どのような参加方法を選ぶのでしょうか？まだ成長期にある中国映画産業にとって、資本の参入はどのような影響を与えるのか。資本の力については、映画業界は常に期待と疑問の態度を共存させてきました。特に昨年、資本操作による興行詐欺事件のために爆発した“葉問3”は、業界全体に大きな影響を与え、資本と映画の関係は“愛と殺人”と揶揄されました。

映画産業が資本を誘致する最大の理由は興行収入の高い成長であるが、2016年の興行収入の伸びが鈍化した後、金融資本と映画産業の関係に新たな変化はあるのか。これは第7回北京国際映画祭のテーマとなった。

記者

によると、2007年以来、中国の映画·テレビ産業は資本市場によって支持される資金調達チャネルが増えており、深センと深センの2つの市場に上場している112の文化メディア企業のうち、映画·テレビ事業に関わる33社があり、ほぼ3分の1を占めている。

CITIC建設投資証券投資銀行部門のエグゼクティブゼネラルマネージャーである董Junfeng氏は、映画やテレビ業界の上場企業の時価総額や収益の観点から、業界はピラミッドの特徴を示しており、業界の差別化は非常に明白であると考えている。“実際には、資本の観点から見ると、中国の映画·テレビ産業はまだ比較的小規模な産業であり、急速な発展の過程にあります。

しかし、映画産業の利益率と収益率が比較的高いため、近年の資本市場の“最愛の人”である。“注目すべきは、2016年以降、単一スクリーンの興行収入は総興行収入に比例して増加しておらず、業界の成長率も低下しており、10億ドル以上の興行収入を記録した映画の数は2015年に47本、2016年には33本に減少していることです。これは映画産業への投資とは無関係である。

2007年から2013年にかけて、主にIPOを通じて上場し、2013年以降はクロスボーダー M & AやバックドアM & Aを含むM & Aを通じて多数の企業が上場した。“合併の第2段階は、多くの市場混乱をもたらしました。M & A自体は良いことであり、企業は大きくて強くなることができますが、M & A後にどのように相乗効果を実現し、市場でより大きな影響力を発揮するかを考える必要があります。”司令官は言った。

参加

した専門家は、映画と金融資本のウィンウィンの関係が映画産業の活力を刺激し続け、市場規模を拡大し、映画製品の市場競争力を向上させ、銀行融資と著作権プレッジ、著作権プレセール、映画ファンド、信託計画、資産証券化、インターネット金融、映画保険、完成映画保証など、映画金融分野における一連の成熟した協力モデルを形成していることに合意した。同時に、映画やテレビ業界の特性を組み合わせ、海外の成熟した経験を参考にした映画やテレビ金融商品も模索されています。

欧州では資金調達保証がプロデューサーマネジメントシステムの重要な部分となっているが、中国の映画産業にはまだ真のプロデューサーメカニズムがないため、中国では資金調達保証が実現されていない。北京市文化科学技術金融保証有限公司のファン秀超常務副総経理は、“金融保証を真に国内に導入し、現地で実施するためには、まだ多くの現実的な困難を解決する必要があります。ここ数年、私たちはずっと実践を模索してきました。海外の融資保証形式を完全にコピーするのではなく、試行錯誤、フォールトトレランスを通じて、融資保証を現地化したいと願っています。”

映画·テレビ会社と映画プロジェクトに対する融資保証会社の選択について、ファン氏は、保証会社はリスクの重みに応じて事業構造設計を行い、映画·テレビ会社を選択するだけでなく、宣伝配給会社と映画·テレビ都市をサポートすることも含まれると述べた。単一のプロジェクトのインキュベーションと比較して、保証会社は映画·テレビ産業全体の発展プロセスとその中での融資保証の役割にもっと注意を払っている。

北京銀行本部の中小企業部門のゼネラルマネージャー徐毛氏は、近年、映画産業の投資と資金調達の分野における銀行の役割の変化について話した：以前は、銀行と映画産業の組み合わせは、ローンを介して、今、融資のリンク、映画とテレビの金融革新における銀行の新しい探求になっている。徐毛氏によると、北京銀行は現在、文化と技術企業のインキュベーション拠点を提供するために、文化創造銀行の設立を模索している。

投資と資金調達の分野における革新と多様化は、映画産業の発展状況、リスク管理、政策方向性と密接に関連していることは特筆に値する。中科投資投資管理副社長李東は、近年の投資会社の焦点の変化を明確に指摘した：“2012年以前に、同社は映画とテレビ産業チェーンの中期と後期に焦点を当て、近年の投資の焦点は、産業チェーンの前面にシフトしています。映画·テレビ産業チェーンの中では、創作チームと創作型人材が最も重要で、投資のコストパフォーマンスもより高いと考えています。”李東氏は、現在、資本市場にはいくつかの政策監督の対象となる映画やテレビ産業、セカンダリー市場の評価の低下、企業の上場合併やリストラなど、いくつかの制限があるため、中期から後期のプロジェクト投資は徐々に比較的高い評価と比較的大きなリスクに直面するだろうと述べた。“したがって、フロントエンド投資、特にコンテンツ企業への投資はより安全です。优秀な作品が生产されている限り、资产市场の认识を得て、評価配当を享受することができます。”冬は言う。

近年

、中国の映画·テレビ産業の資本化は絶えず改善しているが、資本·金融と映画·テレビの組み合わせは完璧ではない。

李東の見解では、映画産業のリスクの高い属性は興行収入に直接反映され、収益を上げることができる映画プロジェクトは非常に限られているが、金融資本の埋め込みは利益に基づいている。“映画プロジェクトが赤字になると、投資は自然に失敗する。資金調達、保証、リスクコントロールにどのような金融手段を使っても、成り立たない。投融資の前提はお金を稼ぐことだからだ。”李東氏は、“映画+金融”の将来が持続的かつ健全な発展を望むならば、まず投資リスクを合理的に測定し、認識し、ターゲットを絞った金融商品を設計する必要があると考えている。

天弘ファンド株式投資部門のゼネラルマネージャーヤンYongminは同意した。彼は、現在の中国映画の工業化の程度が高くない状況では、金融手段による映画産業への介入は、標準化が困難なプロセスがまだ多くあると考えている。“将来、金融機関が弁護士と協力して比較的良い金融商品構造と映画やテレビプロジェクトに効果的に組み込まれた金融ツールを設計できれば、映画やテレビの金融分野にはまだ大きな発展の余地があります。

実際、映画やテレビのファイナンスの分野では、弁護士がますます重要な役割を果たしています。北京天斉君泰法律事務所のパートナーである高東華は、第三者の観点から映画やテレビの投資と資金調達の分野で映画と資本が直面している現在の問題について話した。パートナーの業界のルールに精通していないため、協力の不均衡に直接つながる。この点に関して、高東華は、映画の当事者として、自分の財務意識を高める必要があるだけでなく、映画やテレビ業界の独自の属性を明確にするだけでなく、財務の観点から自分のビジネスを見ることを学ぶことを提案し、投資家はまた、映画やテレビ業界のルールを理解し、業界の生産プロセスと創造法則を理解するためにイニシアチブを取る必要があります。