“TencentとIQIはすでに資本的に接触している” 新興国がブロックされた後は？

李YanhongとGong Yuが共同でIQiyi MBOを行った後、資本市場の最新ニュースは、IQiyiとTencentが資本接触を行っていることです。

李YanhongとGong Yuが共同でIQiyi MBOを行った後、資本市場の最新ニュースは、IQiyiとTencentが資本接触を行っていることです。

これはIQIとTencentの最初の“資本スキャンダル”ではない。2015年上半期には、テンセント、百度、iQiyiが接触し、一度はYouku TudouとAlibabaが資本局に導入されたという噂があったが、交渉は失敗した。その後、iQiyi、Tencentビデオは、それぞれの滑走路で急速に前進し、Youku Tudouはアリババに追いつく。

4月6日、Youku Tudouは正式にアリババグループとの合併取引を完了し、ニューヨーク証券取引所から上場廃止され、アリババの完全子会社となったと発表した。前日の夜、別のバックドア上場Cool 6もShandaと民営化協定を締結した。IQiyiの目標に沿って、彼らはすべて国内資本市場での成功を望んでいます。

あまり楽観的ではないかもしれません戦略新興ボードが“第13次5カ年計画”によって削除された後、iQiyiは国内資本市場に迅速に参入するための重要なチャネルを失った。上場企業の収益性を要求するA株市場の財務指標も、Aiqiを疑いなくドアの外にブロックします。マラソンの後半には、投資家の導入によるiQiyiのアプローチが不可欠です。

Baiduの上場資産からの分離は、iQiyiとBaiduにとって二重の利点です。イヴァンは家に帰ることができる。損失資産を取り除き、財務諸表を改善することができる。長期的には、国内資本市場へのiQiyiの上陸は、少なくともLeTVと嵐の2つの“悪魔の株式”のようにすることができます。

先月終了した全国人民代表大会では、第13次5カ年計画の概要案の改訂第4回会議で、“戦略産業新興委員会の設立”という内容が削除された。

SFCのスポークスマンは、“第13次5カ年計画”の概要は、今後5年間の発展動向を判断し、方向性を決定し、重要なことを明確にすることであると述べた。戦略的新興産業パネルの設立に関する具体的な問題は、深い研究と実証を行う必要がある。まだ研究中の特定の作業については、概要に含める必要はありません。

これは、以前の戦略新興ボードの声が高かったiQiyiがブロックされることを意味します。戦略的新興ボードに加えて、iQiyiは国内資本市場でブレークスルーを見つけることができます。A株市場は、GEM、またはマザーボードかどうか、まだIQiyiの損失は、短期的に市場要件の3年間の利益のしきい値を超えることはできません。借金もできない。そして、iQiyiの市場シェアと収益量で、新しい3つのボードは明らかに不適切です。

公的市場が機能しない場合、iQiyiは民間市場を通じて資金調達の問題を解決する必要があります。赤字が蔓延する動画業界では、お金は動画企業の生き残りと市場規模の拡大のための薬です。元Cool 6 NetworkのCEOであるShi Yuは、動画サイト競争の下での生き残りの法則を要約するために2つの鋭い言葉を使用しました。コンテンツとユーザーエクスペリエンスを改善し、財務的健全性を維持し、ゆっくりと競合他社がお金を燃やすのを待ちます。

しかし、今は誰も焼き殺すのは容易ではない。Youku Tudouは民営化を完了し、Alibabaの完全子会社となった。Tencentのビデオは、裕福なTencentとモバイル配信ポータルのWeChatに背を向けてより正当になっています。LeTVと嵐はまた、A株市場から継続的に血液を吸い上げることができる物語を語る上司がいるからです。愛奇芸を心配していない唯一の蘇甫ビデオにも上場企業蘇甫と蘇甫があります。

Baiduの母体から分離したiQiyiは、営業利益と以前の投資家の現金を燃やす必要があります。モルガン·スタンレーが発表した調査報告書によると、iQiyiの2015年度第2四半期のBaidu Non-GAAP（非米国一般会計基準）営業利益率は5.1%、第3四半期は5.4%となり、iQiyiの非GAAP営業損失はそれぞれ5億6400万元と7億2700万元となった。

“TencentとiQiyiはすでに接触している”非常に可能性が高い2つの独立した

保存李YanhongとGong Yucheng iQiyiの白騎士の后、誰がiQiyiの白騎士ですか？

上記の資本市場の人々は、“テンセントとiQiyiはすでに接触している”と述べた。これは、Baidu投資PPS、iQiyiとの統合と同じ。TencentがiQiyiに投資した場合、Tencent VideoとiQiyiのビジネスシナジーは依然として行われ、両者のブランドは独立して維持される可能性が高い。

一部の動画実務家の意見では、Tencent動画とiQiyi動画は補完的な利点を達成できます。コンテンツの観点から見ると、Tencent動画はニュースや情報に優れており、iQiyiは自作やエンターテイメントに優れており、双方は一定の利点を補完することができます。

外部投資の導入の大きな背景は、Baiduが2015年7月に“キャリアプラン”を開始したことです。Baiduは10以上のプロジェクトをさらに外部投資家に開放し、Baiduの質の高い資産に直接投資する機会を提供する準備ができています。言い換えれば、外部投資家を導入し、お金を燃やしていないプロジェクトを分離し、別々に資金を調達して上場することです。iQiyi MBOの前に、Baiduテイクアウトと91デスクトップは、独立した開発とオープンファイナンスをリードしています。

iQiyiに焦点を当て、Baiduは初期の戦略投資家として支配株主になり、プロセスを経ています。この間、Baiduは戦略的投資家XiaomiをA奇芸に導入した。2014年11月、シャオミはiQiyiへの3億ドルの投資を発表した。Gong Yu氏は、この戦略投資家について2つの意味のある言葉を述べた。iQiyiは4年間で非常に良い投資家に会った。Xiaomiが持っているインターネットリソースは、iQiyiのコンテンツ側とシナジー効果を形成することができる。

ミレット投資前、iQiyiは基本的にBaiduの戦略的方向性に左右される。2011年8月から12月にかけて、Baiduは4500万ドルを費やしてQiyi（旧iQiyi）のBシリーズ優先株式を取得した。2012年11月、Baiduは元iQiyiの第2位株主であるProvidenceの株式を取得し、単独筆頭株主となった。2013年5月、BaiduはPPSを買収するために3億7000万ドルを投資し、PPSとiQiyiの合併を実現した。2014年11月、Xiaomiは3億ドルの戦略的投資iQiyi、Baiduは追加投資を行った。

2013年はBaiduのiQiyi戦略にとって重要な分岐点であることは注目に値する。これは、モバイルインターネット環境とビデオ業界の競争の激化に重要な関係があります。前者はBaiduにとって、影響と破壊は根本的なものであり、BaiduがPC時代に検索に依存して構築した堀はAPPポータルによって分解されます。後者は、Baiduが動画の分野でiQiyiを強化するのを待ちきれないように、PPSとYouku Tudouの競合の後。

効果は大きい。合併から3 ヶ月後、iQiyiは移動側でカーブオーバーテイクを達成しました。2013年8月のアイリサーチIUTのデータによると、iQiyiとPPSの組み合わせによると、モバイル端末の1日平均アクティブユーザーは1812万人、月間アクティブユーザーは665 7 9200人で、Youku Tudouをわずかに上回っています。

ユーザー規模はビジネスエコロジーのコア指標ですが、動画サイトのユーザーの重複度が高く、流動性が高いです。ユーザーはしばしばプラットフォームを変更するコンテンツに従うため、主要なウェブサイトの著作権購入コストが高い理由でもあります。これはまた別の問題を提起します-会員が支払う金額が小さいです。

しかし、アイザックはそのスタートアップに多くの努力をしてきました。コスト管理では、iQiyiはCD NとP 2 P技術の統合を完了し、帯域幅コストを削減します。IQiyiはPGC、UGCを通じて、費用対効果の高いネットドラマやバラエティ番組を制作し、コンテンツコスト構造を最適化し、ユーザーの粘着性を高めています。商業化の拡大においては、iQiyiとJingdongは“動画+Eコマース”ショッピングモデルを立ち上げました。これはYouku TudouとTmallが立ち上げた“見て買う”と同じです。

その結果、IQiyiは規模の経済性によって収益性の問題を解決しておらず、損失は継続し、前年同期比で拡大している。もちろん、ピアYouku Tudou、Sohuビデオ、Tencentビデオも損失を取り除くことができません。

しかし、変化は静かに来た。2015年までに、BaiduはO 2 O市場に焦点を当てた戦略を調整し始めた。もち米、テイクアウト、地図は検索と並んで最初のキャンプのコアビジネスになり、BaiduはO2 OでBaiduを再構築することを望んでいる。IQiyiはO2 O以外の戦略事業となった。

成長の悩み

未来は明るく、現実は厳しい。これはビデオ業界ではあまり当てはまりません。

PCインターネットからモバイルインターネットまで、高頻度の入り口としてのビデオは常にユーザーのニーズと見なされています。CNNICが提供するデータによると、2015年10月時点で、中国のオンライン動画ユーザー数は4億6100万人に達し、中国のインターネットで2番目に大きなレジャーエンターテイメントアプリケーションです。モバイルインターネット動画のユーザー数は3億5400万人に達し、インターネット動画視聴のNo. 1端末となっています。

しかし、ユーザーのニーズは動画会社の商業的成功にはつながりませんでした。動画業界の主な収益モデルは、広告、著作権配信、付加価値サービス（会員向けサービス、オンデマンド、月額プラン、ライブ放送など）、その他（ゲームインターモーダル、ハードウェア販売収入など）の4つのブロックに依存しています。この段階では、広告はまだこの段階で絶対的な主力です。その中で、Youku Tudouの広告収入が全体の8割を占め、蘇甫動画広告収入も9割近くを占めています。

これらの収益化は動画会社の損失を止めておらず、Youku Tudouの決算報告書からもその証拠がうかがえる。民営化の最初の3四半期におけるYouku Tudouの損失は、それぞれ8350万ドル（第1四半期）、5520万ドル（第2四半期）、6850万ドル（第3四半期）であり、赤字が続き、前年同期比で拡大した。

モルガン·スタンレーが発表した調査報告書によると、Baiduの第2四半期と第3四半期のiQiyiの損失はそれぞれ5億6400万元と7億2700万元に達した。これに対応して、CNNICが発表した“2015年中国ネットワーク視聴覚発展調査報告書の解釈”では、2015年10月20日の最初の6 ヶ月間で、iQiyiは全体的な市場シェア、モバイル市場シェア、有料ユーザーの割合でYouku Tudouを上回った。

それでも、IQiyiの評価はYoukuジャガイモを超えていません。AlibabaのYouku Tudou民営化とLi YanhongとGong Yiqiyi MBOチップと比較すると、Youku Tudou（45億ドル）の資本評価額はiQiyi（28億ドル）の1.6倍に近い。明らかに、資本市場は先行者に良い期待を与えています。

Youku TudouとAlibabaは、過去1年間で動画業界が劇的に変化したことを認識しています。Youku Tudouの先駆者確立の利点は、iQiyi、Tencentビデオによって破壊されている、たとえLeTV、嵐のビデオもA株市場の資本ストーリーのために、上流と下流の産業チェーンの継続的な資金調達レイアウト。ビデオエコシステムの基盤が現れました。

これは、アリババが半年足らずで市場価値が低くないYouku Tudouを素早く獲得した重要な理由でもあります。アリババは、Youku Tudouが公開市場から撤退し、自社事業と完全に統合し、“人-コンテンツ-モノ”の接続を実現する必要があります。アリババのコンテンツ電子商取引の将来のレイアウト計画において、Youku Tudouはコンテンツを生成し、コンテンツを配信することができる重要な部分です。

iQiyi、LeTV、Stormも動画エコシステムの価値を見ています。モバイル、PC、テレビ、VRなど、人とサービスのコネクタとしてのビデオの重要性はますます高まっています。動画サイトでは、あらゆる種類の映画やテレビドラマやプログラムを見ることに加えて、ショッピングモールで買い物をしたり、最新の映画を見たり、オンラインゲームをプレイしたりすることができます。ビデオ産業とオンライン文学、電子商取引、オンラインゲーム、アニメーション、映画産業の間のチェーンが開かれ、ビデオエコシステムが徐々に形成されています。

LeTV、嵐と比較して、iQiyiは恐れておらず、ユーザー規模と市場シェアは明らかな利点があります。しかし、アリババに完全に移籍したYouku Tudouとは対照的に、BaiduからスピンオフしたiQiyiは新たな戦略投資家を導入する必要がある。結局のところ、ビデオ業界のマラソンは後半に来ており、リードを広げ、スプリントの終わりが鍵です。

編集：イヴォンヌ