2016ワンダ、華毅、光の市場価値蒸発127億映画業界のプロフェッショナリズムは確立されていない

2016年12月31日まで、映像トップ株の万達院線、華誼兄弟、光線メディアはそれぞれ55%、47%、35%下落した。“一緒に映画を撮る”編集長は華東に基づいて試算したところ、3社は1年前より時価がそれぞれ780億元、295億元、195億元、計1270億元蒸発した。

原題：起きて、資本に惑わされないで

過去1年間の国産映像の発展はどうだったのか、データと資本市場の表現は価値のある参考基準になるかもしれない。先日、娯楽データ監視機関Vlinkageは、2016年に上場したメディア娯楽会社(通達信プレート分類に基づく)の株式市場パフォーマンスを対外的に発表した。総合的に見ると、2016年は国産映画事業者にとって平坦な道ではない。

ドラマ市場は楽観的ではなく、大ドラマの逸品があり、大IP、大制作、大スターの持ち合いも、袖を払った口コミをひっくり返すことができなかった。2016年の視聴率と口コミのピークは、上半期の“日月伝”や“歓楽頌”に集中しており、その後、話題の口コミを爆発させた作品は現れなかった。国産映画については、2015年以来の狂乱突入の増加率を停止し、第1四半期に年間増加率の頂点に達し、その後ずっと低下し、情勢は急転直下している。

市場予測値超実績

Vlinkageが発表したデータによると、過去1年間、メディア娯楽プレートに含まれる上場企業48社(2016年IPO社を含まない)のうち、5社だけが株価が上昇し(うち完璧世界は1月に回復)、残り43社はいずれも下落傾向にあった。各プレートの上げ下げ幅の中で、メディア娯楽プレートの株価の下落幅は30.3%に達した。全体的に見ると、映像会社の下落幅は出版会社より大きい。2016年12月31日まで、映像トップ株の万達院線、華誼兄弟、光線メディアはそれぞれ55%、47%、35%下落した。“一緒に映画を撮る”編集長は華東に基づいて試算したところ、3社は1年前より時価がそれぞれ780億元、295億元、195億元、計1270億元蒸発した。

“今年の映画市場の低迷についてはすでに明確な判断がなされているが、興行収入低迷の背後で、中国映画の曲がり角が興行収入低迷から資本市場に上昇していることに気づいていない人が多い”華東氏は、すでに発売された映像会社の中でほぼ画一的な増加率鈍化の兆しは、この1年の大盤全体が低くなる傾向を直感的に示したと指摘した。

彼の考えでは、この株価の縮小は、これまでの市場の映像プレートへの期待が高すぎ、ホットマネーが映像市場に大量に進出し、評価値が高かったことと直接関連していることが大きい。“多くの映像会社は以前、業界の大発展の恩恵を受けており、投資機関や投資家に支持されており、上場以来の時価の成長率は収益の前を走っている”彼は光線メディアを例にとると、同社の上場5年間、最高時の時価は約517億元に達し、時価成長率は約52.8%であるが、会社の純資産、収入、利益の増加率は、時価成長率にはるかについていけないことを意味し、これは会社の実際の発展状況に対して、市場のその予測値がその実際の価値をはるかに超えており、これはほぼ数年前に映像娯楽株が出現した共通の問題である。

保底発行敗者は7割

映像M&A事件の激減は、市場が冷遇され、映像市場で急速に利益を上げることに熱心なホットマネーが撤退し始めたことを物語っている。

Windデータによると、2013年から2015年にかけて、映画と娯楽業界のM&A再編はそれぞれ29件、46件、88件発生し、M&A金額はそれぞれ218億元、359億元、435億元に達した。2015年第4四半期から2016年第1四半期、第2四半期までM&A再編は引き続き熱くなり、第2四半期には金額がピークである446億元に達した。しかし、2016年第3四半期になると、監督管理が厳しく、数社の上場企業の再編が失敗し、映像標的のM&A再編は静静期に入り、2016年第3四半期、第4四半期はさらに4年間の増加率が初めて低下した。

これまで、天神娯楽、歓瑞世紀を含む少数の会社だけが映像系資産のM&A再編を通過している。最近、趙薇は30億元で万社文化に入居して最大株主になろうとしており、再び上海証券取引所の問い合わせに遭い、成功するかどうかは未知数だ。

映画産業専門家の蒋勇氏は、中国映画市場が資本を通じて興行収入を回転させる“保底発行”方法は、2016年に大きな被害を受け、映画プレートに対する資本の評価が低下したとしている。“”人魚姫“”心花路放“”港ハ“などの映画は保底発行を業界の人気にしており、発行側はプロジェクトでギャンブルをしたいと思っており、映画会社も事前にコストを回収することを楽しんでいるが、双方の賭けた資本は中国映画市場拡大の予想に基づいており、2016年の映画興行収入が低くなったことに遭遇すると、本当に損をしている。”テンセント娯楽が発表した2016白書によると、2016年の映画界の保底発行の失敗例は7割を占め、例えば“太平輪”の保底興行収入は8億元、実際の興行収入は2.46億元、“封神伝奇”の保底興行収入は10億元、実際の興行収入は2.84億元だった。

業界の専門主義は