上影株式5日上場取引で9億8000万ドルを調達映画館建設のアップグレード
上海電影有限公司は、2016年8月5日に上海証券取引所に上場し、今回の公募株式は9,350万株を超えず、発行後の同社の総株式資本の25.0 3%を占めます。IPOは9億800万元を調達する予定で、主に映画館の新築とアップグレード、情報システムとネットワークプラットフォームの構築、会社の流動性の補充に使用される。
上海電影有限公司（以下、“上海影株式”という）は、2016年8月5日に上海証券取引所に上場し、今回の公募株式は9,350万株を超えず、発行後の同社の総株式資本の25.0 3%を占めます。IPOは9億800万元を調達する予定で、主に映画館の新築とアップグレード、情報システムとネットワークプラットフォームの構築、会社の流動性の補充に使用される。
報告によると、映画の株式は劇場の投資建設のための資金の80%以上を調達し、明らかに劇場に賭け続けるが、劇場投資環境は今とは異なっている。2013年、全国のスクリーン数は18，200で、前年同期比38.7%増加しましたが、興行収入の増加率は30.18%にとどまり、スクリーン数の増加が興行収入の増加率を大きく上回り、単一スクリーンの生産量は減少しています。
報告によると、Shangshengグループの株式比率は95.52%に達し、Shangsheng株式の絶対的な支配権を持っており、Shangsheng株式の10取締役の上級メンバーのうち、7人の役員が支配株主ShangshengグループまたはShangshengグループが支配する企業に勤務しています。役員の70%は支配株主や関連会社であり、市場参加者は独立性に疑問を投げかけている。
また、目論見書によると、2012年、2013年、2014年には、Shangshao株式の総合粗利益率はそれぞれ40.49%、39.0 9%、37.45%で、年々低下しています。売掛金はそれぞれ10，33 2 3，400元、10，30 5 9，600元、17，650 5，800元で、前年比増加した。
記者は上記の問題について上影株式委員会事務所にインタビューの手紙を送ったが、プレス時点で応答を受けていない。
上海電影集団の80%を映画館建設
のための資金調達上海電影集団の株式に背を向け、国有の背景を持つ映画界の“石油中国”と呼ばれていた。グループの立ち上げは2012年に始まった。同年7月、上海SASACが100%出資する上海影集団が95.52%、Jingwen Investmentが4.48%を出資した。当時、業界の噂では、上影は“中国映画の国有株”になるだろうとされていた。
上海電影集団は1949年11月に設立された上海電影撮影所から生まれ、上海電影集団は中国三大映画基地の一つである。開発の数十年後、Shanghaoグループは、長編映画、翻訳映画、ドキュメンタリー、美術映画、テレビシリーズなどの映画の生産システムを持っており、映画制作、配給、劇場、技術、撮影基地、マーケティング、メディアコミュニケーションなどの多くのリンクを含む産業チェーン、グループは、ホテル、不動産などの他の産業を持っています。
2013年末までに、上海影が100%所有するユナイテッド·シネマは228の映画館に参加し、興行収入は全国の都市シネマで2位にランクされ、年間興行収入は18.8億元に達した。配給面では、Shangshengは市場化された映画配給事業に従事している最初の会社であり、映画の累積配給数が最も多い会社の一つであり、2013年の映画の興行収入は10億9600万元に達した。
このような背景から、Shangshengは中国映画産業の“ビッグマック”、“映画界の石油中国”と呼ばれている。
上影株式の上場は、上影グループ全体の上場の第一歩に過ぎません。収益が不安定であるため、グループの最も中核的な映画制作資産である上海映画スタジオは上場に含まれていない。
目論見書によると、Shangshiao株式の主な事業は映画配給と上映事業であり、具体的には映画配給と権利販売、劇場運営、劇場投資、開発、運営事業を含み、映画配給と劇場運営の収益は映画配給収入に属し、劇場運営事業の収益は映画上映収入に属します。
今回の公募は9,350万株を超えず、9億800万元の資金を調達し、主に映画館の新設とアップグレード、情報システムとネットワークプラットフォームの建設、会社の流動性資金の補充に使用され、そのうち80%は映画館の新設とアップグレードに使用されます。
関連会社との継続的な関連取引
CSRCは、“上海電影有限公司の新規株式公開申請書類に関するフィードバック意見”（以下、“フィードバック意見”という）において、上影株式について次のような質問を行った。
目論見書によると、報告期間中、当社は上影グループ及びその管理下にある関連会社と複数の継続的な関連取引を行っている。（1）発行者は上海龍夢スタジオ等の関連会社から映画の分割収入を得る。（2）発行者は上影グループ、上影工場等の関連会社に発行代理店サービスを提供し、代理手数料を徴収する。（3）発行者は、上海電影芸術発展有限公司、上海電影不動産などの関連会社からオフィスや映画館運営のために不動産を賃借している。（4）発行者は、上海電影集団、上海電影工場傘下の東方電影チャンネル、上海電影視聴覚出版社と一部の映画のテレビ放映権についてライセンス契約を締結し、著作権収入を受け取っている。
スポンサー機関と発行者の弁護士は、（1）関係のない第三者との比較を通じて、発行者が関連会社から映画の分割収入を受け取り、配給代理店サービスを提供し、関連不動産を賃貸し、テレビ放映権に基づいてロイヤルティを徴収する価格の公正性を説明し、関連賃貸不動産の使用を説明し、発行者に投資しなかった理由が発行者の資産の完全性に悪影響を及ぼすかどうかを説明します。（2）スポンサー機関及び発行体の弁護士に対し、上記の状況が支配株主に大きな依存を及ぼし、発行体の独立性及び資産の完全性に悪影響を及ぼすかどうかについて確認意見を求める。
目論見書によると、発行者の一部の従業員は社会保険や住宅基金を支払っていない。発行体の社会保険·住宅基金の拠出額と拠出額、未払いの社会保険·住宅基金の数、発行体の全従業員数に占める割合、未払いの理由を確認してください。スポンサー機関及び発行体の弁護士に対し、上記の状況が関連法規の規定に適合しているかどうかについて確認意見を述べるとともに、スポンサー機関に対し、発行体が社会保険及び基金を全額支払っているかどうか、全額支払った場合の業績への影響について分析を行うよう求める。
2015年12月30日、証券監督管理委員会のメインボード発行審査委員会の第217回会議は、2015年のメインボード発行審査委員会の第217回会議の審査結果の発表によると、発行監督部
は、映画“魔法”パッケージ販売の状況を説明し、さらにパッケージ形式が映画チケット販売の重要な方法であるかどうかを説明し、他の映画チケット販売に類似の状況があるかどうか、映画“魔法”に関与する団体のチケット販売の理由は、2015年7月28日まで完全に回収された。スポンサーの代表者は、発行者の興行収入の増加とその年の純利益の増加に関する検証プロセス、結論、根拠をさらに説明してください。
公開情報によると、映画『マジック』の公開日は2013年9月30日。
報告
によると、初期の映画投資建設と成功したブレークスルーのために、上場後、映画は劇場投資建設のための資金の80%以上を調達し、明らかに劇場に賭け続けることですが、この時点で、以前は、劇場投資環境は今とは異なります。
国家放送テレビ総局のデータによると、2013年、全国のスクリーン数は18，200で、前年同期比38.7%増加しましたが、興行収入の成長率は30.18%にとどまりました。つまり、スクリーン数の成長率は明らかに興行収入の成長率を上回り、単一スクリーンの生産量は減少しています。Huayi兄弟はまた、映画館に投資していたが、すぐに投資収益率が長く、競争が激しいことがわかり、わずか1年後には、投資を停止し、Huayi会長王中も公開Tucao今日の映画館の投資環境が悪すぎることがわかった。
彼らの見解では、中国の映画消費市場はまだ成長の余地があります。2012年には、米国は一人当たり年間平均4回映画を見ているのに対し、中国はわずか0.65回であり、画面密度は飽和していません。2012年には、中国は100万人当たり18.43スクリーン、米国は127.0 5スクリーンです。
また、鄭平氏は、“映画は過去に映画館に参加しており、自己所有はあまりなく、広告、販売、その他の収益チャネルなどの興行収入の対象となる収益拡大につながる”と述べた。だから自作を强化するのも理にかなっている”と述べた。
“映画館は資産の多いビジネスであり、新しい映画館は初期段階で多くの人を引き付けることは非常に困難であるため、しばしば比較的長い損失期間を経なければならず、収益を深刻に引き下げることになります。資産の軽い映画·テレビ会社がこの分野に進出するのは難しい”と述べた。前述の証券会社の研究者は、劇場の市場空間はまだ存在するので、影は最初に資金を調達し、3、4層の都市に場所を取る必要があると述べた。ただ、この種の投資の問題は、初期利益が低く、3 〜 5年の訓練が必要であることです。
支配株主の独立性が疑問
視されている報告によると、目論見書によると、映画配給、上映管理、映画館、映画館の投資と資産管理のためのShangsheng株式の主な事業は、Shangsheng株式のIPOの開始は、国有企業であり、唯一の2つの株主Shangshengグループ、Jingwen投資は、それぞれ95.52%と4.48%を保有し、両方とも上海SASACの完全子会社です。
それは、その株主が国有企業であり、最大95.52%の支配株主Shangshengグループの株式比率は、絶対的な支配権を持って、記者は、Shangsheng株式の10取締役の上級メンバーで、7人の幹部が支配株主ShangshengグループまたはShangshengグループによって支配される企業の地位にあることがわかった。
現在、上影株式の会長は任仲倫であり、支配株主である上影集団、上影工場、上海電影技術工場有限公司などの多くのユニットの会長を務めています。取締役呉暁明は上影集団の副社長を務めています。取締役唐新華は上影集団の事務所の主任を務めています。取締役葛舒敏は上影集団の管理する永楽株式の取締役と総経理を務めています。董事張輝は上影集団の管理する永楽株式の取締役を務めています。監督者胡軍は、Shanghaoグループの監査監査部門のディレクター、永楽株式の監査役です。
役員の70%は支配株主や関連会社であり、市場参加者は独立性に疑問を投げかけている。
業界関係者によると、上海影は少数株主の利益を保護するための一連のルールを確立しているが、95%以上の株式を保有する上海影グループは、依然として議決権を行使して発展戦略や設備投資の人事·任免などの重要事項に圧力をかける可能性があり、支配的地位を利用して少数株主の利益を侵害するリスクがある。
目論見
書によると、2012年、2013年、2014年の売上総利益率は、それぞれ40.49%、39.0 9%、37.45%でした。2013年と2014年の総合粗利益率は、主に映画上映事業の粗利益率の継続的な低下により、前年比1.40%と1.64%ポイント低下した。映画の総利益率は、報告期間中にそれぞれ27.29%、22.92%、18.96%と前年比低下した。
SFCは、“フィードバック意見”で指摘した：目論見書の開示によると、発行体の上映事業の粗利益率は年々減少している。配給事業には映画配給、劇場配給事業が含まれている。2013年以来、発行体の統一代理店は、広告事業、総利益貢献率は12%ポイント増加した、目論見書の“経営陣の議論と分析”セクションで補足分析と開示を行ってください。（1）報告期間中の映画配給、劇場配給事業収益、粗利益率の変化;（2）2013年の興行収入が14%増加した場合、配給事業収益が9%減少した場合、（3）映画配給、劇場配給、劇場上映収入の主なリンクの興行収入と変化;（4）発行者が保有する劇場レンタルの範囲と報告期間の変化;（5）発行者の主な広告協力契約の期間、広告事業のコスト構造分析、および2013年の統一代理店が所属する各劇場広告事業の運営モデルの変更が収益とコスト要因に与える影響。
目論見書によると、2012年、2013年、2014年の売掛金はそれぞれ10，33 2 3，400元、10，30 5 9，600元、17，650 5，800元であった。
SFCは、“フィードバック意見”において、目論見書によると、報告期間末の発行体の債権残高は年々増加しており、1-2年の債権規模は年々増加している。目論見書の“経営陣討論と分析”の章で補足分析と開示をお願いします：（1）報告期間の各期末における売掛金のトップ5債務者と売掛金残高、変動状況;（2）各期の新規売掛金は顧客、主要内容、1-2年期売掛金の主要債務者の状況;（3）報告期間における売掛金の消却額、不良引当金の計上額、転回額の変動状況;（4）会計年齢によって確認された不良引当金と計上比率。
編集者：イヴェット