“小時代”後的影視 哪些資本操盤手醒了

　　小時代幕後操盤手：樂視影業CEO張昭

　　小時代的話題還沒完全冷卻，電影《小時代2》又在8月12日（上映一週後）破兩億票房。爭議也好、追捧也罷，這一影片背後的投資和發行大佬——樂視影業CEO張昭可顧不上，他還在忙着宣佈另一喜訊：樂視影業宣佈公司首輪融資落定，該輪融資由深圳市創新投資集團有限公司（以下簡稱深創投）領投，樂視星雲等數家公司跟投，投資額度2億元。按此計算，樂視影業的估值將達到15.5億元。

　　近年來，各類資本相繼進入影視行業，影視業呈現出前所未有的繁榮景象，電影票房迅猛增長，二級市場估值不斷提高，投資價值逐步顯現。而此番獲首輪融資落定2億到手，估值達到15.5億，這離CEO張昭將樂視影業單獨運作上市的夢想似乎更近了一步。

　　2億融資的背後操盤手

　　樂視影業為樂視網的兄弟公司，由樂視網大股東賈躍亭與原光線影業創始人張昭於2011年共同創立。公司自創立之日起就定位為“互聯網時代的電影公司”，其O2O（線上/線下）的電影營銷發行平台為這家成立僅2年多的公司注入了強大的創新活力，其收入/利潤增漲勢頭迅猛，迅速崛起的行業地位引發了投資者的高度關注。

　　2012年被投資界公認為是中國電影發展“黃金十年”的元年，已登陸A股市場的電影公司華誼兄弟和光線傳媒股票漲勢迅猛。樂視影業曾成功出品/發行過《小時代》、《消失的子彈》、《敢死隊2》等多部電影產品，這些電影所顯示出來的成果數據都顯示，樂視影業首創O2O的電影市場系統發揮了關鍵作用。

　　在“一定三導+四屏聯動”的模式下，樂視影業可以利用各種在線社交平台和大數據挖掘，尋找精準受眾羣，同時利用線下龐大的發行體系做好影院系統的對接，並和品牌商合作，為電影觀眾提供觀影及增值服務。

　　樂視影業在電影、影院，和消費者中間建立起了一個多邊電影營銷和發行平台體系。而其兄弟公司，擁有“平台+內容+終端+服務”商業模式的上市公司樂視網，與其共同構成了“四屏（影院數字屏，電視屏，PC屏、移動終端屏）聯動的樂視生態平台。而按照資本市場對平台型公司的估值，一般都會達到30倍以上。

　　截止目前，由樂視影業投資/發行的影片《小時代》創下4.83億票房成績，《小時代：青木時代》上映首日即5373萬票房。根據目前推算，《小時代》及《小時代2：青木時代》兩集預計票房8億左右，按此計算（片方實際分賬比例為38%，小時代的投資方可以分到3個億，而樂視影業作為該片的投資方和保底發行方應該至少可獲超過1個億的利潤。

　　“2014年樂視影業預計投資/發行的16部影片各具特色，但都極具市場價值，2014年樂視影業收入和利潤的高速增長指日可期。此次融資高達15.5億的估值顯然是投資者對樂視影業平台式商業模式的信心體現。”張昭對記者表示。

　　張昭還透露：張藝謀確認會在今年四季度出山，為樂視拍一部名為《歸來》的電影，這是一部文革後的題材，並有機會和鞏俐再度聯手。

　　資本青睞新商業模式，看看那些活躍者

　　影視行業的暴利和未來發展前景近年來吸引了大批VC/PE機構，投資活躍度不斷攀升。僅2012年就發生了22起投資案例，已披露的投資總額就達2.12億美元。其中，盈峯創投、德同資本、雷石投資、七絃投資聯合投資海潤影視達3，222萬美元，中國文化產業投資基金投資歡瑞世紀影視傳媒金額高達2，981萬美元。

　　目前，投資主要集中在影視作品製作和發行兩大環節。

　　投資電影的資金既可以以投資公司的方式進入影視行業，也可以以投資單個項目的形式進入，以實現分散風險的目的。現在經常可以看到一部影視作品背後投資方多達十來家的情況。一些產業基金因為在電影發行等環節掌握着較多的資源，希望在好項目中分得一杯羹。

　　事實上，對資本而言，樂視影業未來的商業價值還體現在其正在構建內容品牌生態系統。2013年5月28日，樂視影業宣佈張藝謀加盟。一方面，通過樂視影業與好萊塢已經建立起的良好合作基礎，為其與張藝謀導演攜手開啓國際化征程保駕護航，另一方面，張藝謀作為在三四線市場具有強大號召力的導演，與頂級導演和頂級市場平台的合作不外乎將帶動更多一線內容創作力量聚集樂視影業麾下。

　　張昭稱從“樂視藝謀視頻基金”、到“電影處女作基金”、到各種電影人工作室、到好萊塢內容品牌合作，將使樂視影業的內容品牌生態系統生生不息。市場系統與內容品牌系統的互動形成了樂視影業的“雙發動機”戰略，志在創建中國電影產業最先進的商業模式，促進中國電影產業的升級。這也構成了資本市場對樂視影業未來資本價值更大的想象力。

　　值得注意的是，深創投方面此次的關鍵人物為該公司華北大區總經理劉綱，在此前的2008年，劉綱以5200萬元投資了樂視網（300104.SZ），2年後樂視網在創業板完成IPO，而劉綱一直擔任樂視網董事一職，直到2013年初才辭任。2007年樂視網的銷售收入只有3690萬，2010樂視網在創業板上市，2012年銷售收入達到11.7億元，利潤1.9億，增長將近20倍左右，最近樂視網最高的市值達到是250億。

　　“一個才成立2年的公司為什麼要投它，還給它這麼高的估值，一是基於中國電影產業的發展前景，二是基於互聯網的發展模式，還有就是夢幻的團隊。”深創投北公司總經理劉綱對記者表示。“張昭團隊的談判能力很強，投資者希望用最低的價格去投資，創業者希望用最高的價格去融資，看似很博弈，但是這是一個完全由市場主導的過程，如果我們不投資，那麼很快會被別家搶。”

　　事實上，深創投因為此前股權投資了麒麟網（2012年與華誼聯合投拍《畫皮2》，並改編同名遊戲，目前正處於IPO審核階段），並且還打算投資電影后期特效類公司，而被視為能在產業鏈上與樂視影業產生“共鳴”。

　　如今隨着中國影視產業的快速發展，私募股權基金已經成為影視融資的新型渠道。私募股權基金之所以受到影視業如此的青睞，主要基於以下幾方面原因：首先，私募股權基金所具有的高風險與高回報的特性與影視項目十分相似，加上一部影視的運作週期也非常適合於私募股權基金的投資週期。

　　另外，私募股權基金引入了一整套製片預算方案、審計和財務管理制度，確保資金方對資金使用的有力監管，從而保證了嚴格的成本控制，幫助製片、發行、推广部門合理調配資金，避免資金的濫用。同時，影視私募股權基金的管理者往往都具有相當豐富的影視從業經驗，同時又具備金融背景。

　　目前，中國影視產業比較活躍的私募基金主要有：IDG新媒體基金、中華電影基金、紅杉資本、軟銀、A3國際亞洲電影基金、“鐵池”私募電影基金等。國內影視企業華誼兄弟、保利博納、華策影視、華錄百納等均是從引入私募股權基金至IPO的成功案例。