2015年上半年文化產業投融資併購 影視業“高燒不退”
據記者不完全統計，2015年截止到6月20日，文化產業市場投融資及併購事件共有83起，除去未披露資金的27起，涉及金額約244.24億元，其中，傳媒業為高發區，影視行業“高燒不退”，在線教育和旅遊開始受到資本青睞。在政策市場雙管齊下的背景下，文化產業市場資本大戰如火如荼。
2014年是文化產業併購的井噴年，大量資本湧入文化產業。2015年，經過一系列的重組、融合、產業升級，市場趨於穩定，資本在經歷了“瘋狂”的投資併購後開始迴歸理性。據記者不完全統計，2015年截止到6月20日，文化產業市場投融資及併購事件共有83起，除去未披露資金的27起，涉及金額約244.24億元，其中，傳媒業為高發區，影視行業“高燒不退”，在線教育和旅遊開始受到資本青睞。在政策市場雙管齊下的背景下，文化產業市場資本大戰如火如荼。
政策環境持續利好
2014年，從國家陸續頒佈關於文化產業的系列政策性文件、行業法規法以及財税實施細則來看，文化產業的政策環境不斷優化。2015年，利好政策不斷，2015年3月，國家改革委、外交部、商務部聯合發佈的《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》推動了中國與沿線各國開展經濟、文化等多領域的交流。2015年3月，李克強總理在政府工作報告中提出，“制定‘互聯網+’行動計劃，推動移動互聯網、雲計算、大數據、物聯網等與現代製造業結合，促進電子商務、工業互聯網和互聯網金融健康發展，引導互聯網企業拓展國際市場。”2015年5月，中央部委層面為支持小微文化企業發展還制定了首個專項年度工作計劃方案——《2015年扶持成長型小微文化企業工作方案》。隨着政策環境的不斷優化，經濟轉型升級的深入推進，大眾消費觀念的升級，產業鏈的完善，以互聯網新媒體為代表的新興產業快速崛起，更多資金將湧入於互聯網、新媒體、遊戲動漫、線上教育等新興行業。
資本回歸理性
資金的嗅覺是最靈敏的，在政策紅利不斷釋放的背景下，文化產業市場依然佔據了很大優勢。隨着“一帶一路”、“互聯網+”、020、移動互聯網熱潮席捲而來，文化產業的投融資市場和併購市場將繼續突變。“互聯網+”概念的融合，將發揮互聯網在生產要素資源配置中的優化和集成作用，也將提升文化產業的創新力和生產力，形成更廣泛的以互聯網為基礎的文化產業發展新態勢。
據記者不完全統計，截止2015年6月20日，2015年上半年文化產業市場投融資及併購事件共有83起，除去未披露資金的27起，涉及金額約244.24億元。主要涉及IT、旅遊、廣告、遊戲動漫、文化傳播、影視、傳媒、教育等8個行業，其中傳媒、教育及旅遊是熱點領域。其中投融資事件59起，涉及金額約93.94億元，併購事件24起，涉及金額約140.30億元。
通過數據顯示，2015年上半年投資市場熱度高於併購市場，企業更多通過融資而非重組獲得資本。在投資市場中，1月投資熱度達到頂峯，3月投資金額最高，數據圖呈現大幅度波動，2月和4月達到波谷，6月份市場有復甦跡象，預計下半年融資市場將有所提升；在併購市場中，總的來説2015年上半年文化產業“爆冷門”，2月作為上半年併購金額的制高點，併購熱度並不佳，僅有3家公司進行了重組併購。其它月份規模都比較小，甚至四月出現了“冰點”，未發生併購事件。總的來説，2015年，文化產業投融資、併購市場相較2014年都有所降温，無論是創投市場還是併購市場都有所“收斂”，相對過去的泡沫經濟，資本回歸理性。
傳媒為投融資併購的高發區
由於文化產業具有外延較廣，關聯性較強的特點，在文化投資熱的當下，各行各業紛紛在文化產業市場上“圈地”。除了政策層面外資本市場是推動文化產業發展的另一個極其重要的因素，“文化投資熱是中國社會發展到相應階段，人們的文化消費需求越來越高的結果。當人們徹底解決了温飽和安全感的基本需求之後，會自然而然地上升到更高層次的情感歸屬需求，文化消費便應需而生。因此，文化產業的資本熱潮是當前中國經濟發展的必然。”業內人士分析。那麼2015年，資本市場更青睞於那些文化產業呢？
從上圖中，我們可以看出，傳媒行業受到關注吸金能力最佳，7起事件融資事件涉及金額53.20億元，佔融資總金額50%以上，旅遊和教育行業是關注焦點，投資熱度最高，而過去作為關注焦點的遊戲動漫行業在投資市場被“冷落”。
2014年8月，中央全面深化改革領導小組召開第四次會議，審議通過了《關於推動傳統媒體和新興媒體融合發展的指導意見》（以下簡稱《意見》）。《意見》的發佈掀起了傳媒融合的高潮。據Wind數據顯示，過去兩年中證傳媒指數在全民消費升級的背景下取得了較高的漲幅，其中2013年漲幅為102%，2014年漲幅為19%。2014年指數漲幅的沉寂藴含着2013年估值的補償和2015年價格的修復。所以根據數據分析，消費水平的提高，消費需求的轉變、“互聯網+”的概念以及技術的革新將推動傳媒行業的成長和估值提升。
2015年，上半年，傳媒行業得到了資本市場的追捧，預計2015年下半年，隨着自媒體平台、移動互聯網、以及其它行業如電影、遊戲、廣告、體育文化的快速發展，將會有更多的資本投入到傳媒行業中。
在線教育即e-Learning，美國是e-Learning的發源地，現已有60%的企業通過網絡的形式進行員工培訓。目前越來越多的國內企業對 e-Learning表示了濃厚興趣，並開始瓜分傳統教育的市場份額。在“互聯網+”概念不斷髮酵的基礎上，教育O2O平台將逐漸瓜分教育市場。
和2014年相比，2015年傳媒行業取代影視業成為併購市場的高發區，影視併購市場規模退居第二。從數據顯示，2015年上半年傳媒業3起併購事件涉及金額84.5億元，佔併購總金額60%以上。而在投資市場中異常火熱的在線教育半年來未發生任何併購事件，作為新形態的文化產業，在線教育還處於創投階段，隨着企業的發展、品牌的打造和產業的發展，併購重組將接踵而至。
2015年上半年，無論在投資市場還是併購市場，傳媒業都異軍突起，大額資本湧入傳媒業，在買方市場中，A股上市企業、以BAT為代表的互聯網公司和非上市企業中的大集團出現的頻繁，其手筆闊綽。整合重組是國際趨勢也是傳媒企業本身的發展訴求，傳統媒體與新興媒體深度融合、文化產業作為新經濟支撐和引領經濟結構優化升級是未來傳媒發展的主線。
2014年，由於泰亞股份、熊貓煙花、禾盛新材、中科雲網等眾多產業外企業併購影視行業的發佈成就了影視併購熱。一直到2015年，影視仍然是併購和關注的熱點。據悉，截至到5月31日,2015年中國內地總票房累計達168.67億,較去年同期增長56.7%;放映場次2071.53萬場,同比增長34.54%;觀影人次46501萬,同比增長52.47%,預計2015年全年內地電影票房市場有望突破380億元。無論是傳統企業還是新興行業都紛紛向影視公司靠攏，如2015年6月，萬達收購澳大利亞電影線運營商Hoyts集團，阿里巴巴影業集團收購廣東粵科軟件工程有限公司，電廣傳媒股份有限公司斥資13.35億收購四家公司。從上半年行業發展趨勢可以看出互聯網巨頭企業已全方位對影視產業上下游進行佈局,影視行業龍頭公司也比以往更積極的參與其中。
小結
在文化投融資和併購市場風生水起的同時，也出現了對文化產業泡沫太多、產能過剩的質疑和追問的聲音。數據顯示，截至2015年3月27日，共有18家文化傳媒上市公司公佈了2014年年報，雖然淨利潤都呈正增長，但業績背後卻仍有不少問題。如影視傳媒中，華誼兄弟2014年的業績增長主要為計入當期損益的政府補助和獎勵，以及出售掌趣科技部分股份取得的投資收益等；光線傳媒業績快報則顯示，報告期內，淨利潤為3.29億元，僅比上年同期增長了0.22%。而在動漫行業中，一半以上的企業超三成營收都來自政府補貼。
“進入文化行業的資本中，來自行業外的較多，這加速了社會資本的流動，帶動了文化市場的火熱，也使得業外資本的跟風心態表現得相當突出。”文化傳媒與知識產權專業律師王軍説。“可以肯定的是，以任何投機心態進入文化行業的資本都是走不遠的。文化行業畢竟不同於其他行業，必須以做文化的心態來投資文化產業——追求好的文化產品，創造好的消費體驗，才能真正獲得好的經濟回報。”王軍説。
融資併購是文化企業做強做大的必經之路，要發展文化產業，就必須加強多領域的互動和跨界整合，一個單一的產業或者企業對整個文化的帶動能力很有限，而一個產業基地，能帶動一批企業，一個產業，甚至一個產業鏈的發展，能聚焦更多產業和創造更持久的經濟價值。而判斷一個文化產業的利與弊，經濟價值只是一個指標，社會效益是重要的衡量標準。
文化產業相關政策性文件
1.《國務院關於推進文化創意和設計服務與相關產業融合發展的若干意見》
2014年2月發佈，提出了增強創新動力、強化人才培養、加大財税支持等措施。
2.《國務院關於加快發展對外文化貿易的意見》
2014年3月發佈，提出了明確支持重點、加大財税支持、強化金融服務、完善服務保障等舉措。
3.《國辦關於印發文化體制改革中經營性文化事業單位轉製為企業和進一步支持文化企業發展兩個規定的通知》
2014年4月發佈，主要涉及財政税收、投資融資、資產管理、土地處置等多方面支持政策。
4.《關於支持電影發展若干經濟政策的通知》
2014年6月發佈，提出了加大電影精品專項資金支持力度、通過文化產業發展專項資金重點支持電影產業發展等舉措。
5.《關於深入推進文化金融合作的意見》
2014年3月發佈,其中提出創新符合文化產業發展需求特點的金融產品與服務，加強組織實施與配套保障。
6.《關於加快構建現代公共文化服務體系的意見》
2015年1月，國務院新聞辦公室召開新聞發佈會，文化部副部長楊志今重點介紹瞭如何加快構建現代公共文化服務於體系。
7.《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》
2015年3月，國家改革委、外交部、商務部聯合發佈的《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》
8.《2015年扶持成長型小微文化企業工作方案》
2015年5月，中央部委層面為支持小微文化企業發展還制定了首個專項年度工作計劃方案——《2015年扶持成長型小微文化企業工作方案》。
財税實施細則
1.《關於繼續實施文化體制改革中經營性文化事業單位轉製為企業若干税收政策的通知》
2014年11月發佈。其中指出，文化事業單位轉製為企業，可享受一系列税收優惠政策。
2.《關於繼續實施支持文化企業發展若干税收政策的通知》
2014年11月發佈，對從事文化產業支撐技術等領域的文化企業，按規定認定為高新技術企業的，減按15％的税率徵收企業所得税。
3.2014年9月《關於編報2015年中央文化企業國有資本經營預算支出項目計劃的通知》
文件中提到的三項重點就是支持兼併重組與深化企業改革、推動文化與科技融合創新、推動文化走出去。
4.《關於支持文化服務出口等營業税政策的通知》
2014年12月印發，對納税人為境外單位或個人在境外提供文物、遺址等的修復保護服務免徵營業税。
行業發展政策
1.《關於大力支持小微文化企業發展的實施意見》
2014年7月印發，提出要高度重視小微文化企業發展、增強創新發展能力、打造良好發展環境、健全金融服務體系等。
2.《關於推動特色文化產業發展的指導意見》
2014年8月印發，以多項保障措施全面推動我國特色文化產業發展。
3.《關於推動新聞出版業數字化轉型升級的指導意見》
2014年4月印發，其中明確要開展數字化轉型升級標準化工作、提升數字化轉型升級技術裝備水平等。
4.《關於推動互聯網上網服務行業轉型升級的意見》
2014年11月出台，文件對互聯網上網服務行業管理思路、管理政策進行了重大完善和調整。
編輯：vian