廣東奧飛衝刺A股上市 動漫玩具成為利潤制高點

　　長期以來，衍生品開發滯後成為動漫產業發展的一大軟肋。目前，這一狀態有望隨着A股第一家動漫玩具上市公司的誕生而改觀。

　　日前，國內動漫玩具龍頭企業——廣東奧飛動漫文化股份有限公司向證監會提交了首發申請，並將於9月1日上會。在外資玩具巨頭紛紛搶灘國內市場的背景下，作為民族動漫玩具企業代表的廣東奧飛能否獲得A股的准入證，引起人們的廣泛關注。

　　動漫玩具成利潤制高點

　　從1993年涉足玩具行業到今天謀求上市，廣東奧飛董事長蔡東青見證並參與了中國玩具行業的發展和脈動，併成為近年來中國玩具產業迅速發展的最大贏家。2007年廣東奧飛實現4.97億的營業收入，穩坐國內玩具公司銷售規模頭把交椅。

　　由於我國大多數玩具企業以OEM（授權貼牌生產）的生產方式為主，競爭力不強，銷售手段以傳統的價格競爭為主。近幾年，受人民幣升值、工資及原材料價格上漲、出口門檻的提高等因素困擾，國內玩具產業的利潤水平呈下降趨勢。

　　“從國外玩具發展趨勢來看，動漫玩具產品越來越受到市場的歡迎。像變形金剛、奧特曼等品牌玩具，都是根據動漫影視片中的相關形象進行設計，並由動漫影視片播出帶動其銷售的產品。目前，動漫玩具在美國、日本等動漫文化產業發達的國家已成為這些國家最主要的玩具產品類別之一。隨着國內動漫產業的持續升温，中國動漫玩具市場的爆發式發展已指日可待。”蔡東青對玩具市場的趨勢做了如此的描繪。

　　2004年以來，廣東奧飛已逐漸將業務重心由傳統玩具向動漫玩具轉型。截至2008年1季度，公司動漫玩具的銷售收入已經達到公司營業收入的69.68%，銷售毛利佔公司總銷售毛利的比重為90.40%。

　　融資主要用於動漫影視製作

　　面對動漫玩具在中國市場的巨大容量，國外玩具知名品牌企業紛紛搶灘國內市場。據統計，2005年，我國玩具進口僅為3.12億美元，預計到2008年我國玩具進口將達8.83億美元，是2005年的2.83倍。

　　“玩具與動漫結合的發展模式能否取得成功，主要受以下兩方面因素影響：首先，需要創作出成功的動漫形象。其次，需要很強的玩具與動漫相融合及推廣的能力。”蔡東青認為。

　　而在這兩方面，國內的動漫玩具企業與國外知名品牌之間還有不小的差距。以日本萬代為例，從1963年推出第一個動漫形象——鐵臂阿童木至今，後已經培養出大量經典動漫形象，機動戰士高達系列、奧特曼等由經典動漫形象衍生的玩具產品，已經暢銷20餘年。在萬代2007年4,605億日元（摺合人民幣約為304億元）的總銷售額中，僅機動戰士高達、戰隊系列、龍珠、蒙面超人四個經典形象的收入貢獻率就已經達到23.28%。

　　而廣東奧飛此次上市融資的一個重要使用方向就是動漫影視的製作。招股説明書顯示：“公司將投入2.05億元用於動漫影視製作及衍生品產業化項目”。

　　上市造就家族財富神話

　　廣東奧飛一旦成功上市，意味着滬深兩市第一家動漫玩具上市公司的誕生，而對於蔡東青家族來説，則意味着一場財富神話的上演。

　　廣東奧飛發行前總股本為1.2億股，全部掌握在蔡東青家族三人手中，其中蔡東青持有8160萬股股份，佔比68%。

　　2008年1季度，廣東奧飛實現淨利潤3015.75萬元，公司上市後總股本為1.6億股，平均每股盈利0.1885元，若以20倍的市盈率發行，則發行價在15元/股左右。蔡東青家族僅以其擁有的廣東奧飛的股權計，價值就高達18億。而最大股東蔡東青的個人持股價值也將達到12億元左右。