影視企業對接金融資本 版權換貸款機制需完善
一邊是文化創意企業嗷嗷待哺，一邊是銀行有大量準備貸出的鉅款——就在普通大眾對於版權貸款形式還很陌生的情況下，日前北京銀行與北京光線傳媒有限公司簽署戰略協議，向後者提供意向性授信2億元電影打包貸款，從而開闢了電影版權和金融資本對接的通道！
怎樣實現資本和版權的對接？當電影不能帶來利潤時誰來承擔風險？《每日經濟新聞》試圖通過對相關機構和企業的調查，理出影視企業與金融資本對接之路。
版權質押並非關鍵
據光線傳媒有限公司總裁王長田介紹，2億元電影打包貸款主要用於支持光線傳媒未來3年近40部電影的製作和發行。這也是迄今為止金融業以版權質押組合擔保方式為影視企業發放的最大單筆貸款。
在這批項目中，即將投入拍攝的《聊齋》、《夜行俠陳真》、《花田喜事2010》、《四大名捕》等影片中的一部分將打包作為版權質押，這2億元可以在限期內多次提款、還款、滾動使用資金。王長田稱，在2億元的最高限額內，光線按照具體的項目向銀行申請提款，銀行在對每個項目進行調研和可行性分析的基礎上提供資金。
連城資產評估公司總經理劉伍堂針對電影版權質押的實效性認為，版權市場價值很難估算，所以版權質押的實際作用並沒有完全發揮出來。相比電影的版權，銀行可能更看重企業以往業績和公司資金狀況，企業信譽、市場潛力和盈利模式比版權可靠。
在此次戰略合作中，光線傳媒的企業賬户、個人理財等金融業務也將交給北京銀行，此外，光線傳媒還承諾將IPO募集資金歸集放在北京銀行。可見雙方的戰略合作並不僅僅是電影版權質押那麼簡單，在一定程度上，光線通過戰略合作對北京銀行也有反哺作用。
事實上，銀行對電影版權質押貸款十分謹慎，真正拿到貸款的也只是像華誼、光線這樣的優質企業。
據瞭解，在銀行以“規避風險”為第一原則的前提下，之前華誼兄弟的《夜宴》是通過尋找擔保機構獲得的銀行貸款，周潤發主演的《黃石的孩子》也採用了固定資產抵押加上擔保的方式，而並非單純的電影版權質押。
風險仍存 謹慎中前行
儘管這樣，銀行對版權質押擔保的實際效力“並不踏實”。像光線、華誼這類的公司主要以影視廣告為主，屬於輕資產公司，銀行要考慮的問題依然是：如果貸款出現問題，貸款如何處置？
“電影是一個很特殊的行業，首輪收益是電影最大的收益，電影放映完了，版權如何體現？”劉伍堂認為。
而在另一方面，一旦電影投資失敗或者票房不好，那麼質押權如何變現就會成為非常棘手的問題。北京市安中律師事務所張明律師表示，我國在抵押、質押權的行使方面還缺乏完善的法律法規，沒有轉讓和殘資處理的二級市場，影視版權等非傳統的質押物如果要“變現”，不確定性很大，程序複雜，週期也長。
這一切風險自然也就轉移到擔保公司身上。當企業出現還款困難時，擔保公司要承擔代還款責任。而一旦質押的版權不能在轉讓和拍賣中變現，擔保公司的墊付款也就“打了水漂”。
對此，王長田表示，電影票房收入不穩定，如以單部影片版權作為質押，銀行風險很大，所以這次公司和北京銀行採取了幾部影片打包質押方式，正是為了降低銀行的風險。同時，打包貸款的資金還可在幾部影片內相互調劑和平衡，資金使用就更靈活。
融資保險機制仍有缺失
對於銀行來説，最大的障礙就是風險控制，要解決這個問題就需要有完善的擔保機制。
劉伍堂表示，國內目前的電影版權質押貸款缺乏完善的機制來完成。電影是一個高風險高回報的行業，如何找到電影業獨特的融資模式和風險管理機制是一個亟待解決的問題。
而在國外，電影公司獲得銀行貸款不是通過版權融資，而是通過完整的保險機制來貸款。就拿好萊塢來説，每位導演、演員、編劇等的相應身價和票房號召力都有市場累積的數據，有不同的等級，一個劇組啓動前要上保險是基本的常識，保險公司的評估班子能立刻算出某個劇組能有多少票房指數，根據這個班底的級別給予一個保險額，如果級別較弱收取的保險費就很高，保險公司可以賺取鉅額利潤。而如果劇組發生意外或者票房達不到保險公司評估的額度，保險公司會按比例賠付，銀行則參照保險公司的估值額度，按比例提供貸款。
然而，國內保險公司卻未能擔當這一角色。記者瞭解到，目前國內的保險公司都只是針對導演、演員等一些個人的人身、財產的保險，但卻沒有對投資、融資的全面保險。銀行也希望可以借鑑國外的成功經驗，希望保險公司可以有一些特殊的融資保險業務，但是一直沒有成型。
張明律師認為，保險公司資金雄厚，對於投保的投資、貸款項目承擔理賠在一定程度上來説是利好的，但是目前，中國的金融機制和法律系統內要實現這種模式仍很困難。
對此王長田感同身受：“國外銀行提供貸款，中間會委託一個票房管理公司，專門控制票房和資金回收。很多電影投資後，可能不能按期完成，針對此類風險，國外就有公司提供一種"再擔保"以保證影片的完成。而中國市場上則缺乏相應的配套機構，銀行和企業之間專業的服務公司幾乎沒有。”