新三板影視行業報告：三分之一出身橫店 半數公司淨資產收益率下降

記者選取主營業務為影視製作、發行與投資，並且2015年營收在1億元以上的企業共15家進行研究，並得出影視行業地域分佈集中、經營風險較大等結論。

原標題 新三板影視行業報告：三分之一出身橫店

近兩年，隨着IP這一概念的興起，影視行業的優秀作品、知名演員往往被稱為超級IP。在粉絲經濟的時代，超級IP不僅意味着強大的號召力，更意味着可觀的變現能力。2015年起，選擇在新三板掛牌的影視公司逐漸增多，楊冪、胡歌等知名演員也作為明星股東與公司成為利益共同體。基於此，記者選取主營業務為影視製作、發行與投資，並且2015年營收在1億元以上的企業共15家進行研究，並得出影視行業地域分佈集中、經營風險較大等結論。（注：下文稱新三板影視行業，均指以上15家企業。）

新三板影視行業三分之一的企業出身橫店

浙江橫店影視城近年來被大眾熟知，對於很多演員、明星來説，不是在橫店拍戲，就是在去橫店的路上。記者統計發現，新三板影視行業15家公司中有6家在浙江省，其中5家的註冊地址都是橫店影視產業實驗區，包括青雨傳媒、頂峯影業）、新媒誠品、中廣影視以及盛天傳媒。其餘9家公司，北京、上海各有3家，陝西2家、天津1家。

新三板影視行業省份分佈

行業營收增長近70%，2家公司收入減少

根據影視劇行業特點，由於從啓動投資到完成拍攝需要較長時間，還要協調播出時間，並根據播出情況逐步回籠資金，回籠週期往往在1年以上。因此，為了相對客觀的分析新三板影視行業營收狀況，採用2015年、2014年年度報告的數據進行分析。

數據顯示，2015年新三板影視行業營收均值為1.76億元，5家公司高於均值，排在首位的是能量傳播3.97億元；下圖顯示，10家營收低於均值的公司收入差距不大，在1.05-1.46億元之間。而從2014-2015年的變化趨勢來看，除能量傳播、青雨傳媒，其餘13家公司2015年的營收均實現不同程度的增長；以行業整體水平來看，其2015年、2014年的營收分別為26.39億元、15.69億元，增長了68%。

新三板影視行業營收概況

注：上圖所示數字僅標註2015年營業總收入及營收增長率。

嘉行傳媒盈利增長30餘倍，ST春秋虧損過億

數據顯示，2014-2015年，只有ST春秋出現虧損，其他企業均實現盈利。以2015年為例，ST春秋虧損1.5億元，其在年報中稱是由於范冰冰、黎明等主演的《王朝的女人·楊貴妃》前期投入較高、票房不理想所致。整體來看，新三板影視行業2015年、2014年的淨利潤均值分別為3133萬元、1689萬元，增長了85%。其中嘉行傳媒2015年、2014年的淨利潤分別為8118萬元、256萬元，增長了31倍；盛天傳媒也表現不俗，其2015年、2014年的淨利潤分別為4646萬元、161萬元，增長了28倍。15家公司中僅基美影業、ST春秋出現淨利潤下滑。

新三板影視行業盈利概況

注：上圖所示數字僅標註2015年淨利潤及淨利增長率。

明星持股公司盈利狀況良好，前五中佔四席位

2017年1月10日，黎姿的公司上市，從女神變身上市公司董事長，身家一日暴漲10億港元。在新三板市場上，同樣能見到不少明星的身影。挖貝新三板研究院對新三板影視公司的明星股東進行梳理，發現以下5家公司有明星持股。能量傳播的股東有陳魯豫、周立波，持股比例分別為4.1%、2.5%；胡歌、劉詩詩、娜扎通過上海藝立間接持股唐人影視；孫紅雷持有青雨傳媒2.9%的股份；楊冪通過嘉行四方間接持有嘉行傳媒股份；範偉、英達、姜武分別持有龍騰影視4.1%、2.6%、2.6%的股份。

從2015年淨利潤來看，有明星持股的這幾家公司盈利狀況良好，而且均實現不同程度的增長，其中唐人影視、嘉行傳媒、龍騰影視、能量傳播分別以8867萬元、8118萬元、5055萬元、4650萬元排在第1、2、4、5位，青雨傳媒以4643萬元排在第7位。

新三板影視公司明星股東

數據來源：2016年中報

基美影業融資10.2億元，4家企業近兩年未融資

挖貝新三板研究院對新三板影視行業2015-2016年的融資進行統計後發現，3家公司融資過億，其中基美影業以10.2億元排在首位，中廣影視、嘉行傳媒分別融資2.5億元、2.3億元。融資金額在5000萬元-1億元間企業數量最多，有6家，分別是藝能傳媒9868萬元、ST春秋9050萬元、能量傳播8800萬元、新媒誠品7341萬元、頂峯影業5372萬元、青雨傳媒5072萬元。好看傳媒、耀客傳媒分別融資2856萬元、2159萬元，唐人影視、龍騰影視、唯眾傳媒、盛天傳媒4家公司近兩年未融資。

新三板影視行業2015-2016年融資概況

數據區間：2015.1.1-2016.12.31

行業資產負債率均值為46%，6家公司高於均值

數據顯示，2015年新三板影視行業資產負債率均值為46%，有6家公司高於均值，其中4家公司的資產負債率超過70%，分別為ST春秋155.6%、耀客傳媒77.3%、75.1%、74.7%，可見ST春秋《王朝的女人·楊貴妃》電影票房不理想，對公司造成了重大影響。

新三板影視行業資產負債率概況

來源：2014年、2015年年報

影視行業風險經營較大，半數公司淨資產收益率下降

影視行業在投資拍攝的過程中，需要投入高昂的製作費用，拍攝過程中也常有種種變數；此外，觀眾喜好的變化以及同行業競爭等因素都會給加大公司的經營風險。從2014-2015年的數據來看，幾乎所有公司的淨資產收益率變化幅度都超過了30%，7家公司的淨資產收益率出現同比下降。其中，基美影業的ROE從31.1%下降至5.1%，下降幅度超過83%，這與公司在2015年進行了3次定向增發融資超過10億元，大幅增加了公司的淨資產有關。

新三板影視行業淨資產收益率ROE概況

注：1、ST春秋2015年淨利潤、淨資產均為負值，故未計算ROE數值；

2、盛天傳媒2015年ROE增長率為2117.2%，為全面展示行業概況，在上圖中刪去該數值，在此説明。

附：新三板影視行業企業名單

編輯：nancy