中技控股收購標的儒意影業 將完成業績承諾

2014年上半年11家通過IPO上市的影視企業中，市盈率在60倍以上的公司達到5家，佔比45％，其中，有的影視公司更是達到85倍。目前中技控股對儒意影業及遊戲公司”點點互動控股“的併購還在緊鑼密鼓推進中。如果儒意影業能順利實現預期利潤，這次併購是一筆劃算的好買賣將是不爭的事實。

年關一過，即到盈利盤點之時。在2014年製造了多個“吸金”傳奇的影視行業，誰是這一年的盈利大贏家，更是成為市場關注的焦點。曾在當年投資拍攝了《老男孩猛龍過江》、《小時代3》、《北平無戰事》等“票房口碑雙豐收”作品的儒意欣欣影業(以下簡稱儒意影業)有關人士表示，公司對今明兩年超計劃完成業績充滿信心。

這一表態，也讓資本市場眾多關注儒意影業證券化進展的投資者格外興奮。2014年8月，正在向文化娛樂行業跨界轉型的上市公司中技控股，擬通過定增募集資金15億元併購儒意影業，成為當年中國影視圈的大事件。在併購過程中，為了保護上市公司投資者的利益，降低併購風險，對此次併購未來均充滿信心的交易雙方，簽訂了業績承諾。儒意影業承諾，2014-2016年的税後淨利潤分別不低於7500萬元、1.3億元和1.85億元。由於業績的絕對數與成長性都不是小數，因此，儒意影業的承諾業績能否如期完成，一度成為資本市場關注的熱點。

儒意影業對2014年  盈利目標勝券在握

目前中技控股對儒意影業及遊戲公司”點點互動控股“的併購還在緊鑼密鼓推進中。不久前公司已經分別收到了國家發改委和中國證監會發來的“項目備案通知書“和“行政許可項目審查反饋意見通知書”，1月8日，中技控股又公告稱剛剛收到上海市商委頒發的《企業境外投資證書》，完成了公司非公開發行收購“點點互動控股“在上海商委的備案工作。這一系列動作，標誌着中技控股的文娛產業併購事宜已經棋至中盤。不過，投資者同樣關心的是，儒意影業的盈利狀況如何？其自身價值和盈利能力能否與資本市場給出的15億元的估值相般配？

市場人士表示，雖然影視公司已經成為目前資本頻繁加碼和追逐的熱點，但真金白銀的業績收入是決定收購標的是否存在估值泡沫的標杆。目前影視公司收購案例的市盈率大都在15倍以上，2014年上半年11家通過IPO上市的影視企業中，市盈率在60倍以上的公司達到5家，佔比45%，其中，有的影視公司更是達到85倍。而本次收購儒意影業，其2015年預期淨利潤對應的市盈率僅僅11.54倍。也就是説，如果儒意影業能順利實現預期利潤，這次併購是一筆劃算的好買賣將是不爭的事實。

針對市場和投資者對業績的期待，儒意影業相關人士今天表示，公司對完成在業績承諾中確定的7500萬元盈利目標充滿信心。

儒意影業2014年共有六部參與投資、製作、發行的影視劇成功上市，其中絕大多數都是觀眾耳熟能詳的作品，包括電影《老男孩猛龍過江》、《小時代3》，電視劇《北平無戰事》、《憨妻的都市日記》、《佳恩別哭》、《屋塔房王世子》等。這些影視劇項目的收益，加上2014年年初進行收益結算的大熱影片《致我們終將逝去的青春》，以及其他版權交易收益，儒意影業對完成2014年的既定業績目標信心滿滿。

一家影視公司負責人表示，與15億元的收購對價相比，儒意影業3年共計3.9億元的業績承諾，意義更多體現在向資本市場展示公司的高速成長性，以及增強公司專業人員的團隊協作和穩定性，尤其是穩定管理層和核心技術人員。儒意影業業績的承諾人、公司執行董事柯利明也表示，影視行業是輕資產行業，人才是這個行業的重要資產，人員的素質直接決定了公司的盈利能力。

2015年收益目標  有望超額完成

儒意影業相關人士表示，公司2014年投資作品的商業成功並非偶然。公司核心人物柯利明，擁有多年投行數據分析師從業經歷，擅長為影視劇的故事結構、人物、情節建模，用數學模型分析影視劇劇本。儒意影業的優勢在於摒棄了靠偶爾出現的好作品大賣來維持收益的脆弱模式。柯利明強調，“儒意的暴發不是一夜之間，三五年以後你能看到一個可以工業化生產的影視公司，而我現在在佈局的就是一個工業化生產的體系。”

據儒意影業介紹，2015年公司有多部項目利潤確定的“吸金“大作將推向市場。其中，大型古裝宮鬥劇《琅琊榜》已經與一家衞視、一家網絡播放平台達成了播出意向。由吳一凡、韓庚等主演的電影《夏有喬木》預計在暑期檔上映，電影《致青春2-原來你還在這裏》更是“未映先紅”，這兩部作品目前已有多家發行單位和相關公司表示了濃厚興趣和信心。此外，融合《亮劍》、《潛伏》、《風聲》三部“神作”元素的電視劇《左手劈刀》、宋丹丹、筷子兄弟主演的倫理喜劇《岳父》，均將在年內上映。

柯利明及其團隊2015年將推出的以上作品，預計不僅將兑現儒意影業對2015年的收益承諾，還將超額完成這一目標。如果這一收益數字實現，也意味着中技控股此次對於儒意影業併購的市盈率將繼續下降，併購安全邊際以及帶給資本市場投資者的收益空間均將大大提升。