樂視網拋出最大力度高送轉方案 股價開盤大漲6％

2月13日晚間，樂視網發佈公告，實際控制人賈躍亭提議2016年年度分配方案，公司將以1,981,680,127股為基數進行資本公積金轉增股本，向全體股東每10股轉增20股，轉增後公司總股本將增加至5,945,040,381股。

原標題：樂視網拋出最大力度高送轉方案 誰是最終受益者？

樂視網再次推出了高送轉方案，力度可以説是史上最大。

2月13日晚間，樂視網發佈公告，實際控制人賈躍亭提議2016年年度分配方案，公司將以1,981,680,127股為基數進行資本公積金轉增股本，向全體股東每10股轉增20股，轉增後公司總股本將增加至5,945,040,381股。2月14日，受高送轉利好消息刺激，樂視網高開高走，截至發稿報38元，漲幅為5.76%，成交量明顯放大，開盤20分鐘，已經成交近8億元，而昨天全天成交額才9.55億元。

這是樂視網在經歷了2016年的現金流危機之後首次資本運作。記者翻閲公告後發現，這是樂視網自2010年8月登陸創業板以來轉股力度最大的一次。此次實施之後樂視網的總股本將高達59.45億股，成為創業板總股本最大的公司，這也是創業板首個總股本突破50億股的公司。

在此前樂視網宣佈高送轉的四次預案公告日到除權除息日期間，僅有2011年樂視網的股價下挫，在2012年、2013年以及2015年期間，公司股價分別上漲13.2%、44.3%以及99.5%。特別是2015年3月31日，樂視網公佈了每10股轉增12股的高送轉方案之後，2015年3月27日至5月12日短短的31個交易日之內，樂視網股價漲幅超過99%，出現了名副其實的“填權效應”。

此次高送轉的幅度又遠高於前次，是否會出現類似的填權效應暫不可知，但是從2月13日盤面上的表現來看，樂視網在當日上午有過一次直線拉昇，股價從35.62元一路拉昇至36.04元，收盤報收35.92元。

公司的股價從來都是樂視網的“命根”，在如今這個時點公佈高送轉方案未免讓人浮想聯翩。假設真的存在填權效應，誰會成為最受益的一方？

首先是那些高位入場的基金們。樂視網有如此底氣公佈高送轉預案，與鉅額的資本公積餘額有着直接關係。公司2016年三季報顯示，樂視網的資本公積餘額高達58.8億元，相較2016年半年報的12.13億元而言，大幅上升了足足46億元，這也構成了此次樂視網高送轉的主要原因。該資本公積產生於2016年8月時的非公開募集資金。2016年8月5日公告顯示，樂視網以45.01元的股價定向增發了約1億股，累計募集資金47億元，發行對象包括財通基金管理有限公司、章建平、嘉實基金管理有限公司和中郵創業基金管理股份有限公司，該次定增的鎖定期為12個月。如今樂視網的股價徘徊於35元左右，假使存在填權效應股價上升，將使得這些高位入場的基金順利解套。

此外受益方還可能包括剛剛火線救援的融創中國。據樂視網公告，2017年1月13日融創中國通過嘉睿匯鑫受讓賈躍亭持有的上市公司股份170,711,107股，占上市公司總股本的8.61%，收購標的價格為35.39元/股，交易對價總額為60.41億元。在轉讓完成之後，融創中國也成為了樂視網名副其實的二股東。但是，這筆買賣在短期之內讓融創中國獲益的可能性並不大。甚至按照2月13日樂視網收盤價35.92元計算，計算上盡職調查、轉讓等財務費用，融創中國的賬面極有可能以虧損示人，如果在3月31日之前二級市場股價尚無反應，該投資很可能拖累融創中國在港股的業績。而假設這次高送轉之後二級市場的追捧使得樂視網的股價上漲，事態就會完全不同，剛剛收購完成的融創中國將從股價上漲中獲益。

最後，最重要的受益方或許是已經擱淺一年的樂視影業的注入方案。樂視影業的注入承諾要追溯到2014年年末，當時樂視網承諾在一年的時間內注入樂視影業，2015年12月4日，樂視網也“如期停牌”進行重組事項，半年後的2016年5月，樂視網帶着98億元的樂視影業注入方案迴歸了眾人的視線。只是時過境遷，無論是傳媒行業的估值還是監管層的態度，都讓樂視影業的注入困難重重。監管層先後發函問詢業績承諾以及估值，加上樂視控股在2016年年末遭遇的一場錢荒傳聞“浩劫”，都讓樂視網不得不在2016年年末公告調整樂視影業的注入估值以及價格。

1月14日的公告顯示，樂視網正在着手重啓樂視影業的注入事項。根據上一份的注入方案，98億元的交易對價中，樂視網擬向樂視控股等44名樂視影業股東以41.37元/股的價格發行1.65億股股份，此外並支付現金29.79億元，股份支付的佔比達到69.6%。因此股價的高低將直接決定了樂視網還需要支付多少現金，這對於“惜金如命”的樂視網而言將是考慮的一大重點。

樂視網2016年業績預告顯示，樂視網全年歸屬於母公司淨利潤預計同比增長10%-35%，實現利潤約為6.3億-7.73億元，去年同期淨利潤為5.7億元。高送轉對於公司的資本運作百利而無一害，就財務角度而言，則並無重大影響。有接近資本市場的人士告訴界面新聞，高送轉背後往往伴隨市場的炒作風險，此時或許會出現機構逢高賣出、股東逢高減持的動作。投資者需要密切留意高送轉背後帶來的風險。

編輯：nancy