影視信託產品風險大 適合承受較高投資者

　　近年來信託產品大量發行，成為高端理財市場成長最快的品種，信託產品以其可預期的穩定收益受到高淨值客户的持續青睞。證券時報記者統計發現，傳統信託產品多以房地產信託和貸款類信託為主，主打固定收益牌，但近年來投向新興行業的信託計劃也不斷出現。

　　近期，外貿信託就發起設立一壹影視（一期）集合資金信託計劃，信託文件規定，外貿信託運用信託財產的方式是：受託人根據全體委託人的意願及指定，聘請一壹投資基金管理有限公司為本信託計劃的投資管理人，將信託資金主要投資於影視企業的電影、電視劇，閒置資金用於銀行存款等，謀求實現信託利益。

　　該信託預計發起規模1億到2億元，投資門檻為100萬元，如果能順利成立，將成為為數不多的影視文化投資信託。相比傳統主流信託產品，該影視信託有何特色和特殊風險？投資者如果購買應該關注哪些要素？這種產品適合哪些投資者？就這些問題，證券時報記者採訪了專注於高端理財市場的啓元財富。

　　啓元財富告訴記者，該產品是市場上首個投資電影電視劇的信託產品，豐富了信託投資的領域，給投資者帶來了獲得分享影視投資利潤的選擇。類似於證券類信託和私募股權信託，信託公司多沒有在這方面專業領域的投資能力，信託資產的投資會交由投資管理人來管理（一壹投資基金管理有限公司），信託公司只是監控資金使用和作為產品的構架。

　　啓元財富認為，目前流行的房地產信託和貸款類信託多少帶有債權屬性，可以給投資者明確的預期收益，而影視信託產品不屬於市場最廣泛的類固定收益產品，有着明顯的投資屬性，收益也是浮動的。“這個產品有1：9的結構化設置，所以A類投資者（優先級）可以承擔信託財產約10%的損失，而上面的分成機制也較為特殊，使用的是8%以上部分3：7開，基金收益若扣除信託固定管理費年化15%的話（扣除前相當於18.4%-18.5%），投資者只能拿到11.9%每年”。

　　根據信託計劃書，一壹影視（一期）集合資金信託計劃在信託財產運用過程中，存在包括但不限於行業風險、市場風險、投資管理人風險、項目合作方風險、影視劇投資成本未能回收的風險、影視劇項目超出預算的風險、投資侵權的風險、受託人盡職的風險、A級受益人本金部分或全部損失的風險、B級受益人本金部分或全部損失的風險、信託計劃提前結束或延期的風險、法律政策風險及其他風險。

　　其中行業風險和市場風險最值得關注，因該信託計劃主要投資標的為影視企業的電影、電視劇，該行業投資環節較多，投資回報具有諸多不確定性因素，該行業可能發生行業系統風險及非系統風險，導致信託收入受到影響。此外，該信託計劃主要投資標的存在影視劇投資製作完成後滯銷、電影上座率低、電視劇收視率低等市場風險，導致信託收入會受到影響。

　　在選擇這類新型信託計劃時，啓元財富認為，投資者應該注意管理人的投資能力，業績分成比例，固定管理費，自己的資金安排（期限實為三年，但存在延期可能）等要素。建議認同影視投資領域，想做長期投資，風險偏好較高的投資者，但投資該產品佔自有資產比例不超過20%.