投資影院獲利回報高 熱錢看好中國電影業
“我們現在基本上能保持每天增加1.5塊左右的銀幕，這在全世界任何一個地方是不能想象的。”廣電總局電影局局長童剛告訴坐在一起的眾多影院投資者和商業地產開發商們——中國的電影業處於最佳的發展期。
《唐山大地震》的熱映，再一次把影院推到了熱錢投資的第一線。
保利影業投資公司總經理柳德彬證實。“各方勢力都進入該領域，其中我接觸到的就有美資、港資以及温州等民間投資團體。”柳德彬解釋稱，1000萬元投到銀行，一年最多收回100萬元的現金流，而一個影院則是該數字的十倍左右。
不僅僅是二、三線城市，星美集團公司董事長覃宏稱，“我們最近收購了一家北京的電影院，2007年它剛建立的時候，談的價格僅溢價了300萬左右，而現在溢價水平遠遠超出以往。”7月20日，星美國際與控股股東覃輝訂立意向書，覃輝擬將用於經營25家電影院之21個城市之樓宇租賃合約轉讓給星美。
眾多資本角力，影院投資水漲船高，其邏輯是渠道為王的曼妙憧憬。“當我們影院做到200家的時候，整天只放一部影片，都會賺錢的。”柳德彬如此形容渠道對於日漸做大的票房的意義。
圈地影院投資
“我最近去了一趟山東日照，去考察當地的一個影院投資項目，不過，我離開當地不到3分鐘，國內幾乎所有的影院總經理都知道了。”柳德彬形容他7月初的一次考察經歷。
這從側面反映了國內影院投資跑馬圈地的現狀。國內真正比較大的院線就五六家，而這幾家共同的主題都是瘋狂的投資影院。
保利影業和新影聯等是國資陣營的代表。保利影業投資剛剛在北京完成了其第七家影院的投資建設，使得其國內影院擁有量達到了43家。保利文化集團希望兩三年之後，保利影業投資的影院數達到150家。
新影聯院線副總經理高軍介紹，目前已經在全國擁有100多家影院，其中北京佔到一半，還包括東北三省、山東、四川和廣東等十幾個省市。新影聯在近郊的投資將於2010年啓動。
民資陣營中，星美傳媒集團在2003年就於北京開設了一家五星級影院，截至2009年底，星美完成了在全國擁有14家五星級電影院的建成開業，且擁有了100塊銀幕。覃宏介紹稱，星美集團今年打算再增加100塊屏幕。
擁有萬達集團商業地產支持的萬達院線，是民營院線中成長最快的。其院線公司總裁葉寧曾表示，截至2009年底，萬達院線擁有50家電影院，銀幕數達到400塊，且全部由萬達100%自己投資建設。2010年，萬達會投入建成20家電影院。
華誼兄弟上市後也開始在國內一線城市進行影院建設，該公司還將追加投資對二線城市進行開發。華誼已與物業意向方簽約了18家影院投資計劃。
適合影院投資的商業物業也是炙手可熱。作為院線投資的新崛起者，如星美、橙天嘉禾甚至不惜高價拿地。
覃宏分析，“現在一兩千萬拿下的電影院，翻兩三倍不賣都比較常見。很多時候，錢都解決不了問題，影院出售方往往訴求一些額外資源，希望出售影院能夠得到其他的資源互補。”
柳德彬稱，影院建設投資中，物業年租金佔到年票房穩定收入後總收入的10%，才算合理，而在美國該數字是8%-7%。目前，很多企業確實超過了10%的佔比。
這種跑馬圈地的影院投資並未給行業帶來大規模併購。對此，柳德彬的解釋是，“併購的成本太高了。誰都不願意賣，一個電影院投入1000萬，3000萬都沒人願意賣。從行業基本情況來看，影院投資有培育期，一家8000平方米左右的影院，運營第一年的票房600萬，第二年1200萬，第三年就能達到1600萬。”
核心商圈白刃戰
與國內影院跑馬圈地相對應，一線城市核心商圈的白刃戰正在上演。
在上海南京路，古老的大光明影城和擁有IMAX設施的和平影都等4家影院，集中在500米的商圈之內。同樣的情況出現在深圳，在萬象城1000米的商圈內，也密佈了橙天嘉禾和新南國等4家影院。
為了應對一線商圈的混戰局面，眾多影院運營公司發展了多種業態。比如五星級影城，再如社區影院。在北京的西南四環，就有一座社區影院。該影院面積3000平米左右，擁有30人的管理團隊，年租金不足一百萬元。該影院輻射距離在3公里左右，投資方希望，“對影迷產生一種蠶食作用，拼掉很多核心商圈的五星級影院。”
覃宏指出，電影業影片製作和院線發展是相輔相成的，由於目前院線受到政策較多影響，尤其是片源趨同，加上經營模式短期內很難推陳出新，大多數影院會陷入同質競爭的窘境。在美國，為規避同質化，星級影院、公路影院，乃至更小眾化的藝術院線，共同組成了龐大的電影產業終端。
因此，核心商圈變得寸土寸金，影院租金已經從幾年前的5%，漲到了20%，電影終端的放量增長和有限的商業地產資源之間矛盾突出。
根據中國電影發行放映協會的統計，目前投資和計劃投資電影院的公司已有幾十家，其中，有不少來自業外。
在中國電影發行放映協會會長楊步亭看來，2008年開始的高租金潮中，新進入者越來越多地成為了推高租金的主角。這類投資者的一大特點，就是出於“戰略的考慮”拿項目，給開發商開出的租金條件，往往讓中影、上海聯合、萬達這樣的老手措手不及。
以法國陳氏、韓國希傑、角川在內的外資影院投資公司就屬於這一方陣。由於進入中國不久，為了迅速打開市場、建立影響力，這些企業往往願意支付更高的租金，據瞭解，韓國希傑就為東直門的國勝購物中心開出了1000萬的租金，同樣，鳥巢的影院項目，最終也落入了希傑之手。
“影院的選址跟商業地產類似，與當地的人口的總量、消費的能力、經濟的發展水平息息相關。”萬達院線總經理葉寧告訴記者，此前，葉寧主管萬達集團項目開發部，主業就是拿地。所以，當所有投資者都把目光集中在這些有限的商業地產項目時，激烈的競爭必然導致了租金的上漲。
分賬58%利潤
但對於中國電影市場的看好，仍然攪動着影院投資者的興奮點。
過去數年，國內電影票房都保持着超過30%增速。2008年，國產電影產量400餘部，票房43億元，綜合效益達80億元。這一數據在2009年大幅增加，國產電影產量達456部，票房收入達62億元，綜合效益估值達200億元。2010年，國內票房的預估值達近百億元。
通過對電影產業價值鏈傳導解析，影院以及由其構成的院線佔據了整個電影產業鏈總收入58%的份額。
電影從製作到實現票房收入有四個環節，即製片—發行—院線—影院。其中，各環節都有行業內約定俗成的分配比例，包括製片分賬總收入的約30%，發行15%，院線分5%-8%，影院佔比48%-50%。
在柳德彬過去10餘年的履歷中，經歷了電影產業鏈條形成的全過程。他稱，“歷史告訴你未來，嘉禾拍了那麼多電影，老大鄒文懷退出之後，是其擁有的全球的12家院線，使得其換來3個億，而全身而退。”
由此，保利影業投資暫時放棄了電影製作帶來的名望和利潤，將主力放在了影院建設、管理上。“我們曾經投拍過《無間道》系列的後兩部，也賺了點錢，但是這種利潤，對我們來説，這與影院投資的回報比，並不是很有誘惑。”
較低的投資成本，也是吸引資本進入的主要原因。
在一線城市的核心商圈，一個一萬平米左右的、擁有2000多座位的影院，根據商圈、租期的不同年租金為1000萬—2000萬元。而一家二、三線城市或者郊區的現代影院的投資，最低年租金僅幾十萬元。
而電影產業鏈之外，電影院管理本身也有利可圖。在行業平均水平之下，影院管理中的非票房收入佔到票房收入的12%。保利的影院把該數字做到了20%，而覃宏稱，星美影院的數字則超過了20%。
此外，業內人士認為，一個影院20%的收入浮動，來源於該單一影院總經理等核心管理團隊的能力。這其中包括，團體票的推廣，以及影院廣告、後電影產品銷售等。
此格局之下，單一影院的總經理變得奇貨可居，工資更是水漲船高。以往負責一家影院管理的總經理月薪行業標準僅數千元，而為了穩定團隊，一些單一電影院的總經理，現在的年收入最高達50萬元。