暴風科技終結29連板 用户規模版權數量成軟肋

目前暴風的狀態是主營業務不突出，而新增業務點又尚處於萌芽階段，難以為公司業績帶來較大支撐。暴風科技的高市盈率很難通過其未來幾年的業績增長消化，之後股價出現大跌是大概率事件。

　　從3月24日上市，暴風科技（300431，股吧）從7.14元的發行價到跨入“百元股俱樂部”，連拉29個一字漲停。暴風科技股票在第30個漲停板上停留片刻，盤中打開漲停板，終結了29個漲停板的神話。有機構分析認為，暴風科技並非在互聯網視頻企業的第一階梯中，競爭優勢不凸顯。此外，當前互聯網視頻市場的制勝點在版權，但暴風的版權數量要趕上樂視、愛奇藝、優酷土豆等視頻網站也需要較長時間。

　　暴風科技終結29連板

　　繼週二放量成交後，暴風科技昨日早盤打開漲停。集合競價階段，暴風科技股票在第30個漲停板上停留片刻，最後，以148.27元價格平盤開盤。開盤後，暴風科技股價快速下挫，一度下跌近5%，之後又開始回升；隨後，該股在午盤隨大盤下跌，截至收盤該股下跌5.89%，報收157元。

　　暴風科技3月24日於深交所創業板上市，發行價為7.14元。此前，暴風科技已經連續斬獲29個漲停板，創新股上市漲停歷史記錄。

　　暴風科技打開漲停的信號其實週二就已經出現，在第29個漲停日，暴風科技出現放量成交，成交量達到了6.1萬，金額9.05億，換手率為20.25%。

　　儘管在資本市場的表現風光無限，但暴風科技的業績表現並不出彩，甚至還在一季度出現淨利潤由盈轉虧的局面。一季報顯示，暴風科技第一季度實實現營業利潤-683.97萬元，比上年同期降低189.83%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為-320.85萬元，比上年同期下降146.72%。

　　不過，與豐滿的股價相比，暴風科技的業績顯得有些骨感。暴風科技2014年實現淨利潤4194.15萬元，同比增長8.83%，每股收益僅0.31元，市盈率高達300多倍。4月24日，暴風科技發佈了一季報，公司第一季度同比由盈轉虧，歸屬於上市公司股東的淨利潤為-320.85萬元，去年同期為淨利潤686.8元，同比下降1000餘萬元，幾乎是2014年全年淨利潤的25%。

　　對於一季度淨利潤下降，暴風科技表示，主要原因是虛擬現實業務處於早期大規模投入階段，導致公司一季度整體虧損。

　　用户規模、版權數量成為軟肋

　　有IT人士分析稱，暴風科技當年就是靠一個播放器暴風影音紅遍中國的，當年的PC機上大多都會裝一個，因為它可以播放差不多所有制式的影音文件。可是，如今，在移動互聯網時代，不少行業分析均認為其已經嚴重落伍了，新網民知道它的可能不多了。

　　即便是跟主要的對手迅雷比，暴風業績也略顯遜色，2014 年暴風影音前三季營業額不及業務模式相似的迅雷的1/3，可是迅雷在美股市場的表現，就實在是差強人意。

　　此外，優酷和土豆合併後，成為在線視頻的龍頭老大，也是暴風科技的一大競爭對手。截至4月28日美股收盤，優酷土豆總市值為36.5億美元，約226.75億元人民幣，不足暴風科技市值的2倍，但規模明顯比暴風科技大很多。截至昨日收盤，暴風科技的市值已經上漲至188.4億元。

　　暴風科技上市前多家券商曾發佈了研報，最樂觀的恆泰證券給予其55~60元的目標價。從目前看，其股價表現遠超市場預期。

　　暴風科技如此高的市盈率該如何被消化，是通過公司業績迅速上漲，還是之後的股價大跌？公司的業務模式是互聯網行業典型的“免費+廣告”模式，廣告及軟件推廣是公司主要收入來源。中投顧問的研報表示，當前互聯網視頻領域競爭激烈，暴風科技並非在互聯網視頻企業的第一階梯中，競爭優勢不凸顯。一些互聯網視頻巨頭通過收購或合資，如優酷收購土豆、愛奇藝收購PPS，等方式早已進行了資源整合，用户規模快速擴張，暴風科技在此方面則較為滯緩。

　　此外，當前互聯網視頻市場的制勝點在版權，影視劇版權越豐富，對用户的吸引力就越強。然而暴風科技在影視劇版權採購策略上較為謹慎，2011年至2014年前三季度，暴風科技合計進採購了5766部電影、15.75萬集電視劇及163個綜藝節目的信息網絡傳播權，而樂視2011年的影視劇版權數量就已達到了4000部。版權數量已經成為暴風科技的軟肋，即便暴風科技在上市之後加大引進版權的規模，但是趕上樂視、愛奇藝、優酷土豆等視頻網站也需要較長時間。

　　中投顧問產業與政策研究中心主任扈志亮指出，總體而言，目前暴風的狀態是主營業務不突出，而新增業務點又尚處於萌芽階段，難以為公司業績帶來較大支撐。暴風科技的高市盈率很難通過其未來幾年的業績增長消化，之後股價出現大跌是大概率事件。

編輯：yvonne