影視中報尷尬隱現：票房成績降温 院線建設升温

在2016年中報披露接近尾聲之際，A股影視公司也終於陸續曬出了上半年成績單。影視行業期中成績雖然普遍報喜，但半年報中不管是財務數據還是戰略佈局似乎又隱現某種尷尬，為何一度面臨退市的公司搖身一變能夠業績暴漲，在上座率並未飽和的情況下，影視公司執着於大興土木搞院線建設又是何種原因？熱炒的IP以及多元化佈局究竟誰才是行業發展的制勝利器？

從春節假期掀起觀影狂潮的《美人魚》到颳起迷妹旋風的職場連續劇《歡樂頌》，大熒屏和小屏幕上充斥着品種各異的“視覺菜餚”。不管各家的作品是叫好叫座還是收穫雞蛋板磚，在2016年中報披露接近尾聲之際，A股影視公司也終於陸續曬出了上半年成績單。

影視行業期中成績雖然普遍報喜，但半年報中不管是財務數據還是戰略佈局似乎又隱現某種尷尬，為何一度面臨退市的公司搖身一變能夠業績暴漲，在上座率並未飽和的情況下，影視公司執着於大興土木搞院線建設又是何種原因？熱炒的IP以及多元化佈局究竟誰才是行業發展的制勝利器？

暴漲的業績數據顛覆的主營業務目前已公佈的影視半年報中，萬達院線以約57億的營業收入和約8億的淨利潤佔據影視排行榜成績第一名，由此看來，萬達院線輕鬆完成了王健林一個億的“小目標”。而文投控股則以營業收入103293.96%的同比增速成為進步最大的影視公司。

對於營業收入的“非正常”增幅，文投控股在半年報中將變動原因歸結為資產併購重組後帶來的業績提升。

文投控股前身曾是主營業務為汽車整車車身研發、生產及其他汽車生產配套服務的松遼汽車，因財務虧損一度披星戴帽面臨退市風險。

公司2015年度實施非公開發行股票，並利用募集資金收購江蘇耀萊影城管理有限公司及上海都玩網絡科技有限公司。2016年上半年，文投控股解決了公司歷史欠税問題，完成撤銷退市風險警示、變更公司名稱、變更證券簡稱、變更經營範圍等工作，並實現報告期內營業收入的巨幅增長。

“實際上，影視公司收款資金普遍週期較長，一般來説，上半年的電影票房，下半年才能體現在財務報表裏。”一位業內分析師表示，“如果是投資國際大片，分賬收入的時間恐怕還會更久。”

另有分析人士指出，業績的短期表現會受到產品週期、財務週期、市場波動等多方面因素影響，完整財年的業績數據更能體現上市公司的盈利能力。暴漲的業績也不能完全代表公司的運營能力，投資者在查閲上市公司財務數據時，還是要警惕數字背後的虛實。

降温的票房成績升温的院線建設2016年上半年，國內電影市場呈現影片數量增加較多，優質影片供給較少的特點。統計數據顯示，上半年中國電影票房總收入達到242.85億元，同比增長21%，這與前幾年30%以上的增速相比，吸金增速明顯減慢。

上半年國內票房顯露降温跡象的同時，不少影視公司對院線建設的熱度卻不減反增。萬達院線通過自建及收購等方式，不斷增加影城數量及項目儲備。截止2016年6月30日，萬達院線擁有已開業影院320家，銀幕2789塊。

作為上半年營業收入增長最快的影視公司——文投控股——在提升影城佈局的過程中，將發展區域鎖定在全國一、二及三線重點城市。旗下耀萊影城2016年上半年新開業影城7家，新增銀幕49塊，共計擁有影城39家，銀幕310塊。

同樣忙着推進院線建設的還有印紀傳媒，根據公司中報披露，新鄉影院、唐山影院、良鄉影院、越秀影院及東莞影院均已投入運行。

目前國內經濟發展處於產業和消費升級的新階段，文化產業對中國經濟增長重要驅動力量日益顯現，作為整個文化產業中爆發最快且潛力巨大類別之一，電影這個新經濟的增長點自然不會被影視公司捨棄。

由此看來，影視公司大興土木搞院線建設似乎無可厚非，然而，另一個尷尬的現狀是，國內影院年上座率只有15%左右。今年春節以來，降温的票房表現和低效率的電影市場為什麼還會讓這些公司如此執着於院線佈局？

業內人士分析指出，從電影市場發展現狀來看，電影產業仍然停留在片方和影院的博弈上，客户大多集中在影院手中，這樣不免會出現片方弱勢、院線強勢的格局。如何打通上游內容製作發行和下游排片售票，如何拓展線下觀影會員的線上權益，這些設想都需要實體影院去落地完成，影院便是產業鏈前端一系列計劃落地的載體。

熱度不減的IP “新寵”頻出的多元化佈局隨着泛娛樂化發展趨勢的清晰，擁有強大粉絲效應的優質IP版權，在多領域內全面價值爆發。“IP+粉絲經濟”目前已成為串聯電影、電視劇、綜藝、遊戲、演藝等多個行業的核心驅動力。

梳理半年報可以發現，不論是上半年的經營現狀還是未來的產業佈局，影視公司對於IP的熱衷度還在升温。

奧飛娛樂在中報中表示，目前公司已構築起漫畫、動畫、電視劇、網絡劇、電影的IP孵化路徑，通過多元內容實現粉絲圈層的互動，形成精品IP矩陣。華錄百納則通過聯手北京衞視直播西甲領先衞視直播歐洲頂級體育比賽。

作為A股影視製作發行龍頭的光線傳媒在上半年則亦投資了影視、音樂、互聯網新媒體、動漫、文學版權、基金、電子商務等領域。華策影視則通過投資咖啡O2O外送服務平台連咖啡，涉足餐飲行業。

這邊，影視公司資金“出走”玩跨界，開啓多元化佈局；那邊，遊戲、視頻和互聯網公司一擲千金，覬覦着影視這片沃土。在已發佈的影視公司半年報中，前十大股東名單中亦能看到阿里、騰訊等互聯網巨頭的身影。

“幾乎沒有人懷疑內容可以成為流量入口，這也是為什麼騰訊、阿里要大舉進入娛樂業的重要原因之一。”易凱資本創始人王冉指出。

在已披露的影視公司半年報中，不少上市公司業績的增長並非來自影視發行等主營業務收入，從項目投融資到內容製作、電影宣發、影院對接、衍生品等環節，單靠自身領域的深耕細作似乎已無法帶來財務數據上的靚麗成績，“跨界”對於影視公司而言，是舊詞，也是新詞。

未來什麼樣的影視公司更容易受到資本追捧呢？在業界看來，有收入和利潤的可預期性、有精準受眾羣、有可以直接拉動網絡付費觀看和付費會員的內容。善於同時運營內容和網紅粉絲經濟以及擁有VR內容製作能力是幾個衡量“有價值”與否的重要指標。

編輯：yvette