中國文化產業基金陳杭：經濟轉型 文化產業重角色
由藝恩諮詢主辦的第三屆中國文化娛樂產業年會9月26日在北京JW萬豪酒店順利召開。光線傳媒、華誼兄弟、小馬奔騰、樂視影業、麒麟影業、優酷土豆集團、啓明創投、中國文化產業投資基金、國影基金、新麗傳媒、華策影視等影視以及新媒體機構高層發表精彩演講並展開熱烈討論，以前沿視角和獨特觀點引領文化娛樂產業發展新方向，會議現場反響熱烈，上下午會場累計近千人次出席參與，到場嘉賓集合了影視動漫、新媒體等業內公司以及金融機構和相關產業鏈企業。
中國文化產業投資基金董事總經理陳杭中國文化產業投資基金董事總經理陳杭先生在主題演講時表示要以平衡的心態看待文化產業的發展。“十二。五”的規劃中國經濟已經從投資拉動為主的經濟轉向消費投資並舉的情況，文化產業扮演的角色會越來越重，而且有越來越多的政策支持文化產業的發展。
同時要看到的挑戰是文化產業與金融結合是比較有限的，而且跨媒體跨地域擴展難，這種商業模式的操作，會大大的限制文化傳媒企業未來進一步發展的動能和它的規模，以及互相配合的行業咬合的能力，未來文化產業的發展和投資也面臨着很多的困難。
以下為演講實錄：
陳杭：有多少是做投行、審計師行業的？大概有三四十人，有多少是傳媒行業的記者、編輯是來採訪報道這次會議的？這些，有多少是電影、電視劇、動漫、互聯網從業人員？大部分是從業人員。好的，謝謝！今天想跟大家在一起交流的，主辦方給我的時間是20分鐘嗎？我講15分鐘，大家可以用5分鐘給我提一些問題。想跟大家交流三個問題；第一個我們做一個股權投資公司，做一箇中國直投的最大的文化產業基金，我們怎麼看文化產業面臨的機會，我總結是五個機會，第二個人大家分享一下文化產業面臨的四個挑戰；第三個跟大家分享一下我們成立到現在我們的思考和具體的進展，我們的思考和進展也會映射出我們的分析，在座朋友們還有沒有想聽的主題，我們可以提一些問題。
首先是機會。機會這邊，剛才我們在座的三類朋友，以及我們從業人員咱們都是在這個圈裏，除了報道這次年會的朋友不是專門投文化產業的，可能你們會報道其他的文化產業，第二和第三類朋友都是靠我們這個行業來吃飯的。在這個行業裏再從事5-10年，自己的爸爸媽媽是這個行業的腕兒，我們要對這10年文化產業大的機會和挑戰有一個比較清晰的判斷。這個產業是很大的黃金礦，也不是處於很大的泡沫中，這樣顯得很悲觀，認為是大躍進。我更多的結論是用平衡的觀點看這個行業。王總裁在10幾年以前做這個行業，現在是最好的爆發時期，你現在沒有開始做的話就要小心，我們不會很着急衝進這個行業投資，也不會悲觀認為現在大家都在做，沒有機會了。我們怎麼以平衡的心態看待這個行業。
第一個機會是中國文化產業未來的黃金十年第一類是來自廣告行業的發展。傳媒行業廣告的收入是很大一塊，我們經常以美國來做一些例子，美國這個國家14.62萬億GDP值，行業支出大約佔GDP的1%， 2010年中國的GDP是 39萬億，我們的廣告值目前只有1000多億人民幣，佔GDP的0.4%，從這來説，我們看未來再到2020年的時候，那時候中國GDP按照5-6的增速，到那時候會到80萬億，大概是8千億的規模，目前是一千三四百億。從這來講，廣告行業廣告支出的增長，這是第一個機會。
第二個機會是傳統媒體改制及資本化的機會，國家推行的傳統媒體行業改制，從我的經驗看過去6、7年是傳媒行業井噴的6、7年。這裏面有很多的改制機會，我在這邊列了一個表，2004年以來在A股、H股上市的文化傳媒企業有出版傳媒、新華文軒，大家熟悉的這些時代傳媒、華誼兄弟等都在這裏面，中國教育出版、芒果傳媒、中影、小馬等，包括我們待會下午發言的很多朋友也都是在以上，樂視網張總也都是已經上市的企業，未來10年中有更多的企業進行改制，抓住市場機遇。這些已上市的企業是我們第二個機會，有大量國有企業還沒有上。
第三，我們要看到這個行業科技核心的浪潮。這個是我們作為投資者經常思考的，這個行業是技術驅動的，這其實是很明顯態勢，從蘋果公司市值6500億美金，我們可以看到技術的力量是怎麼樣推動蘋果公司從最低80億美金，到現在6千億美金的時候，科技行業是怎麼樣驅動傳媒行業發展的，我們電子商務這個行業的數據增長可以看到B2C、C2C數據驚人的增長，2004-2010年B2C是90%的複合增長率，每年翻一番，在線B2C交易也在增長。我們未來要看傳媒行業大發展的機遇是技術在不斷更新這個行業，使這個行業產生升級，從而帶來更多的投資機會。
第四，我們是抓住要看到中國經濟有一個轉型的機會。“十二。五”的規劃中國經濟已經從投資拉動為主的經濟轉向消費投資並舉的情況。傳媒行業是非常大的消費行業，所以從這裏面我們觀察到國家經濟的調整，文化產業扮演的角色會越來越重，這時候文化、衞生、教育、醫療這些傳統的經營的公司，他們爆發出的活力是非常大的。這些文、衞、教大消費行業是符合未來10年乃至20年中國經濟轉型的軌跡的。
第五，我們看到監管部門在不斷出政策，制度創新。黨中央出台的六中全會的大發展的規劃，還是國務院把文化產業作為支柱產業，還是我們中國證監會在最近幾年大力支持文化產業發展，都能看到監管部門政策在發生變化，隨着海外盛大這些公司迴歸，他們都看到國內市場更大的發展趨勢。可以看到這些監管部門的政策，變化以及中概股的迴歸，A股市場對他們的拉動，以及國家對細分行業的政策，比如説在報紙這個領域裏的變化，包括電影、電視劇這些行業的變化，這些監管政策的變化使得這個行業進行非常大的升級。思考未來的5-10年裏，自己的飯碗還端得穩不穩的時候，我們要把這5個機會記在腦海裏。
有機會就有挑戰，我們看有什麼挑戰；首先一個挑戰是咱們國家文化產業企業科技含量不足；科技含量不足，第一是我們互聯網公司都是藉着美國商業模式，很多設備公司，技術上的專利都是比較稀少的，我們文化產業在雲計算，在芯片、軟件領域中全面的落後，導致我們拍電影的特效全部來自美國公司。我們科技含量不足，這也跟整個國家原創性不足有關，我們投資更喜歡投平台公司，不敢投很早期的原創性公司，因為咱們整個教育體制培養出來的人才，不是一種創新的人才，所以導致我們企業的科技含量因為整個人才結構就不是這麼個結構，整個文化產業體現出科技含量不足。
第二，我們要看到的挑戰是我們文化產業與金融結合是比較有限的，我們很多文化產業，你要投一部電影，想拿銀行貸款，除了少量企業能夠拿到，基本上銀行貸款是很難拿到的，因為你沒有抵押物，另外，很多企業要融資，你還是事業單位，你不具備融資條件就拿不到錢，所以我們文化產業與金融的結合非常的一致。
第三，跨媒體跨地域擴展難。湖南傳媒如果想到廣西去拓展，幾乎沒有可能，一個江蘇鳳凰出版集團它也是上市公司，它如果想收購幾個頻道做電視台的業務也是沒有這個可能的。所以你可以看到這種商業模式的操作，會大大的限制文化傳媒企業未來進一步發展的動能和它的規模，以及互相配合的行業咬合的能力，跨行業跨媒體難是我們文化產業投資的第三個困難。
最後一個困惑是這個行業的因素特別多，不確定性比一般行業要強，我們可以看到曾幾何時風光無限的諾基亞公司，最開始兩千多億歐元，現在到幾十億歐元，我們同時也能看到像優秀的以蘋果公司為代表的企業市值的上升，諾基亞公司從2千多億到四五十億的事實，一個是蘋果從60億到6千億，通過這麼明顯的數據，你能感知到這個行業不確定性非常大。咱們國家文化產業的投資，不確定性更大。咱們國家傳統行業的改制和新媒體的發展幾乎是同步進行的。我給大家舉一個例子。
大家看有線電視行業，當我們有線電視行業，就是傳統的業務還在進行省網整合的時候，這個工作在美國20年前就有七大運營商基本上完成了他們的整合，而咱們國家是按省來做，大概做到一半多，同時我們互聯網電視，和視頻已經像雨後春筍一樣，80年代到2010年有線電視行業的發展，那時候幾乎是比較安靜的，沒有受到行業的挑戰，受到也是2000年以後受到的，它有比較長時間的壯年的時間，但是中國沒有。在我們有線電視行業長成壯年中面臨了三年饑荒，我們再看我們出版行業，在我們大型的出版集團，以江蘇出版、湖南出版、山東出版這些企業在已經上市或者即將上市的時候，他們似乎拿到了資本市場的錢，但是同時我們看到了數字出版的電子書這塊的興起，未來5年左右，大規模的推廣將在城市裏發生，中小學生用PAD這種儲存電子書或者圖像將很普遍，它就是大量的視頻在上面，我女兒今年5歲半，她用pad東西都非常熟練，這一代小孩非常熟悉電子產品，如果一旦讓他們從一年級開始就用pad點點畫畫問題是不大的。如果是那樣，對於我們剛興起的國內出版行業剛上市的公司是一個大的洗牌。
我們可以看到我們在座很多從業人員是電影電視劇公司，以電視劇公司為例，你們剛剛經歷了電視劇行業的版權改革，從10萬到30萬，但是一級成本從20萬漲到70萬，往往還是税後。所以，一個電視劇行業投資人他去年報表非常好，但是今年可能增長會比去年慢，因為互聯網收入大幅度下降，藝人成本大幅度上升，找不到藝人。一線藝人基本上都被檔期佔滿。這是我們投資中國文化產業的四大挑戰。我們科技含量、我們與金融的結合，我們跨地域、跨媒體以及這個行業本身不確定性，尤其在咱們國家，這種改制與新媒體並行的狀態，五大機會、四大挑戰，五大於四，我想給大家傳輸一個平衡的觀念，對文化產業不要當成黃金，過與大的吹捧這個行業爆發力，但是也不過於悲觀，我們應該以平衡的心態，我們基金就是以五個機會四個挑戰來看待這個行業的。我正好用5分鐘再講一下，中國文化產業基金是由四家股東單位，由國家財政部、中影國際、中央電視台、深圳文博會這四家。我們總目標是兩百億，分三期基金來實現。這四家股東財政部代表國家，中影國際代表影視機構，中央電視台代表媒體，深圳文博會代表高新技術含量最強的政府。基金的優勢也好，理念也好，給我們投資的企業與監管部門溝通，戰略匹配和安排上市等等。經過先一段時間的思考，資金的基本策略是181，10%的錢投資早期，80%的錢投資中晚期。另外10%的錢投資企業上市以後的定向徵發。投資行業是傳統文化新媒體和文化衍生。
我們40%的錢投傳統文化，30%投新媒體，另外30%投教育、旅遊、體育這些延伸的行業。是181、433這樣的佈局。這後面有一個大的思考，選擇80%可以投資三年內上市的企業，因為我們作為初創第一期基金，我們主要目標是大企業改制和資本化的機會，我們抓住這個機會，所以我們確定了80%的錢投資三年要上市的企業，實際抓機會是2.前面一個1，後面一個1，早期像啓明公司投早期是很成功的，只有你投早期的企業對行業還沒有感覺，所以我們拿10%的錢投早期，40億也不少。定向徵發，投資已經上市的企業，我們觀察價格不斷下滑，就那麼幾個靠譜的CEO，對於他們已經上市的公司，我們已經交流，他們經過定向徵發我們都是要參與的。433行業佈局，最後一個3要投衍生行業，一般的媒體行業競爭很激烈，我們要抓住中國經濟轉型當中的醫藥、旅遊、教育、體育這些機會。所以我們要把衍生行業也放進去。這些數據背後隱含我們對前面5個機會4個挑戰的分析做出來的。
我們這一年投完的企業，包括新華網、中國出版集團、視訊中國、駿夢遊戲，這些都是細分行業的龍頭，人民網、新華網是官網的龍頭，駿夢遊戲是我們嘗試投資遊戲行業的試點，未來三個月我們準備投的企業，按照我們181的情況，早期我們準備投音樂劇項目的公司，我們正在進行中還不能披露名字，在181成熟企業我們準備投大型教育出版集團，著名的藝術瓷器製造公司，數字出版公司，和國內排三名互動電視領先者，一個著名實景演出公司，印刷和藝術品經營公司和知名的話劇公司。最後我們要參與上市公司定向徵發。在未來有15個案子基本上出來以後，中國文化產業投資除了三五個像電子商務這些行業主要在每上市以外，在主要文化產業裏排名前5個裏面，我們有一家可以投入。在10幾個細分行業中主要細分行業5家裏有一家是我們投資的。我就用這些時間建議用平衡心態五個機會四個挑戰看中國文化產業，也跟大家分享了我們基金的181和433的投資理念，因為時間有限大家沒有時間向我提問了，歡迎大家在會後一起交流。謝謝。