備受投資商青睞 中國電影更需專業資本支援

　　中國電影火起來不過是這幾年的事，由此帶動的電影投資熱也是一浪猛過一浪。但一邊是政府開足馬力發展文化創意產業，一邊是70%國產電影大額虧本。此類冰火兩重的訊息還經常同時出現在報端，讓想要現在殺進電影圈的投資人和老闆們不知所措。

　　已經進場的業外資本憑藉著嗅覺前行，進行著一場場關於運氣的押注。有的賺了錢快跑，有的賠了本就此消失，有的跟對了莊家繼續留在場內，但日臻走向工業化的中國電影市場需要更為專業規範的投融資渠道和風險控制手段為其保駕護航。所以，一些打通電影行業與金融體系的產品及投融資手段應運而生，影視企業自然也樂得其所，紛紛嘗試。

　　從籌措自有資金拍攝電影，到現在更為多元的融資渠道和資本選擇擺在電影人面前，中國電影從未如此倍受寵愛。然而，中國電影能否就此掀開資本運作的新篇章，擺脫以往財務混亂的舊局面，就要看身處資本和電影兩個領域間的人士能否自如表達並聽懂彼此所需了。

　　他們需要不斷推進專業化，以及推動運作模式的持續創新。

　　四處找錢的日子

　　上個世紀末，中國電影的年度總票房還在朝著10億元努力。處在改制轉型期的國有電影廠、新成立的民營電影公司，透過票房獲得的收益都少之又少，自有資金不充裕，家家都在為電影投資發愁。而此時，業外資本成了片方的主要遊說物件，可以說業外資本最初進入電影圈是受到了片方的熱情邀請。

　　“把喜馬拉雅山炸開一個寬50公里的口子，讓印度洋上的暖溼氣流經尼泊爾吹進青藏高原，徹底改變那裡惡劣的生態環境，摘掉那裡的落後帽子，把青藏高原變成美麗富饒的魚米之鄉。”這通狂言妄語聽著耳熟，但它其實出自一位傳奇的大老闆之口，並言之鑿鑿，煞有介事。

　　這就是1997年韓三平和馮小剛遇到的一位大老闆。在得知當時身為北京電影製片廠廠長的韓三平需要8000萬元投拍電影，方能使北影廠走上自給自足的道路後，這位大老闆慷慨許下投資2億美元的諾言，並發表了關於世界最高峰的豪言。但在支付了一筆啟動劇本專案的定金後，他卻人間蒸發了。

　　這是馮小剛在他的自傳《我把青春獻給你》中提到的一個小插曲，雖只是當時眾多業外投資人的一個縮影，甚至是特例，但後來這番話倒是成了電影《大腕》中的臺詞貽笑大方，也算是做了些貢獻。

　　但當時業外遊資由於缺少對電影行業的整體認識，多是衝著導演的名聲而去，通常只考慮拍攝環節是否可行，而忽視了並不在導演職責範圍內的發行放映環節，最終導致資金無法退出。幫導演過足了癮，但生產出的作品卻無法變現，只能選擇再繼續“燒錢”做發行，還是抱著複製虧本而歸。這是業外遊資吃了不懂電影產業的虧。

　　但不可否認的是，在片方抱著劇本或是僅僅一個創意苦苦四處找錢時，業外資本給予了中國電影發展大力的支援。雖說是各取所需，但在一定時間內，業外資本確實是一根救命稻草——雖然它有時候也會折，有時候自己也會沉沒。但在那個電影生產初級階段，無論是試對還是試錯，歷史都促成了片方與業外資本的組合。

　　該用誰的錢

　　隨著電影院線大力地開疆拓土，銀幕數量與日俱增，中國電影年度票房實現了連續5年增長達到30%.單片票房過億也不再是神話，2008年當年就出現了8部票房過億的電影。而票房未過億的影片中也不乏四兩撥千斤，以不到千萬元的小製作獲得四五千萬票房的作品。

　　而從彼時開始，業外遊資對於電影市場的投資變得越來越大膽，越來越盲目，不請自來的情況時有發生，熱錢快錢不斷出入電影圈。早在2005年，北京市“十一五”發展規劃就明確指出，要將文化創意產業作為北京未來的工作重點，並要求出臺設立文化創意產業發展專項資金。為了響應相關號召，多家銀行都推出了針對文化創意產業的金融產品。電影公司的融資選擇變多了，從業外遊資、同行合作，再到銀行貸款，但該用誰的錢，片方值得好好思考一下。

　　東方視覺影業有限公司聽上去並沒有中影集團、華誼兄弟那樣如雷貫耳，但卻成功獲得了北京銀行100萬元創意貸款。而這100萬元，對於任何一個影視製作公司來說都算不上是個大數目，但在東方視覺總經理張學東眼裡，這卻是金融系統對於公司規範管理運營的一個肯定。

　　成立於1994年的東方視覺是電視劇《激情燃燒的歲月》的出品方，並在數字電影製作及投放領域闖出一片天。但東方視覺也曾摔過大跟頭，2004年公司籌措自有資金拍攝了第一部膠片電影，卻賠得一塌糊塗。

　　之後的幾年間，張學東帶領大家做了兩件事，形成規模化的數字電影生產和規範化的管理。“第一件事讓我們把握了產品本身的生產流程和它行業內在的邏輯關係；第二件事是為了透過金融機構的嚴格審查做準備，也為電影和金融的結合，以及未來的擴大再生產做足了準備。”思維邏輯十分縝密的張學東如此總結道。

　　而具體負責申報貸款的總經理助理郭延在最初著手的時候並沒有想到能夠貸款成功。3年的財務報表，每筆交易的銀行對賬單，所有的完稅證明，以及相關的票據證明，堆起來將近20釐米高的材料，郭延一共準備了五六次。這期間的過程雖繁瑣，但卻是對公司財務管理的一次培訓與自查，也為今後與金融系統合作打下基礎。

　　影視公司樂於與金融資本結合，不僅因為銀行要求的回報較低（只收取固定利息，不參與收益分成），還因為使用銀行貸款能夠使片方保有較多的話語權與獨立性，防止由於投資方的過多加入而稀釋股權，避免帶來更多在電影創作上的分歧。

　　而同樣取得北京銀行10億元授信的文化中國傳播集團卻說出了片方的另一些想法。憑藉文化中國雄厚的資本實力，進行單片全額投資都是有能力的，但文化中國卻願意騰出更多的空間給其他投資方。

　　“任何一個電影產品都是具有風險的。為了分擔風險並在宣傳發行上有更多的平臺和文化中國一起合作，我歡迎衛視電視臺能夠加入到單片的專案投資中來；另外還有網路影片公司、發行公司，我也希望他們加入。但前提是文化中國的投資一定要佔到50%以上的比例。”文化中國傳播集團副總裁王大維如是說。壓倒性的話語權，更多宣傳發行的資源支援，同時還能分散風險，這是電影製作方最希望看到的資本組合。

　　人人都說電影圈“不差錢”，願意出錢的投資人比比皆是，但該用誰的錢，選擇背後有資源的，還是選擇不相干的？這並不是非此即彼的難題，只是視企業情況不同，所需投資搭配的比例不同而已。#p#副標題#e#　　更多元的選擇

　　影視公司作為輕資產公司的典型代表，智慧密集型和人才密集型的特點導致整體行業均帶有高風險的特性，從而導致金融系統在大力支援電影業的同時，也需要面臨一些難以迴避的問題。首先就是關於風險的控制，銀行在審批文化創意產業類貸款的過程中，更注重的是公司的成長性和往期銀行記錄，諸如企業連續三年的財務報表就是重要的參考依據。對此，北京銀行中小企業事業部副總經理徐毛毛稱：“銀行其實是最謹慎的，對於企業的財務要求會非常嚴格，以確保其具有還款能力。並同時接受傳統擔保、無形資產擔保、應收賬款質押、中小企業聯保等組合擔保方式。”

　　而此類銀行貸款由於既看企業情況，又看專案情況，還會對企業團隊以及版權情況進行多重評估，規模化的大型企業在申報時會比較佔有優勢。但對於尚處在起步階段，由於非可控因素導致而不能獲得貸款的企業來說，影視創投基金可能更具有可行性與吸引力。

　　“我們的靈活性更高，甚至不需要你把企業的全部財務給我看，我們會以專業的眼光來評估某個特定專案。只要在單個專案上說服投委會，就可以獲得投資。”匯力星影中國影視基金董事總經理詹幼文這樣介紹。匯力星影中國影視基金是2010年6月成立的專業投資電影、電視劇、院線及動漫產業等衍生產業鏈的基金。

　　而不同於一般私募股權投資基金的是匯力星影基金全部採用專案投資的形式，不涉及股權投資，所以才會有只重“小節”不顧“大局”的情況出現，也為初創型企業提供了脫穎而出的機會。但僅針對專案進行評估並不意味著標準降低，因為他們要面對專業投資團隊和資深影視人士的考評，其中不乏北京新影聯影業公司副總經理高軍這樣的行業領軍人物。

　　詹幼文還向記者展示了一份提案申請書模板，僅列出的需要填充闡述的資訊以及所需提供材料的詳單就將近20頁。從基本的專案概況、製作規劃、宣傳規劃、發行規劃、製作公司介紹、製作公司過往作品，到分鏡頭劇本、拍攝進度規劃、每個劇組人員簡介，甚至梳頭、化妝、群眾演員的費用預算以及酒店住宿的選擇都需要詳細寫明。

　　在投委會投票通過後，採取相對普遍的投資形式，進行參與式投資，即與影視劇專案的其它投資方共同完成，通常不超過影片總預算的1/3.而資金退出方式將主要依靠票房收入。

　　“我們就是要做到專業化的極限，讓小製作公司知道規範的製作流程應該是什麼樣的。我們要求製作公司的財務透明，因為這些資訊是要對投資人公開的，要保證對他們負責。”詹幼文的理想就是透過對資本的嚴格管控引導、促使電影製作的更加專業化，她甚至希望能夠與銀行聯手開發更多金融產品，助力文化創意產業的發展。

　　專業化的未來

　　從去年底的《文化產業振興規劃》到今年年初的《促進電影產業繁榮發展指導意見》，再到今年8月財政部、中國人民銀行、文化部等九部委聯合制定的《關於金融支援文化產業振興和發展繁榮的指導意見》，所有這些指向明確的政策無疑都在傳遞著一個訊號：金融系統要全力支援文化創意產業，尤其是電影產業。但其更深一層的含義是：電影產業為了取得金融系統的支援必須嚴於律己，用更專業化、規範化的財務制度和製作流程透過金融系統嚴格的檢驗。

　　“對投資人負責”是中國電影從業者應該樹立並牢記的一條要義。以前可能更多強調的是對觀眾負責，對藝術負責，卻忘記了要對在電影生產過程中最重要的資本負責。如果說業外資本對於資金使用的監管難以做到親歷親為，更無法實現跟蹤督促拍攝進度，導致片方疏於自律，財務混亂。那麼現在，專業化的融資渠道將逼迫電影企業快速適應生產流程的專業化與可控性，從每一個具體的拍攝計劃，到每一筆費用開支。

　　而未來介入電影產業的將不止銀行、創投基金和風險投資等各方，保險公司也將入場，扮演降低風險的角色。中國人保集團總裁吳焰在接受其他媒體採訪時曾表示，今年8月推出的《關於金融支援文化產業振興和發展繁榮的指導意見》最突出的特點，就是明確了保險機制在助推文化發展繁榮中的重要作用，這有利於分散、控制文化產業專案的運作風險，促進文化產業健康、快速發展。

　　但國內幾十年來針對電影產業的險種還尚未開發，這就導致將所有風險都推給了投資人。如果導演罷拍、演員發生意外、電影爛尾，無法按時完工或是預算超支，投資人是最大的受害者。但在國外的保險市場，通常有完備的關於電影方方面面的險種，能夠保證資本的良性迴圈。

　　而眼下中國電影企業應該努力的方向是，學會用金融系統的評價標準要求並審視自己；而對於金融系統，同樣要懂得電影市場規律和生產流程。這樣，將更有益於身處不同立場、不同領域的人們瞭解彼此，共同成長。畢竟，未來的中國電影市場將有更多專業資本支援，但問題是，誰能夠率先獲得它們。