投資電影風險較大 影視基金陷違約風波

　　隨著電影投資熱的降溫，明星級投資人熊曉鴿和閻焱正身陷一場投資人（LP）對基金不滿的問責風波中。

　　2010年10月，IDG資本創始合夥人熊曉鴿與賽富基金首席合夥人閻焱、賽富基金風險合夥人宋歌等聯合發起星空大地文化傳媒投資基金，如今該基金投資專案業績不達預期，遭遇出資人（LP）吐槽。

　　有LP不滿基金的管理團隊以及有關關聯交易，並導致了個別LP不願履行二期出資承諾。“有個別LP不願意履行合約。按照合同要求，如果他違約，他的資金就要被扣除，包括50%的已投資金和相應利益分紅。”賽富基金首席合作人閻焱在電話裡告訴記者。

　　宋歌離職被隱瞞

        “2010年10月，我和熊曉鴿、閻焱我們三個人發起設立這隻基金，當時是諾亞財富做的融資顧問，也在全國的幾大城市做了路演。”宋歌接受採訪時回憶說。

　　宋歌與熊曉鴿、閻焱多年前結識，因為宋歌的介紹，閻焱投資完美時空，並取得不錯的收益。在撤出完美時空後，三人認為電影文化行業潛力巨大，於是就有了設立基金的想法。

　　記者查閱到當時路演的部分影片資料。在上海的路演中，每場參與人數超過百人。很多人都是衝著熊曉鴿、閻焱的個人明星效應慕名而來。最初，這隻基金的設想是籌資10~15個億，但最終只募集了6.6億。

　　“我們當時想投資萬達影視。我和王健林董事長也是好朋友，在談的過程中，王健林邀請我加盟萬達影視，所以在2011年4月，我就離開了新成立的基金，到萬達影視當總經理，直到現在。” 宋歌說，“在我離開星空大地基金的時候，基金的資金還沒有到賬，天津的GP管理公司剛剛註冊，所以我並未參加基金任何專案的管理和運作。”

　　此說法之後被閻焱證實。投資專案並未談成，基金髮起人之一已被挖走。這讓部分LP感到不滿。但根據宋歌的說法，他並不屬於觸發合夥人條款約定的“關鍵人”。隨著宋歌的離開，被帶走的也有宋歌多年在電影行業積累的人脈關係。在宋歌離開星空大地基金後，閻焱和熊曉鴿親力親為共同管理基金。但在相當長的一段時間內，閻焱和熊曉鴿並未對LP們公佈宋歌離職的訊息。

　　投資電影的風險

        引發LP不滿的，還有一期基金的運作情況。對此，閻焱表示，“目前基金投資期尚未結束，因此很難評估回報率是多少。而對於投資專案，閻焱則表示目前跟5個專案同時在接觸。但由於不是公募基金，因此沒必要公示。”

　　此前有報道稱，星空大地基金投資的電影《21歲派對》（也稱“宿醉3”）原計劃去年6月全球上映，但目前電影歐美版上映時間延期至今年5月，國內版仍在廣電部門審批中，這讓LP們感覺1900萬元投資可能打了水漂。

　　目前星空大地基金還有最後一期約1.4億元募資尚未完成，個別LP一度表示不願履行後續出資承諾。“有個別LP找我鬧，兩次發簡訊威脅我。”閻焱表示。這是LP與GP矛盾的一次集中爆發。

　　縱觀2012年中國電影市場不同票房區間的影片數量及票房比，藝恩研究發現0.5億~1億票房的影片數量少、票房佔比低。基座不穩正成為中國電影高速健康發展的隱憂。

　　“目前中國電影的投資鏈條還不成熟，相關的風險評估體系還不完善。”藝恩諮詢相關分析師告訴記者，“如果沒有相匹配的電影行業資源，單純以投資為導向的電影基金很難盈利。”

　　“過去1年中中國投拍的電影超過600部，真正能夠上映的不到一半。而盈利的不足十分之一。”一位業內人士告訴記者。“電影產業，第一市場太小，第二是錢太多，這是最大的風險。”熊曉鴿說。