電影業梯級分賬協議對影視製作板塊影響幾何

　　梯級分賬尚屬個例

　　業內人士分析指出，雙方未能較好協調利益關係是導致這場分賬風波的直接原因。梯級分賬可促使影視行業的資源更多向大片傾斜，中小影片將面臨壓力。

　　以目前達成的兩種梯級分賬為例。《一九四二》按最終票房採取梯級比例分賬，票房越高，分配給製作發行方的比例越高，能降低製作方大片投入的風險，鼓勵其做出票房更佳的大片，中小影片可能會被進一步邊緣化。而《王的盛宴》按上映時間採取梯級比例分賬，上映時間越長，分配給院線的比例越高，能鼓勵院線在放映後期為獲得更多收入而增加排片和營銷支援，也會擠壓其他中小影片的發展空間。

　　從個股表現來看，近日華誼兄弟股價出現大幅震盪。《一九四二》首映後連續3個交易日，華誼兄弟股價出現下跌，其中第2個交易日股票一度跌停，隨後兩個交易日，股價又出現反彈。截至12月5日收盤，股價收於12.61元，漲幅2.52%.銀河證券分析師許耀文在接受本報記者採訪時指出：“從電影行業本身來看，屬於波動性較大、整體利潤率一般的行業。一旦某部大片的票房業績不佳，公司收入將大受影響，容易導致公司的股價出現波動。”

　　許耀文認為：“由於梯級分賬暫時還屬個例，沒有普及到全行業，對影視板塊的影響還不太明顯。但它打開了一個缺口，對以後製作發行方和院線之間利益協商能有些啟發。”

　　板塊前景值得期待

　　關於影視製作板塊後期走勢如何，各方觀點不一。今年前三季度，影視類上市公司華誼兄弟、光線傳媒、華錄百納、新文化等營業收入增速環比上半年有所增加，增速分別為47.06%、29.45%、35.46%和23.23%。雖然業績亮眼，但整個板塊今年以來呈震盪走勢，反映出市場的猶豫心態。

　　齊魯證券近日釋出研報稱，影視行業梯級分賬模式雛形已現，利好一線電影製片發行商，因此，賀歲檔期間看好華誼兄弟、博納影業、光線傳媒等公司。宏源證券釋出華誼兄弟個股研報，稱“電影新規下，製片方與影院雙贏，從直接現金獎勵和增強影院放映國產片積極性兩方面利好華誼兄弟。華誼兄弟仍具有長期投資價值，維持‘買入’評級”。

　　但也存在一些不同意見。高華證券的研報則認為，2013年之後，國內電影票房增速將逐步下行到30%以內，加之進口電影的衝擊，國產電影票房可能會增長乏力，從而影響行業的市場預期。

　　長期以來，院線與製片方的分賬之爭從未停歇，由於院線的集中程度較高，前10家主流院線目前約佔據了全國一半以上的市場。而製片發行方較為分散，內部競爭激烈。

　　許耀文認為：“對製片方和院線而言，梯級分賬或許只是暫時的妥協。如何能實現票房收益最大化，才是雙方孜孜以求的目標。這次兩個百分點的分賬風波顯然不是終點。”

　　在政策層面，11月22日，國家電影事業發展專項資金管理委員會發布四項扶持通知，分別對製片方、影院進行了返還已上繳專項資金、按票房比例予以資金獎勵等形式的資金補貼。11月30日，國家廣電總局出臺《關於促進製片發行放映協調發展的指導意見》，提出影院對於電影首輪放映的分賬比例原則上不超過50%，同時，還提出影院年度地產租金原則上不超過年度票房的15%。

　　這些措施的出臺，一方面有利於提高製片方的積極性並保障其利益，另一方面也減輕了院線的運營壓力。從長遠來看，將利於整個影視行業的發展。