熊貓煙花擬斥資5.5億收購華海時代進軍影視

3月13日晚間，停牌逾3月的熊貓煙花13日釋出公告，擬以發行股份方式，收購萬載縣華海時代文化發展有限公司（下稱“萬載華海”），持有的東陽華海時代影業傳媒有限公司（下稱“華海時代”）100%股權。雖然華海時代的評估值尚未最終確定，但是根據預測，本次交易價格約為5.502億元。交易完成後，熊貓煙花將持有華海時代全部股權，從而進軍影視文化行業。以熊貓煙花停牌前20個交易日公司股票交易均價每股9.17元計算，熊貓煙花須向萬載華海非公開發行股份6000萬股，股份總數略低於熊貓煙花實際控制人趙偉平。

結緣影視攀龍附鳳？

公告顯示，華海時代成立於2008年4月，註冊地位於浙江橫店影視產業實驗區，法定代表人為王海斌。王海斌系影視圈內有名的“80後”製作人、華海時代董事長，主要作品有《紅塵儷影》、《秘殺名單》、《仙女湖傳奇》、《遍地狼煙》、《箭在弦上》、《娘要嫁人》、《遙遠的婚約》等。其中，《箭在弦上》於2012年起在各個地方臺播出後，收視率一直不錯，在上海電視臺甚至獲得了最佳收視獎。根據未經審計的財務資料，華海時代2012年、2013年淨利潤分別為1488.57萬元和3839.88萬元；2012年、2013年毛利率分別為39.18%和32.37%。根據公告顯示，截至2013年末，華海時代合併報表淨資產賬面價值約6006.72萬元，預估值約為5.5億元，增值率815.97%。此次交易價格5.5億元，按發行價格9.17元/股計算，熊貓煙花將向萬載華海發行約6000萬股。

據一位業內人士透露，華海時代目前正在拍攝一部由影視紅人黃渤主演的電視劇，受到各個電視臺競價搶映。“如果這樣，熊貓煙花可謂是攀龍附鳳了。”一位湖南資本人士說。

五年禁售“套現”苛刻

“現在最終的盈利預測沒有出來，我們不好確定，但是肯定是資本市場最划算的一次收購定價。”熊貓煙花相關負責人告訴中國證券網記者。此外，為防止出現併購方提前套現走人，熊貓煙花將為本次併購物件設定嚴苛的套現條件。重組公告透露，本次重組為併購物件設定了五年的禁售期，三年後如果達到相關要求，將允許交易對方從三年期滿開始逐年分比例解禁，解禁比例為50%、24%和26%。

“這次重組一方面全部採用發行股份的方式，不涉及到現金交易；另一方面按照慣例肯定還將每年設定盈利要求，如果達不到，按照一般上市公司的做法，併購物件需逐年按比例退還股份，對上市公司利益有絕對保證。”某券商研究員王聰分析。

把握機遇雙輪驅動

熊貓煙花是中國最大的出口鞭炮煙花公司，公司擁有全球領先的“主題公園焰火燃放”和“影視特效煙花”的燃放創意與技術。2005年，廣州攀達透過收購上市企業“瀏陽花炮”登陸資本市場，後更名為熊貓煙花。

儘管熊貓煙花的主營業務在目前的上市公司中算是獨一無二，但是盈利水平卻長期低迷。財報顯示，2010年、2011年、2012年熊貓煙花扣除非經常性損益的淨利潤分別只有739.68萬元、-769.17萬元、350.83萬元，累計未分配利潤長期為負值。熊貓煙花表示，由於主營業務單一、安全生產壓力大、工資成本上漲等因素的影響，公司經營業績及效益在短期內難以實現快速增長。收購華海時代後，公司一方面在原有煙花業務方面深挖潛力、擴充套件客戶以夯實主業根基；另一方面，華海時代將繼續致力於製作發行精品電視劇，依託於前期劇本儲備，逐步提升年均電視劇產量，最佳化熊貓煙花的業務組合和盈利能力。近年來，熊貓煙花不斷透過資本市場，逐步實現對中國優秀煙花企業的併購與重組。

“煙花易冷，文化永恆”，上述湖南資本人士略帶調侃地說道。他認為，熊貓煙花雖然在國內外菸花市場獨樹一幟，但在近年“霧霾”天氣影響下，人們對煙花燃放更趨冷淡，政府也出臺了更為嚴厲的鞭炮燃放限制，未來煙花鞭炮市場難言樂觀。熊貓煙花藉此進軍影視文化領域，或是一次難得的轉型之舉。

【跨界“涉影”此起彼伏】

湘鄂情再度出手影視公司擬攬入笛女影視控股權

湘鄂情3月12日晚間公告，公司就擬收購笛女影視傳媒（上海）有限公司（簡稱“笛女影視”）51%股權事宜與重慶笛女阿瑞斯影視傳媒有限公司簽訂《股權收購意向協議》，在笛女影視2014年淨利潤不低於5000萬元的情況下，公司將以不低於10倍市盈率的價格完成收購。而這也是湘鄂情短短一週內第二次對影視資產出手。

北京旅遊擬1.5億元收購光景瑞星挺進影視業

上市15年的老公司北京旅遊決心要煥發新活力。停牌近兩週的北京旅遊（000802）17日晚間公告，公司擬出資1.5億元收購北京光影瑞星文化傳媒有限責任公司（下稱“光景瑞星”）100%股權，正式進軍影視業。

金英馬二次“出嫁”禾盛新材擬2.2億參股涉足影視製作

與中視傳媒聯姻未成的金英馬火速敲定了另一家收購方——禾盛新材，再一次證明影視資產的大熱。禾盛新材擬以不超過2.2億元收購其26.5%的股權，金英馬時隔幾個月估值縮水18.61%。

收購文化中國馬雲佈局阿里第四足

電子商務、網際網路金融、大資料物流是馬雲旗下的三大業務方向，現在，網際網路內容悄然成為阿里巴巴集團的第四足。文化中國旗下包括報紙出版、影視、遊戲等媒體資產，未來將與阿里電商業務相互整合。

【文化產業迎改革紅利】

文化產業定調“升級”上市公司熱議改革紅利

記者從兩會報道現場獲悉，兩會結束後圍繞文化產業的發展將有一批政策密集出臺。這也是我國確定將文化產業發展成為支柱性產業以來，特別是本屆政府入主後對文化產業在扶持政策上“定調”的關鍵時刻。

【券商研報】

中信建投：2014將迎大文化產業年看好五大行業機會

2014年將迎來大文化產業年，看好電影、動漫、手遊、網路影片、體育五大高成長子行業投資機會；龐大的實體產業和網際網路產業支撐文化傳媒行業發展成支柱行業，存在五個重要發展方向。

中金公司：文化政策扶持或加碼堅定看好龍頭公司

2014年“估值分化”會成為投資主線，文化產業扶持或繼續加碼，新媒體及融資渠道拓寬為重點，相關龍頭公司有望受益。

（藝恩網整理釋出）