盈利難？業內人士為您解析中國電影投資現狀

　　在美國，PE和對沖基金是電影融資主渠道。“所有耳熟能詳的華爾街公司都有涉足”，如美林、德意志銀行、高盛等等。比如德意志銀行和環球共同的一個對沖基金裡，德意志投了7億美元。華納的基金出資人則是阿布扎比基金；派拉蒙諸多電影比如《碟中諜2》有美林的投資；而瑞銀則看中了迪士尼。在2005年以來的這5年時間裡，金融資本以130億美元投了大概150部電影，“是好萊塢最重要的資金來源”。

　　歐美各地政府有各種各樣的電影稅收優惠政策，美國的路易斯安納州、夏威夷等，以及德國、比利時、加拿大等國都規定，只要電影滿足一定條件就可以獲得當地的稅收優惠。

　　此外還有很多個人投資人贊助藝術家：那些“有錢的商人”為了傳達積極的資訊，而贊助紀錄片的拍攝，就像他們投錢給生態保護。但其中也不乏“玩票”的人，想借由電影以及電影中的明星而增加曝光度。

　　“美國的現在就是中國的未來。”Stephen Salzman，一位經常出入比弗利山為各類電影、電視劇、音樂以及其他產品融資的律師事務所合夥人如此認為。

　　那中國電影業投資的情況到底又如何呢？

　　過去6年，電影業的平均增速為30%強，遠遠超過中國GDP的增速。中國電影製片人協會秘書長王鳳麟說，按照該協會的估計，2010年中國電影產業的營收將達到300個億。電影投資卻又方興未艾，據業內人士分析，PE基金在中國電影領域的投資不會超過其總投資的1%.

　　為什麼？因為很難賺錢。作為股東，PE基金總是在最後一個拿到錢的，要在貸款人、發行人、演員、劇組人員等等之後才能拿到報酬，期間無論是超支、主創配合出問題、聯合投資方意見不合乃至劇組發生意外事故、檔期的問題乃至與媒體關係好壞，都會影響到電影最後的營收。何況在國內，電影“還不成其為一個產業”。悠揚傳媒電影業務總監胡宗京說：除了政策、版權、盜版等問題外，“中國的電影在很大程度上是一個事件”，比如《唐山大地震》、比如《建國大業》。

　　有一次碰到《泰坦尼克號》主要投資方人士，我問了他一個問題：電影不像其他行業，“沒有實實在在的商業模式”，其間有很多不可預測的風險。“怎麼判斷？又怎麼估值？才能儘可能在最初3年內收回50%到100%的投資，並在未來的50年甚至70年時間內有源源不斷地收入”。

　　他笑而不答。精通於此的律師Stephen Salzman說，藉助歷史資料作為分析工具，“一般根據電影型別和演員團隊的組成”就能判斷出會有怎樣的市場反應。但投資人也會安排一系列的保護條款，比如“電影若不能在預算內完成”，投資人有權索賠。然而往往出現尷尬：投資人要看到電影劇本、演員團隊後才能決定是否投錢、投多少錢；但融資方卻要看能籌到多少錢以決定請什麼樣的演員；而經紀公司則也在等著錢到位。

　　“規避風險的理論很多。”天使之翼影視投資公司總裁戢二衛說，當年哈佛大學商學院甚至試圖研發出一種模式，只要代入天氣、經濟狀況、人們收入的起伏，再加上影片的型別、主演就能預測影片是否收回成本。“這根本不可行。分散風險的唯一方法就是多投。”他說，比如是三年投五部電影還是投到多個專案上去？“一定是多部投資，這是規避風險最簡單、最樸素、最有效的辦法。”

　　電影產業投資如何切入？可以避免步韓國後塵。韓國電影“原來好好的”，後來隨著進口片比例提高到70%，結果“一下子就沒了”。光線影業總裁張昭說，“好萊塢電影製作的技術、人才儲備比我們強多了”。

　　原華納兄弟大中華區總裁、科文頓•柏靈律師事務所合夥人艾秋興說，目前國內還是每年20部的外國片引進配額，“外國製片方也在問，為什麼不可以選擇華誼兄弟或者是光線、保利博納來為我做國內的發行呢？”而這種狀況或許很快被打破，據說明年3月華誼兄弟、上影集團等可以申請作為進口片的發行商。“這對國內的發行公司是利好”。艾秋興剛剛從好萊塢回來，“八大公司中的3家都在尋求內地的合作伙伴”。

　　“如果不能長成根深葉茂的大樹，中國電影製造業勢必抵擋不住這股颱風。”張昭解釋：電影業必須把枝葉“延伸到其他行業”，才能避免被連根拔起。“但目前我們在網路版權、音像版權，包括形象和品牌開發上都做得不夠。”

　　中國製片人協會秘書長王鳳麟說，按國際規律，一部電影的收益中，票房只佔30%；最大的收益是家庭音像，大概在50%；此外還有電視播放、影片點播、有線和線上影片觀看等等帶來的收入，約佔到其中的20%.