微博高管解讀財報：頻寬外包緩解成本壓力 2B模式為直播業務增收

11月22日訊息，微博今日釋出2016年第三季度財報。截止第三季度，微博月活躍使用者為2.97億，同比增長34％。財報釋出後，新浪董事長曹國偉、微博執行長王高飛、微博首席財務官餘正鈞等高管出席了隨後舉行的財報電話會議，解讀財報要點並回答分析師提問。

原標題 微博高管解讀財報：直播業務更注重2B模式

11月22日訊息，微博今日釋出2016年第三季度財報。截止第三季度，微博月活躍使用者為2.97億，同比增長34%，創下今年最大增幅。三季度微博總營收達11.8億元，同比增長49%，淨利潤同比增長156%，遠超華爾街分析師預期。

財報釋出後，新浪董事長曹國偉、微博執行長王高飛、微博首席財務官餘正鈞等高管出席了隨後舉行的財報電話會議，解讀財報要點並回答分析師提問。

以下為分析師問答環節主要內容：

花旗集團分析師：關於你們正式取消單條微博140字限制、轉而將上限提高到2000字的決定，目前使用者的反應是怎樣的？新的政策實行之後你們有觀察到使用者發微博數量或者說活躍度有變化嗎？

第二，關於你們在近期舉行的“V影響力”峰會上宣佈的變現計劃，特別是其中提到的一些付費的舉措，比如向想要看一些直播的微博內容的使用者收取費用等，這些新的功能會在何時向用戶全面開放？你們對這些新功能的預期是怎樣的？會不會擔心使用者對此產生反感？

王高飛：取消140個字數限制我們在今年年初的時候就開始針對會員提供這項服務，現在我們向所有實名認證的使用者開放這項服務，現在我們看到每天釋出的250字以上的長文的使用者的數量大幅增長，但是對使用者整體的發博量沒有太大影響。

餘正鈞：我們開始對一些內容實行了付費訂閱模式，將會對公司貢獻一部分額外的收入。

摩根士丹利分析師：你們的直播業務變現的計劃目前的進展如何？公司將何時開始對那些從微博平臺獲得流量的第三方直播平臺收取收入分成？

第二，三季度公司的毛利潤率環比來看繼續在提升，我想知道背後主要的原因是什麼？另外，如果和國際上的社交平臺相比，公司現在的利潤水平已經和Facebook當初在這個收入級別的時候的水平類似了，所以我想知道公司目前毛利率提升的主要驅動力是什麼？未來毛利潤率提升的空間還有多大？

最後，可否介紹一下第三季度來自不同的廣告形式的收入貢獻是多少？資訊流廣告業務三季度的CPM（廣告主每千次展示成本）和廣告量（Ad load）的資料是怎樣的？

餘正鈞：直播業務我來從兩個方面介紹一下，首先目前我們的直播業務是透過投資的公司進行的，也就是一下科技的“一直播”，一直播平臺上有很多有影響力的表演者進行直播，我們允許在一直播平臺上進行的所有直播內容同時分享到微博，所以，一直播透過微博的流量獲得的收入，我們很快就會準備從中獲取分成。

但是整體上，公司直播業務不僅僅限於其他直播平臺做得那些2C的業務，讓網紅來直播和表演，我們更加註重這項業務2B的一面，比如和媒體公司合作來直播奧運會比賽，或者美國大選辯論等，此外我們還和很多大V意見領袖合作，比如請明星來做直播，這些很多也超出了2B的範疇，比如很多明星在做直播的時候也有企業贊助，這是美國市場上比如YouTube也有的模式，所以，我們的直播平臺不只是秀場表演的模式，而是更大的一個範圍，我們的模式可能更接近西方市場的模式。

毛利潤提升的原因有幾點，第一是公司的收入增長很快，而成本方面，上個季度我們也提到了一些基數設施投入比如頻寬成本的增長速度要慢於收入增長，其中的原因一是公司今年取得的技術方面的進展，使得公司可以在用很小的資料量的情況下播放同等質量的影片，其次我們也將一部分頻寬外包了出去，去年這部分基本全部都是用的公司內部頻寬，今年公司則和外部的兩家供應商進行合作，解決了兩個問題：一是降低了新增的每單位的成本；二是作為一家媒體平臺，每次有流量激增的時候，比如奧運會，我們就會把這部分頻寬外包出去，這也緩解了公司的壓力，這是我們頻寬成本增速較低的原因。

最後，去年公司的遊戲收入佔比還比較高，今年有所下降，而遊戲業務的毛利潤率相對比較低，這也在一定程度上提升了公司的毛利潤率。

而公司的淨利潤率的增長情況也很好，去年公司的Non-GAAP（不按美國通用會計準則計算）利潤率是14%，今年第一季度大約也是這個水平，而第二季度超過了24%，現在第三季度Non-GAAP利潤率已經超過了30%，而且我覺得公司還有很長的路要走。如果你看公司的業務模式，基本都是使用者生產內容，所以能夠控制成本，而這些內容從獲取新使用者的角度來看是非常有效的，你可以參考Facebook或者其他的大的網際網路公司的情況，當我們也達到他們的收入規模的時候，我們也能夠像這些公司一樣繼續擴大規模。

關於不同廣告形式貢獻的收入，基本上微博有三種廣告形式，首先是資訊流推廣廣告，第三季度其收入貢獻佔比達到了52%，而去年同期大約是51%，資訊流推廣廣告的收入在本身在快速增長的情況下，對於公司收入貢獻的佔比也有所提升。

第二種廣告形式是品牌廣告，我們在這方面有很多創新的形式，比如應用開啟時候的廣告，微博手機應用的日活躍使用者數超過1億，所以在中國影響力非常大，而且從第二季度開始品牌廣告主還能在應用開啟時投放影片廣告，這方面我們從市場上獲得了非常高的需求。

此外，我們還有一些活動類的廣告，可以讓廣告主透過關鍵詞或者“#”來進行投放，這方面的市場需求也很大，特別是我們與一些電視臺的合作的案例。整體上，我們有很多不同的廣告形式來支援公司的收入增長，而不僅僅是資訊流推廣廣告。

資訊流推廣廣告的廣告量超過4%，CPM的情況與上季度類似。

瑞士信貸分析師：對於影片和直播業務，你們提到將會為使用者提供更多的影片製作的工具，現在微博的影片和直播還是使用者透過別的應用製作的，那麼你們的意思是今後使用者將不用依靠秒拍或者一直播這樣的應用來在微博進行直播，微博應用內會提供直播的工具嗎？另外，未來公司是否打算引入更多的第三方影片平臺或者直播平臺到微博上分享內容？

第二，短影片方面，你們覺得其對於公司的收入以及對使用者的使用時長方面能有多大的貢獻？

王高飛：微博平臺上對於影片和直播的消費在過去半年時間裡增長已經非常快，公司主要的精力也是花在如何提升使用者對於影片和直播的消費體驗上。但是現在我們也看到，在微博看直播的時候大部分是要跳轉到秒拍或者一直播的，使用者在上傳影片的時候如果需要影片美化的功能也是需要跳轉到秒拍的，這確實減少了一部分想要創造影片或者直播的使用者的需求。

所以，我們在和秒拍談合作，把秒拍的一些直播的功能和影片美化的功能移植到微部落格戶端裡面，希望透過這種方式可以提高在微博裡面使用者上傳影片和釋出直播的數量。我們看到在微博使用者裡面——特別是頭部使用者裡——每天釋出影片和直播的使用者佔比還是挺低的，我們希望提供這種原生的體驗讓他們釋出影片和直播更加方便。

和美拍的合作還是戰略上的聯合，比如說微博裡面使用者釋出的影片在秒拍裡面都可以看到，同時在秒拍裡面使用者上傳的影片在微博裡面使用者也可以消費，所以兩家公司在影片內容生產方面的總量的提升實際上有助於兩家公司在短影片市場的份額的提升。

餘正鈞：我們看到對於影片內容的消費提升了微博使用者的使用時長，我覺得這是中國網際網路上整體的一個趨勢，大家可以看到人們對於影片的消費——尤其是在移動端——越來越多，我們只是在抓取這個趨勢。我們今年第二季度推出了影片廣告，今年的目標主要還是推廣社交影片廣告，特別是在移動端展示的影片廣告。

摩根大通分析師：你們提到第三季度影片廣告的收入貢獻佔比達到了10%左右，我想知道從短影片內容創造的使用者市場的資料角度來看，10%的收入貢獻佔比是輕度商業化還是已經過度商業化？鑑於廣告主的預算在往影片廣告傾斜，那麼長期來看公司的影片廣告收入貢獻能夠達到多少？

第二，你們對於一下科技的投資，是不是本質上等於把短影片創造和播放以及直播業務和功能開發外包給了他們？還是說你們是把對內容的選擇和運營外包給了一下科技？如果未來來自兩個平臺的這些內容開始變現的話，你們會和一下科技進行何種比例的分成？

餘正鈞：我們剛才也提到了，公司的影片廣告形式是在二季度才推出的，雖然我們看到目前接納這種廣告的客戶越來越多，但是總體上社交影片廣告形式在中國還處在早期的發展階段，我覺得總體上看，不管是從大客戶還是中小客戶那裡獲得的反饋來看，影片廣告的收入對公司的貢獻佔還會提升。

王高飛：公司對一下科技的投資考慮的是整個的短影片市場和直播市場，目前來講我們覺得如果僅靠微博一家的力量去獲得市場上的壟斷性地位的話難度非常大，可能需要比較漫長的時間。

我們與一下科技的合作，雖然在技術上雙方會貢獻，但是原則上在微博平臺上產生的收入，包括影片廣告的收入，基本上都是100%記在微博下面的。直播方面因為我們使用了一些在一直播發布的直播，在微博這邊我們會產生一定的流量費用和營銷費用。

編輯：yvette