搜狐Q1季度營收同比下滑10％ 高管解讀：影片付費業務貢獻比例不大
搜狐25日公佈公司截至2016年3月31日的第一季度未經審計的財報。財報顯示，搜狐第一季度營收為4.08億美元，同比下滑10％；以Non-GAAP計算，歸屬搜狐的淨虧損為2200萬美元，稀釋後的每股淨虧損為0.56美元，去年同期歸屬搜狐的淨虧損為2500萬美元。
搜狐25日公佈公司截至2016年3月31日的第一季度未經審計的財報。財報顯示，搜狐第一季度營收為4.08億美元，同比下滑10%；以Non-GAAP計算，歸屬搜狐的淨虧損為2200萬美元，稀釋後的每股淨虧損為0.56美元，去年同期歸屬搜狐的淨虧損為2500萬美元。
第一季度重要業績
總收入為4.08億美元，較2015年同期下降10%，較上一季度下降12%。
品牌廣告收入為1.26億美元，較2015年同期下降6%，較上一季度下降11%。其中，搜狐媒體平臺，即不包括影片業務的其他搜狐媒體業務收入為4,500萬美元，與2015年同期持平，較上一季度下降8%。搜狐影片廣告收入為4,100萬美元，較2015年同期下降16%，較上一季度下降19%。
搜狗收入為1.47億美元，較2015年同期增長27%，較上一季度下降11%。
線上遊戲收入為1.03億美元，較2015年同期下降45%，較上一季度下降19%。
歸於搜狐公司的美國通用會計準則淨虧損為2,100萬美元，美國通用會計準則每股攤薄淨虧損0.53美元；歸於搜狐公司的非美國通用會計準則淨虧損為2,200萬美元，非美國通用會計準則每股攤薄淨虧損0.56美元。
搜狐公司董事長兼執行長張朝陽表示，“2016年搜狐集團取得了良好的開局，第一季度的各項財務指標符合我們之前的預期。對於搜狐媒體平臺，我們努力提升其對使用者和廣告主的價值，不斷改進我們的移動產品和廣告系統。對搜狐影片，我們準備較大幅度地加強內容方面的投入以提高競爭力，穩固我們在行業第一陣營的位置。搜狗延續了良好的增長勢頭，移動搜尋流量增速持續超越行業水平。暢遊的財務表現符合預期，研發方面,暢遊正努力在智慧手機上覆制PC遊戲上的卓越使用者體驗,特別是針對旗艦遊戲《天龍八部》的龐大使用者群打造全新移動遊戲版本。”
搜狗執行長王小川表示：“第一季度，搜狗的財務表現超過我們此前的預期，按人民幣計算，收入和利潤同比分別增長35%和42%。移動搜尋流量較上年同期增長超過一倍，在整體流量中的佔比接近三分之二。展望2016年及未來，我們將重點加強在前沿技術領域，尤其是人工智慧領域的投入。在張朝陽先生的領導下，搜狗榮幸的攜手清華大學成立聯合研究院，專注對人工智慧的研究，這將推動搜狗成為這一領域的創新者和領軍企業。”
第一季度集團業績
2016年第一季度總收入為4.08億美元，較2015年同期下降10%，較上一季度下降12%。
2016年第一季度線上廣告總收入為2.59億美元，較2015年同期增長9%，較上一季度下降11%。線上廣告總收入包括品牌廣告和搜尋及搜尋相關業務收入。
2016年第一季度品牌廣告收入為1.26億美元，較2015年同期下降6%，較上一季度下降11%。同比和環比下降主要是由於線上影片和17173廣告業務收入下降。搜狐媒體平臺，即不包括影片業務的其他搜狐媒體業務收入為4,500萬美元，與2015年同期持平，較上一季度下降8%。搜狐影片廣告收入為4,100萬美元，較2015年同期下降16%，較上一季度下降19%。
2016年第一季度搜索及搜尋相關業務收入為1.34億美元，較2015年同期增長27%，較上一季度下降12%。同比增長主要是受移動端流量強勁增長的推動。環比下降主要是受季節性因素影響。
2016年第一季度線上遊戲收入為1.03億美元，較2015年同期下降45%，較上一季度下降19%。同比下降主要是由於老遊戲的自然衰減，如《天龍八部3D》和《天龍八部》，以及第七大道交易在2015年第三季度完成交割帶來頁遊收入下降。環比下降主要是由於老遊戲《天龍八部》的自然衰減。
2016年第一季度美國通用會計準則和非美國通用會計準則毛利率均為53%，2015年同期均為51%，上一季度均為57%。
2016年第一季度線上廣告業務美國通用會計準則和非美國通用會計準則毛利率均為43%，2015年同期均為35%，上一季度均為47%。
2016年第一季度品牌廣告業務美國通用會計準則和非美國通用會計準則毛利率均為32%，2015年同期均為22%，上一季度均為38%。同比增長主要是由於影片內容成本的下降。環比下降主要是由於線上影片和17173廣告業務收入的下降。
2016年第一季度搜索及搜尋相關業務美國通用會計準則和非美國通用會計準則毛利率均為54%，2015年同期均為53%，上一季度均為55%。
2016年第一季度線上遊戲業務美國通用會計準則和非美國通用會計準則毛利率均為75%，2015年同期均為73%，上一季度均為78%。毛利潤率變動主要是由於移動遊戲收入相對於客戶端遊戲收入比例的變動，因為移動遊戲收入分成更高，會拉低毛利率。同比增長主要是由於移動遊戲收入相對比例的減少，環比下降是由於移動遊戲收入相對比例的增加。
營業費用
2016年第一季度美國通用會計準則營業費用為2億美元，較2015年同期下降13%，較上一季度下降18%。非美國通用會計準則營業費用為2億美元，較2015年同期下降8%，較上一季度下降10%。同比和環比下降主要是由於薪酬福利費用的減少。
營業利潤
2016年第一季度美國通用會計準則營業利潤為1,500萬美元，2015年同期營業利潤為300萬美元，上一季度營業利潤為1,900萬美元。
2016年第一季度非美國通用會計準則營業利潤為1,500萬美元，2015年同期營業利潤為1,500萬美元，上一季度營業利潤為4,400萬美元。
所得稅費用
2016年第一季度美國通用會計準則和非美國通用會計準則所得稅費用均為1,200萬美元，2015年同期所得稅費用均為1,600萬美元，上一季度所得稅費用均為2,000萬美元。
淨利潤
扣除歸於少數股東的淨利潤之前，2016年第一季度美國通用會計準則淨利潤為1,100萬美元，2015年同期淨虧損為500萬美元，上一季度淨利潤為900萬美元。扣除歸於少數股東的淨利潤之前，2016年第一季度非美國通用會計準則淨利潤為1,100萬美元，2015年同期淨利潤為800萬美元，上一季度淨利潤為3,400萬美元。
2016年第一季度歸於搜狐公司的美國通用會計準則淨虧損為2,100萬美元，美國通用會計準則每股攤薄淨虧損0.53美元，2015年同期淨虧損為3,100萬美元，上一季度淨虧損為3,100萬美元。2016年第一季度歸於搜狐公司的非美國通用會計準則淨虧損為2,200萬美元，非美國通用會計準則每股攤薄淨虧損0.56美元，2015年同期淨虧損為2,500萬美元，上一季度淨虧損為1,300萬美元。
資金流動性
截至2016年3月31日，搜狐集團持有的現金及現金等價物，短期投資和定期存款合計14.4億美元，截至2015年12月31日的餘額為14.2億美元。
搜狐公司總裁兼首席財務官餘楚媛說，“搜狐集團擁有強勁的資產負債表及充裕的現金，可以使我們從容的對有戰略性的領域進行投資,包括線上影片以及搜狗在人工智慧領域的佈局。我相信這些投資將為我們的股東帶來長期回報。”
業務展望
搜狐預計2016年第二季度：
總收入在4.20億美元至4.50億美元之間。
品牌廣告收入在1.25億美元至1.35億美元之間，較2015年同期下降11%至17%，較2016年第一季度增長0%至8%。搜狐媒體平臺收入佔品牌廣告總收入的35%至38%。搜狐影片廣告收入佔品牌廣告總收入的36%至39%。
搜狗收入在1.75億美元至1.85億美元之間，較2015年同期增長19%至25%，較2016年第一季度增長19%至26%。
線上遊戲收入在9,500萬美元至1.05億美元之間，較2015年同期下降39%至45%，較2016年第一季度下降7%至增長2%。
在扣除歸於少數股東的非美國通用會計準則淨利潤之前，非美國通用會計準則淨虧損在3,500萬美元至4,500萬美元之間。
歸於搜狐公司的非美國通用會計準則淨虧損在5,000萬美元至6,000萬美元之間。非美國通用會計準則每股攤薄淨虧損在1.30美元至1.55美元之間。
在不增發新的股權激勵以及股價不變的假設下，搜狐預計股權激勵費用在600萬美元至700萬美元之間。
歸於搜狐公司的美國通用會計準則淨虧損在5,600萬美元至6,600萬美元之間，美國通用會計準則每股攤薄淨虧損在1.45美元至1.70美元之間。
2016年第二季度公司指導性預期採用的假定匯率為6.6人民幣=1.00美元，2015年第二季度實際匯率約為6.12人民幣=1.00美元，2016年第一季度實際匯率約為6.53人民幣=1.00美元。
線上遊戲收入1.03億美元
財報顯示，2016年第一季度線上遊戲收入為1.03億美元，較上一季度下降19%，環比下降主要是由於老遊戲《天龍八部》的自然衰減。張朝陽表示，“暢遊的財務表現符合預期，研發方面，暢遊正努力在智慧手機上覆制PC遊戲上的卓越使用者體驗，特別是針對旗艦遊戲《天龍八部》的龐大使用者群打造全新移動遊戲版本。”
暢遊聯席執行長陳德文表示，“端遊的核心價值是多年運營積累的大量使用者。在手游上復刻端遊的體驗和玩法，能更充分地挖掘端遊積累使用者的價值。天龍八部、刀劍是暢遊最為成功的兩款端遊，我們已經開始對這兩款遊戲進行手遊版本的開發。天龍3D方面，第一季度推出的資料片對迴流使用者及收入都有較好的提升，我們在後期的資料片中也會不斷推出新的社交屬性玩法。”
“經典版天龍手遊製作的出發點在於傳承端遊的經典，透過豐富多彩的社交模式及互動功能，構建龐大的使用者社群，將曾經龐大的使用者群重新吸引迴游戲中，還原玩家心中永恆的經典，再創端遊時代的輝煌。我們也高興和騰訊合作發行這款遊戲。”暢遊首席遊戲開發官韋青表示。
同時，暢遊將繼續推行“好遊戲、大IP、大發行”的手遊戰略，為精品遊戲配備知名IP，並集中資源進行大規模的宣傳與營銷。新遊戲方面，在第二季度，暢遊將對近10款遊戲進行測試，並根據測試結果安排上線時間。
高管解讀財報：影片付費業務的營收貢獻比例不大
財報釋出後，搜狐董事會主席兼CEO張朝陽、總裁兼CFO餘楚瑗、暢遊聯席CEO陳德文、CFO周晶、搜狗CEO王小川、搜狐財務副總裁沈巖嶺等召開電話會議，解讀財報要點，並回答分析師提問。
瑞士信貸分析師Dick Wei：公司對不同型別影片內容的支出如何配比？付費會員使用者對營收貢獻的比例有多大？未來公司有什麼增加付費使用者的計劃？
張朝陽：公司從二季度開始加大了對付費影片的採購力度，主要是幾個重要的電視劇。
Dick Wei：是不是都是國內的電視劇？自制劇和外國電視劇購買投入方面有什麼可以介紹的？
張朝陽：自制內容方面主要還是專業製作內容，我們邀請了專業的製作機構和人員，有些內容的製作成本還是很高的。
Dick Wei：今年的購買內容投入的預算有多少？預計今年付費使用者貢獻的營收佔比是多少？
張朝陽：公司不對具體的預算數字進行預測，你可以根據公司對二季度營收的預測進行推測。公司沒有將影片內容購買，入口網站營銷和影片內容營銷方面的費用分開計算。付費業務的營收貢獻比例依然不大，這一比例能否提高還要視情況而定，也就是我所說的能否向用戶提供20-30部左右，可以搶先觀看劇集的付費內容。隨著公司二季度內容購買和製作投入的增加，付費使用者數量也會提高。
美銀美林分析師Eddie Leung：可否介紹一下公司移動端媒體平臺和搜尋業務的廣告價格變化趨勢？與PC端的價格趨勢相比如何？移動端廣告是不是公司移動端營收變化的主要推動力？
張朝陽：移動端媒體平臺的廣告形式與PC端相比有很大不同，主要根據資訊量的變化而變化。移動端每7到10條新聞中會植入一條廣告，可能是比較窄的條幅廣告，也可能是短影片。廣告價格在提高，因為公司的移動端應用技術可以令廣告更加有針對性，讓需要的使用者看到相應的廣告。
王小川：PC端廣告價格同比有個位數的增長，增速放緩；移動端廣告價格同比有20%左右的增長。
八六證券分析師Joanne Lin：搜狗移動端營收的貢獻佔比有多少？根據公司二季度的營收預測，二季度搜狗的增長可能會比一季度放緩，其他媒體平臺是否分流了廣告主的預算？未來趨勢如何？
王小川：目前搜狗移動端營收佔整體營收的44%。搜狗搜尋業務的市場份額還是在不斷上升的，但是中國整體的經濟環境對搜尋行業的廣告業務是有影響的，一季度的增長通常會減慢，二季度，這一趨勢也會繼續。
廣告分流方面，我們的廣告客戶主要有兩種型別，一是中小客戶，一是大客戶，中小客戶受資訊流廣告的影響比較小，而大客戶受的影響比較大。
花旗分析師Thomas Cheung：公司有沒有關於“網紅”方面的策略？會否在專業自制內容方面進行打造“網紅”的嘗試？另外，搜狗在投入3000萬美元建立清華人工智慧研究院之後，會否又後續的投資？
張朝陽：“網紅”現象是隨網路直播服務而產生的，公司兩年前就釋出了網路直播服務產品，最近又剛剛釋出了它的移動端版本，千帆直播，公司將在二季度大力發展這一業務。公司的專業自制內容業務已經比較成熟了，可以和千帆直播進行交叉銷售。公司也和很多中國的名人保持良好的關係，他們也可以幫助我們推廣千帆直播。在清華人工智慧研究院的建設中，除了我們宣佈的3000萬美元，不會有後續的投資。
中金分析師：按照非美國通用會計準則計算（Non-GAAP），公司是如何做出二季度淨虧損預測的？
張朝陽：今年公司在內容方面的投入和媒體平臺營銷推廣方面的投入都會提高，所以虧損將擴大。
匯豐銀行分析師Qi Zeng：搜狗的搜尋量流量，包括PC和移動端，增長趨勢如何？其中有多少是透過微信和QQ獲得的？公司計劃如何將這些流量變現？
王小川：PC端流量有輕度的萎縮，無線流量還在快速地增長。微信的流量我們不是直接用來變現的，大概60%的搜尋結果中都有出現微信的內容，但我們還是透過整體搜尋業務的運作進行變現的。
麥格理分析師：公司媒體平臺和搜尋業務的廣告主主要來自哪些行業？
張朝陽：媒體平臺的廣告主要來自網際網路服務行業，其次是汽車，資訊科技，快速消費品行業和金融服務。
王小川：搜狗主要廣告主的行業構成沒有變化，分別是電商，醫療，商務服務，遊戲和招商行業。
高盛分析師George Meng：公司提到說要採取差異化的內容採購策略，並加大國內電視劇的購買力度，是否意味著公司內容採購的整體策略將出現變化？另外，公司的營收額只有主要競爭對手的三分之一，並且虧損比率也很高，如果加大內容採購的投入，公司的營收和利潤率會否繼續下降？
張朝陽：公司去年四季度減少了在重要影片內容方面的採購投入，造成了流量的下降，所以公司認為，為了在競爭中保持活力，需要加大大型電視劇和綜藝內容的採購，可能不是在金額上的增加，而是數量上的增加，輔以公司的專業自制內容，希望看到流量的恢復增長。未來兩年可能這種在內容採購上的競爭仍將繼續，直到新模式的出現。搜狐將繼續提高內容的廣告利用率，但短期內，公司的利潤率仍將下降。
George Meng：公司是否為利潤率的恢復增長設定了時限？
張朝陽：沒有設定目標。公司的目標就是將搜狐影片打造成最好的影片應用。
George Meng：搜狗的人工智慧業務僅僅是出於研究目的，還是會對公司的營收作出貢獻？如果是出於研究目的，公司在視覺識別，自然語言處理方面有無進展？另外，公司在這一領域的投入是一次性的，比如與清華大學合作建立研究所，還是會有後續的投入？如果不是一次性的，預計每年的投入會有多少？
王小川：我們之前已經在人工智慧領域做了很多的積累，包括語音識別，搜尋影象處理，排序精準度，包括廣告服務中採用了很多人工智慧演算法和深度學習。而我們最大的優勢是我們有足夠多的資料，比如輸入方面就已經有使用者大量的語音資料積累，我們也有很好的應用場景，比如輸入和搜尋，一個是表達資訊，一個獲取資訊，這種交接對人工智慧的需求也是很旺盛的。
相對之前需要改進的部分，包括需要積極利用美國最頂尖高校的人工智慧技術，另外在創新過程中有一些非主線的需要長期需要投入的創新專案，這件事情需要藉助研究院的力量來完成。目前公司研發方面的投入佔營收超過20%，隨著公司營收的增長，研發方面的投入也會增加。未來兩到三年裡會在輸入和搜尋的人機互動領域有所突破。
編輯：vian