華誼兄弟和公司高管減持掌趣科技 “初音未來”卻助其股價大漲

近日，由中國電影家協會、武漢市人民政府聯合主辦的“第11屆華語青年影像論壇”在武漢落幕，論壇從300餘部海內外青年華人導演作品中，評選出35部優秀影片進行展映。

原標題：華誼兄弟拋售二次元 “初音未來”卻助掌趣科技大漲

11月30日，掌趣科技股價創出近期新高，股價一度漲到11.39元，最終收於11.06元。與11月24日收盤價9.77元相比，四個交易日累計上漲了13%，值得一提的是11月29日該股曾一度漲停。

掌趣科技的此番上漲，與近期掌趣科技面臨的各種利空因素形成了強烈對比。

股價，永遠在以意想不到的方向跳動。掌趣科技的K線圖選擇在華誼兄弟、公司創始人拋售等利空因素過後發力上衝。而11月24日，掌趣科技宣佈將聯合Crypton Future Media和新創華共同推出《初音未來：夢幻歌姬》手遊。二次元遊戲會是掌趣科技發力轉型的未來嗎？

高管、大股東紛紛減持

近日，由《我不是潘金蓮》排片糾紛引發的口水大戰將華誼兄弟推到了聚光燈下，隨之而來的，華誼兄弟在經營方面的各處細節被一一分析。其中，華誼兄弟近年拋售掌趣科技的也被拿來解讀。

2010年，華誼兄弟以1.485億元參股掌趣科技，並獲取其22%的股權。自2013年開始，華誼兄弟逐漸減持掌趣科技。這一減持在2016年達到了高峰。據記者統計，華誼兄弟於3月17日、9月1日、9月7日、10月17日分別出售了掌趣科技1077.8萬股、260萬股、2000萬股和1000萬股。經過減持，目前，華誼兄弟僅餘掌趣科技1.76%的股份。

屋漏偏逢連陰雨，掌趣科技在面臨華誼兄弟減持的同時，還面臨公司高管離職減持的局面。

今年掌趣科技董事長、創始人姚文斌，實際控制人葉穎濤等高管相繼辭去公司職務。在辭職前，姚文彬先後數次減持掌趣科技，累積減持9950萬股。減持的不止姚文斌一人，葉穎濤減持1000萬股，董事宋海波減持1436.19萬股。

減持背後：接連併購高速擴張風險加大

高管股東減持、離職的背後是掌趣科技“內生+外延”並舉發展戰略下的風險。在近期財報中，掌趣科技在“併購及整合風險”一項中提示投資人要注意併購整合導致的“商譽減值風險”（併購對價超過標的淨資產的部分叫做商譽）。雖是例行提醒，也足見掌趣科技對自身發展中問題的清醒認識。

自2012年上市以來，掌趣科技就開啟了“買買買”模式，先後將動網先鋒、玩蟹科技、上游資訊和天馬時空等公司收入囊中。

雖然大量的收購在短期帶來了營收的快速增長，但是，另一方面被收購公司如果業績下滑，同樣會給公司帶來“商譽減值風險”。

截止6月末掌趣科技的商譽已達56億，佔歸屬於母公司所有者權益82.5億的67.8%。如此高比例的商譽，對掌趣科技來說可謂危如累卵。

從被收購幾家公司的營收狀況來看，情況似乎並不樂觀。動網先鋒、玩蟹科技和上游資訊在過去的2014年和2015年均未完成收購時的承諾業績。

在面對遊戲行業產品快速更迭的背景下，任何一家被收購公司的遊戲產品出現衰退，都會對掌趣科技估值帶來難以估量的負面影響。據掌趣科技三季報，前三季度掌趣科技利潤為5.46億元。假設商譽下跌10%，即5.6億，那麼掌趣科技的利潤將會出現大比例的下跌。

也許正是看到了這些危機，華誼兄弟及掌趣科技前董事長姚文斌等大股東才會急於套現走人。

未來精細化市場路線：二次元、VR

與危機中“危”對立的是“機”。目前，國內的遊戲格局中，騰訊、網易雙巨頭壓頂，而遊戲使用者也結束了快速增長的人口紅利期。在這樣的格局中，一些相對較小的遊戲公司要想在夾縫中生存，就需要走精細化市場路線。

對於掌趣科技來說，二次元遊戲或許是其走精細化市場路線的一個方向。目前，二次元市場的潛力巨大。根據艾瑞諮詢2016年的二次元遊戲報告表明，二次元遊戲依然處於發展期，中國二次元使用者規模日益龐大，有著較好的付費習慣與較高的付費率。

11月24日，掌趣科技宣佈聯合CryptonFuture Media和新創華共同推出二次元《初音未來：夢幻歌姬》手遊。

初音未來是一款由Crypton Future Media推出的基於音源庫的軟體，音樂愛好者僅需輸入旋律和歌詞，即可透過軟體唱出合成歌曲。而基於初音未來這一IP的手遊《初音未來：夢幻歌姬》，融入即時性社交活動，允許玩家在線上與好友實時互動、共同演奏參與應援。

《初音未來：夢幻歌姬》是初音未來在移動遊戲領域的一次全新拓展，對於掌趣科技來說，開發具有IP價值的手遊產品，也符合自身精細化市場路線轉型的需要。

在《初音未來：夢幻歌姬》之前，掌趣科技一直在二次元領域進行佈局：投資二次元入口網站Bilibili、開發超人氣IP動畫《一拳超人》遊戲、推出國漫改編手遊《不良人》、《鎮魂街》等。

除了二次元的外，掌趣科技還在VR領域進行佈局。

2016年，被業內人士稱為VR元年。據艾媒諮詢資料顯示，80.9%的受訪使用者對VR遊戲感興趣，且75.4%的受訪使用者原意為VR遊戲消費。且根據硬核聯盟所做調查來看，最受玩家歡迎的遊戲中，VR遊戲佔據了相當一部分的比例，VR整個市場發展潛力巨大。

面對VR這一具有廣闊前景的領域，據掌趣科技半年報，公司參股投資了主要從事虛擬現實線下體驗平臺業務的北京樂客靈境科技有限公司、主要從事VR影片分發平臺業務的北京橙子維阿科技有限公司、主營虛擬現實媒體平臺服務及遊戲分發業務的幸福互動（北京）網路科技有限公司。此外，掌趣科技的參股公司上海星遊紀資訊科技有限公司與索尼互動娛樂達成深度合作，開啟PS及PSVR的體驗專案。

在未來，掌趣科技能否在二次元及VR這兩個具有巨大潛力的市場中迴歸於產品研發和創新本身，將在一定程度上決定了掌趣科技能否在未來再次受到資本的青睞。

編輯：nancy