博瑞傳播曹建春：另闢蹊徑開發IP 多款重磅遊戲值得期待
另闢蹊徑的方式，就是挖掘國內有很多動漫的小平臺和雜誌上的IP。他們的粉絲群比較固定。我們找到資源後他們幫我們聯絡作者進一步展開IP合作。
2015年，對曹建春和博瑞傳播而言都並不容易。2015年4月，博瑞傳播新一屆董事會全面到位，48歲的曹建春也完成了從地方官員到上市公司掌門人的角色切換。而擺在這一屆董事會面前的，是更加嚴峻的報業寒冬，“報業第一股”博瑞傳播面臨著轉型的巨大挑戰。
不久前，停牌籌劃重大事項重組超過3個月的博瑞傳播，釋出系列重磅訊息，宣佈發起成立兩個文化併購基金，總規模超過50億元，大規模介入移動網際網路行業。同時，將以11.5億元收購國有控股的成都小企業融資擔保有限責任公司（以下簡稱小保公司）約81.034%股權，切入擔保行業。
曹建春介紹，新的一年裡，博瑞傳播將開啟醞釀已久的“傳媒+金融”雙驅動引擎戰略。但無論是融資擔保還是文化併購基金，都是風險極高的行業，曾經以傳統報業為主的博瑞傳播該如何駕馭高風險的新領域？
在博瑞傳播實施戰略轉型之際，公司董事長曹建春接受了記者的採訪，對博瑞傳播的重大重組事宜和最新發展戰略做出了深入解答。
多渠道深度挖掘IP資源
記者：2015年底，博瑞傳播分別與上海永宣、上海英碩共同發起成立總規模達3億元和50億元的文化產業併購基金，但現在國內很多文化併購基金，PE行業競爭激烈，博瑞傳播為何還要進入？
曹建春：基於自身優勢，博瑞傳播發布了“傳媒+金融”雙主業的發展新戰略，推動國有資產證券化壯大資本實力。未來將成為以移動互聯為核心，以數字娛樂產業和產業金融為兩翼的創新型傳媒集團。
“基金”就是我們支援“數字娛樂產業”這一翼的具體做法了。設立基金，能為國有控股公司解決向移動互聯和數字娛樂拓展的專案來源問題。基金公司一年要看上千個專案，選幾十個專案。選擇餘地寬泛。專案來源和質量都會有所提升。而且能更好地解決投資流程的問題和團隊問題，國有控股公司要投一個專案，正常的審批流程很長，等到流程走完了，投資環境已發生變化了。博瑞傳播雖然是市場化程度很高的公司，但畢竟這麼多年來，人才所在的範圍比較侷限。不可能說為了要大規模介入移動網際網路行業，就重新一個個的招募人。但基金進入一個行業後，人才的進入就很方便。
這兩隻基金的側重點雖有不同，但能產生一定的協同效應。上海英碩偏向於文化和教育，在資產證券化方面經驗非常豐富；上海永宣更多地和新媒體相關，有不少關於電競和遊戲的成功投資案例，與我們的數字娛樂業務相契合。
記者：用基金來收購IP是比較常見的方式。博瑞傳播自己也在生產和製作遊戲，有IP的需求，但現在IP都被炒成天價了，博瑞傳播對IP將作何考慮呢？
曹建春：國內從2013年初開始炒IP，2015年上半年達到頂峰。一個網路小說只要在起點中文網排進前十，都是1500萬以上。坦白地講，我們很難接受這樣的價格。何況大家看到像花千骨、琅琊榜IP這樣成功的多，但失敗的更多。
我們認為，點對點式的IP購買，掣肘很多，再加之價格昂貴，風險極大。而且由於價格昂貴，導致產品上線時間急切，成本回收壓力大，必然壓縮產品研發時間，影響產品品質，造成惡性迴圈的結果。所以我們擬採用合作和自建IP兩種方式。第一種，是我們和影視公司、製作公司等合作，向影遊互動的方向探索，共同製作影視作品，採用後期分成形式，分擔風險，當然也利益共享。第二種，和大遊戲平臺合作，擴大自有IP影響。
還有一種另闢蹊徑的方式，就是挖掘國內有很多動漫的小平臺和雜誌上的IP。他們的粉絲群比較固定。和這些動漫平臺展開合作，讓他們對我們開放平臺，我們找到資源後他們幫我們聯絡作者進一步展開IP合作。最後，還要擴大IP的範圍，其實大家把IP理解得太窄了，IP不僅限於網路小說，歌曲也是IP、經典的文學也是IP，只要有自主智慧財產權的都是IP。
其實，我們推出的遊戲《龍之守護》和《七雄爭霸》就是一個很好的IP拓展例子。《龍之守護》這款遊戲在韓國的每月流水高達3000萬元人民幣；《七雄爭霸》曾創造80萬人同時線上的記錄。圍繞《龍之守護》、《七雄爭霸》，我們要把自主IP放大，後面還會有相關係列的遊戲。此外，我們還將與影視公司合作，讓他們做成影視劇，同時我們還會圍繞自有IP做漫畫。
2016年將誕生爆款遊戲
記者：博瑞傳播是傳媒股中最早進入網遊領域的，但現在網遊為公司貢獻的收入和利潤遠低於浙報傳媒，為什麼？
曹建春：博瑞傳播與浙報傳媒一樣都較早佈局網遊，但是方向不同。博瑞傳播佈局內容研發，著重於內容提供商，浙報傳媒則側重於平臺。在國內，側重內容佈局和側重平臺佈局各有優劣。端遊時代，內容提供商有優勢，因為多是前店後廠式，自己研發自己運營。後來頁遊和手遊前期，多采用合作方式，所以平臺優勢漸顯。這是兩家公司同樣佈局，收入有今日差距之主要因素。但是現在環境有變化，平臺整合、高階產品稀缺，我們認為側重於精品研發的博瑞傳播機會來了。
記者：博瑞傳播在遊戲領域一直集中於遊戲產品研發，一旦出不了爆款遊戲就會虧損，收入波動性極大，博瑞傳播將如何應對這種高風險？
曹建春：不管是在端遊時代、頁遊時代還是手遊時代，遊戲產品的研發都是核心，都是產品為王。研發固然有風險，但並非完全不可控。產品研發，關鍵是要出產品，出精品。出精品的關鍵在於團隊的穩定、產品的品質、平臺的拓展。遊戲領域歸根到底還是產品為王，只要有精品內容，渠道為王就是偽命題。目前基本上國內一線廠商都和我們建立了合作，我們的遊戲將集中在網易、騰訊等大平臺上推送，這就給遊戲本身的成功又增加了一層保障。而且我們的遊戲出海早，海外市場佔領的先機將使博瑞傳播的發展空間更大。
我們兩三年前就在做產品的梯度佈局，2016年應該是博瑞傳播遊戲的集中爆發節點，春節以後，很多產品都會陸續上線。尤其是《伏魔咒》，將在中國和韓國共同發行，我們期待它是爆款，預計每月帶來幾千萬的流水。
介入擔保行業
記者：縱觀A股市場，傳媒上市公司涉足擔保業務的現象實屬少見，博瑞傳播為何要介入和傳統主業關聯度不大的融資擔保行業？
曹建春：公司董事會於2015年4月上任，首先面臨的一個嚴峻問題就是傳統媒體業績的下滑。報紙的印刷、廣告、發行是博瑞傳播過去的主要收入來源。我們原本有“三駕馬車”來定位我們的發展戰略——即傳統媒體運營服務商、新興媒體內容提供商（即遊戲生產）和文化產業的戰略投資者。但傳統媒體進入寒冬期，逼迫我們必須繼續戰略轉型。
然後就是思考往什麼方向轉。其實這方面，幾年前我們在傳統媒體業績特別好的時候就已經在提前佈局，成立了小額貸款公司和遊戲公司。根據我們已有的小貸業務，再進一步涉足擔保行業，豐富金融板塊，實際上是水到渠成的事。而且擔保公司和小貸公司還可以發揮協同效應，擔保公司的優質客戶，也可成為小貸公司的客戶。
2014年以來，受我國宏觀經濟下行、經濟增速放緩的影響，融資性擔保行業的發展出現了階段性調整，但是瑕不掩瑜，從長遠來看，在經濟“新常態”下，我國經濟平穩增長的態勢沒有改變，未來將保持適當發展速度，進一步最佳化結構，提高增長質量，改善制度環境。我們對擔保行業未來的大趨勢是看好的。
再加之擔保行業如今確實步入低谷期。所謂低谷期，就是業內的人感到日子很難過，行外的人感到進入的機會到了。所以確定要進入以後，就看是以什麼方式進入。此時，收購小保公司的機會就來了。
記者：成都小企業融資擔保有限責任公司在行業裡處於什麼地位？博瑞傳播為何將其作為收購標的？
曹建春：我們想進入融資擔保行業，也是在反覆考量小保公司這塊標的，確認它是優質資產才行動。如果沒有合適的標的，我們再想進入這個行業，也不會貿然行動。
根據中國人民銀行資料統計，四川省的融資性擔保餘額總額在2000億元左右，小保公司作為融資性擔保餘額100億元級別的擔保公司，位列四川省的第二名。公司註冊資本從成立之初的738萬元人民幣陸續增至目前的15億元人民幣，是四川省內僅有的兩家註冊資本達到15億元的融資性擔保公司之一。
小保公司於2001年成立，是在中英合作國企重組與企業發展專案基礎上組建的一家專業化、商業化擔保機構，在營運上得到英國國際發展部、國際金融公司以及其他國際組織的支援。應該說，基因非常好。無論從客戶規模、團隊素質還是風險管理、制度規範等方面來看都很不錯。
另外，金融板塊從行業總體情況來看，是“國進民退”、“減量增質”的趨勢。融資性擔保行業屬於資本密集型行業，資源向規模優勢企業集中，行業集中度將不斷提升。受擔保行業風險集中爆發的影響，擔保行業經過了一輪洗牌期，四川省融資擔保行業競爭格局發生了較大變化。部分實力較弱的擔保機構不斷倒閉或被兼併，風控能力較強、資金充裕、股東實力強、具有國資背景和優質客戶資源的擔保機構得以生存，並在行業整合的過程中逐步成長為具有規模領先優勢的大型擔保企業。行業初步呈現集中趨勢，擔保資源已趨於向優勢企業聚集。
小保公司是一家國有控股的大型擔保公司，與四川省內30家銀行類金融機構保持著良好的合作關係，大多數銀行給予了小保公司10倍的擔保放大倍數。良好的銀擔關係為小保公司未來業務的持續擴張提供了外在保證。
記者：小保公司的原大股東在向博瑞傳播轉讓小保公司股權時，做出了小保公司3年利潤5.4億元的承諾，如果達不到將按相應比例對博瑞傳播進行補償。原大股東為什麼這麼有底氣？
曹建春：上述承諾業績是我們交易各方基於小保公司過去的盈利情況、當前行業發展現狀以及未來宏觀經濟金融形勢、行業發展前景和趨勢等因素作出的綜合判斷。綜合來看，小保公司長期深耕融資性擔保領域，綜合服務能力突出、行業經驗豐富、人才儲備雄厚、和銀行及客戶均保持長期良好的合作關係，持續盈利能力具有保障。
從2001年到2008年，小保公司的擔保規模發展穩健。2008年之後，小保公司進入高速發展階段，其擔保規模和槓桿放大比例基本達到行業監管標準的上限。近年來小保公司為了控風險，主動“減肥”，去風險、去產能、去槓桿，縮減了擔保規模。
博瑞傳播對小保公司收購完成後，將向其補充七八億元的資本金，小保公司資金規模將達到20億元。按8倍的擔保放大比例，擔保規模就可以做到160億元甚至更高，這是我們對小保公司盈利面基本情況的預判。
基於上述發展的現實基礎，小保公司較為成熟的風險防範體系，以及進一步最佳化的擔保客戶結構，將有效分散風險，增強抗風險能力，提高盈利能力。與此同時，小保公司率先在國內推行風險分擔的擔保模式，堅持風險分擔的理念，這也將推動改變行業中擔保公司和銀行的合作關係。
雖然小保公司及原大股東依然不敢對2016~2018年的宏觀經濟過於樂觀，對經營策略隨時保持著穩健的靈活性，但對公司未來的基本經營業績的實現也有相當的把握。所以原大股東對未來三年做出了利潤5.4億元的保底。
放大信譽優勢
記者：目前四川的不良貸款增長率高出全國水平，擔保公司的代償壓力劇增。小保公司的業務又主要聚集在四川，在2014年、2015年，小保公司的淨利潤大幅下降甚至出現大額虧損的情況，博瑞傳播為何還如此看好小保公司？
曹建春：2014年下半年以來商業銀行不良貸款率持續走高，四川省內擔保行業風險集中爆發，小保公司應收代償款激增。受此影響，為了充分覆蓋現有擔保業務風險，實現主營業務的穩健運營，小保公司於報告期內根據代償支出的可收回性確認了大量的賠付支出，並透過分析未到期擔保責任餘額中的潛在風險情況補充計提擔保賠償準備金，從而導致小保公司報告期內盈利能力有所下滑，且最近一期出現了虧損。
追根溯源，當前小保公司淨利潤大幅下降的原因主要是為了集中釋放系統性風險爆發引起的擔保風險，從而夯實小保公司的淨資產，並增強小保公司未來的盈利能力，因此，小保公司當前虧損的情形不但不會在本次交易後增加上市公司的負擔，反而有助於小保公司持續經營能力的提升。所以，小保公司集中計提、充分撥備是好事，博瑞傳播收購了一家輕裝前行、經營穩健、經驗豐富的四川省內優質融資性擔保公司。
並且，從小保公司近期的經營情況來看，截至2015年12月末，小保公司在保專案風險結構較2015年9月末有所改善，次級以上高風險類擔保責任餘額佔比有所下降。預計標的小保公司後續經營逐漸企穩並好轉，2015年第四季度初步核算已經實現盈利。
記者：博瑞收購小保公司81%股權後，將會對這家公司帶來哪些變化？
曹建春：首先，是資金層面的變化。擔保公司是一個資本約束性行業，有一個關鍵指標是核心資本的大小。擔保公司在發展過程中需要不斷地補充資本。上市公司剛好有手段來補充資本的能力，透過再融資，不斷提供資金來源，使擔保公司擁有資金優勢。
此外，擔保公司本身就是個信用視窗、風險視窗，需要信譽度的支撐。博瑞傳播作為國有上市公司，在信用等級和品牌號召力和影響力方面能為擔保公司集聚更多資源。小保公司嫁接了上市公司的信譽平臺，影響力會更大。以前是主要在四川發展，以後只要資本金夠，完全有可能將業務發展到全國。
在完成收購後，我們會維持小保公司專業團隊和專業制度相對不變。同時也對其作出一些調整，小保公司過去主要為中小微企業提供融資擔保，擔保的行業甚至還包括鋼鐵、煤炭等重工業，現在在業態上就要發生一些變化，要與博瑞傳播的傳媒屬性相符合，更多的要為文化創意企業服務。也就是說，要精選客戶。
其實這也是小保公司轉向集約化發展方式的體現。過去擔保公司就是靠做大擔保規模來發展的，收入的最主要來源就是收取擔保費和存款利息，以及少量的政府補貼，對所擔保的企業的價值挖掘能力很弱。事實上，成都的很多上市公司都曾是小保公司及其原股東中小擔公司的客戶，但並沒有對這些公司有更進一步的挖掘。以後我們要深耕企業的價值鏈，幫助企業由小變大，挖掘企業未來的價值，應該說，上市公司參與進來後，就有了更豐富的手段。
記者：小保公司的未來前景與行業的走向分不開，目前擔保行業尚處於深度調整階段，您覺得這個行業未來能逐步走出谷底的判斷依據是什麼？
曹建春：近年來，為支援中小企業發展，解決中小企業融資難題，政府加大了對擔保行業的政策扶持力度，為擔保行業帶來新的商業發展前景。中小企業對穩定就業、促進我國經濟轉型升級具有重要作用，加大對中小企業金融服務的有效供給已成為適應我國經濟發展新常態的必然要求。
此外，擔保業務正在開展日趨規範的“再擔保機制”。所謂再擔保機制，是原擔保人以繳付再擔保費為代價將部分擔保風險責任轉移給再擔保人而設立的擔保，是擔保業務的延續，是再擔保人對原擔保人信用的增級或信用損失的彌補，也為維護與實現債權人利益起到保障作用。這項機制能大大提升擔保公司抵抗宏觀經濟週期波動性的風險，有效熨平擔保公司經營的波動性。
2015年8月，國務院釋出《國務院關於促進融資擔保行業加快發展的意見》，指出加快再擔保機構發展。2015年12月，四川省信用再擔保公司成立。再擔保公司的成立，最直接的受益者就是四川省內的擔保公司。成都各級政府、銀行、擔保公司還聯合推出了“成長貸”、“科創貸”、“壯大貸”等專案，擔保行業的經營風險將得到有效分散，行業發展更加穩健。
進行分層、分類、分級式股權激勵
記者：資本市場希望高管團隊也成為上市公司股東，一起承擔風險和分享收益，與上市公司形成利益共同體。如何解決新一屆高管團隊的股權激勵問題？
曹建春：博瑞傳播對股權激勵的設想是透過分層、分類、分級式的機制來逐步推進。
博瑞傳播向移動網際網路和金融的轉型，離不開這兩個專業團隊的優秀能力，以及這兩個團隊的穩定性和創新能力。所以黏住這兩個團隊非常關鍵，這就離不開激勵機制。對於一線團隊的核心人才，博瑞傳播將積極佈局虛擬股權、收益權變現等方式，讓團隊利益得以保障。公司會以“戰略推動、價值管理、團隊合作”為導向，區分類別，建立多層次、分級的團隊激勵約束制度，並按照管理規程制定方案，有序推進。
在上市公司本部層面，更需要激勵機制建設，這個週期可能要長一些，是個嘗試和探索過程，公司會高度關注積極研究，目前尚沒有成型的股權激勵方案。
記者：從“中國報業第一股”到“網遊第一股”，創新的基因一直根植博瑞傳播。面對紙媒發展困境對博瑞傳播的業績造成的影響，新任董事會領導班子將如何帶領公司從創新中尋求突圍？
曹建春：博瑞傳播的發展有著輝煌的歷程，“報業第一股”、“網遊第一股”是我們曾經擁有的榮耀光環，我們用創新贏得了資本市場和投資者的尊重和認可。當前，要擺脫紙媒發展的困境，重振博瑞傳播經營業績，需要再次發揚博瑞的“創新”精神。
我們在傳媒產業精耕細作十餘年，深刻領會了傳媒產業發展的要義；而任何產業的發展最終都會走向金融化，因此新的董事會和經營班子一致決定，把傳媒和金融作為博瑞傳播未來發展的兩個方面，透過對傳媒行業本身的升級和在金融行業的晉級，讓二者協調發展、融合發展，透過管理理念和經營方式的創新，短期內注重“固本培元”，中長期則要“革故鼎新”，對部分業務“淘汰一些，剝離一些”，對“主營業務”、“核心業務”、“戰略業務”梯次配置，使博瑞傳播在行業下行趨勢中順利突圍，並快速實現新的跨越發展。
董事會新班子“年輕化”
記者：您同時也是博瑞投資的黨委書記兼董事長，作為博瑞傳播的大股東，此番博瑞投資也認購了博瑞傳播的定增股。站在博瑞投資的角度，您能否告訴我們這是基於怎樣的考慮？
曹建春：博瑞投資在博瑞傳播本身的持股比例相對偏低，此番認購，也要繼續保持相對控股的地位。
這也是博瑞投資支援上市公司向金融領域拓展。未來博瑞投資和博瑞傳播將雙輪驅動，良性互動。博瑞投資將逐步多元化，形成豐富的產業佈局，上市公司將按照現在的戰略方向形成“傳媒+金融”的專業化佈局。下一步雙方將形成互動，不排除資源、資產的相互支撐。這樣一來，上市公司的主業也進一步清晰，市場競爭力進一步增強，博瑞投資支援上市公司持續發展的資源將進一步豐富。
同時，博瑞投資將嚴格履行對資本市場的承諾，進一步延長對博瑞傳播持有股份的禁售期。
毫無疑問，博瑞投資對博瑞傳播的未來發展和股價都非常有信心。
記者：2015年4月，博瑞傳播的新任董事會全部到位，新的董事會經營班子將為博瑞傳播帶來哪些新的特點？
曹建春：我一直都覺得，看一家上市公司的未來，主要就是看它的團隊，團隊最反映公司的未來和價值，但這又是大家最易忽視的。我們這屆班子，有不小的變化，也呈現出新的特點。
首先是年齡結構的變化。本屆董事會除獨立董事外，董事會成員平均年齡45歲，經營班子成員平均年齡39歲，正是對工作充滿激情、收穫成就的年齡，為公司經營管理帶來了全新的氣象。2015年冬天，我和博瑞傳播的團隊跑了兩次馬拉松。20公里的山地賽，同事就是隊友，一路相互支援，在歷經艱辛後分享到達終點的勝利喜悅。馬拉松是我們的企業文化，是堅持、堅強、堅韌。應該說，這樣的團隊是相當富有活力的。
其次是專業結構的變化。新一屆董事會中，財經方面的專業人才佔三分之一，這對公司的資本運作和在準金融領域的戰略實施是非常有幫助的；傳統媒體和新媒體領域的經營管理人才也佔三分之一，他們在相關領域均有十年以上的管理經驗；文化產業方面的專家型董事有一名；另外兩名董事分別具有政府和大型企事業單位的管理經驗。
本屆董事會呈現出新的管理特點，在秉承上屆務實、創新的基礎上，更善於抓推專案、更擅長調動資源；在堅持持續規範治理的前提下，更擅長將上市公司資本運作、資產證券化、政策資源匹配有機結合，為博瑞傳播在新時期的戰略轉型注入新的活力。
編輯：kong