業績不彰大筆“燒錢” 崑崙萬維謀流量“變現”
剛剛上市的崑崙萬維，在今年上半年其進行了多個P2P平臺、網際網路金融專案投資，截至目前，已經共計“擲出”8.8億元。
今年1月上市的互聯網遊戲龍頭崑崙萬維(300418.SZ)，因推出10送30的高送轉計劃，成為A股當之無愧的“送轉王”。而市場認為，其推出如此吸引眼球的送轉計劃主要是為公司同時釋出的一份非公開發行預案“護航”。
8月5日晚間，崑崙萬維公佈了非公開發行預案。預案顯示，崑崙萬維擬定增募資不超過25億元，投向海淘金P2P平臺、海外網際網路金融P2P平臺、遊戲互動P2P平臺和IMOBILE線下手機分發渠道建設四個專案。這一融資金額，較公司今年1月21日正式在深交所掛牌上市所募得的13.3億元相比，高出近一倍。
實際上，剛剛上市的崑崙萬維，在今年上半年其進行了多個P2P平臺、網際網路金融專案投資，截至目前，已經共計“擲出”8.8億元。與此同時，今年一季度資料顯示，這家剛上市的企業，經營活動產生的現金流同比下降超過200%。對比之下，崑崙萬維這一系列的投資顯得頗為“豪邁”。
崑崙萬維的 “燒錢”之舉背後究竟有著怎樣用意？分析人士向記者指出，作為擁有眾多客戶群體的遊戲龍頭，公司或意在透過網際網路金融更進一步變現流量。
P2P“燒錢”再提速
中國遊戲圈，幾乎沒人不知道崑崙萬維。公開資料顯示，公司成立於2008年3月27日，成立初期主要業務集中於頁遊研發、運營和全球發行。此後其利用在頁遊領域積累的研發和運營經驗，逐步將業務拓展到移動遊戲和端遊領域。
今年年初，崑崙萬維上市之時，市場對其頗為“買賬”，股價從30元/股一路上行，半年時間創下4倍有餘的漲幅、股價一度達到160元/股。
在股價上行階段，公司募投專案亦在飛速推進。根據公司在8月6日公告的《截至2015年6月30日止的前次募集資金使用情況報告》，其年初IPO募得的13.3億元，已累計使用10.16億元，募投專案推進進度達到75%以上。
而值得注意的是，公司戰略也隨著募投專案的推進開始轉向。
彼時崑崙萬維共計募投6個專案，其中投資量排在第二位的是“用於網際網路金融領域資產收購”。但在今年6月，公司終止此前計劃募投的“移動網路遊戲代理專案”，並更改為投資LendInvestlimited和Yindker Inc，涉及IPO募集總資金的25.14%，專案計劃資金約1億元。而LendInvestlimited和Yindker Inc分別為英國P2P網貸平臺，以及國內頗有名氣的P2P網貸平臺銀客網所在的銀客集團。
“募投專案變更並不稀奇，實際上，在推進過程中，市場環境、公司戰略發生轉變，從募投專案的變更上可以看到端倪。”一位不願具名的券商分析師告訴記者，從上述募投及募投變更專案來看，作為一家遊戲龍頭公司，崑崙萬維上市後，其投資方向明顯開始對於網際網路金融專案有所偏重，“這可能和公司此前相關領域投資得到的良性反饋有關。”
而此次 “祭出” 25億元的定增計劃，崑崙萬維對於網際網路金融的佈局可謂是“再下一城”。
根據定增計劃，公司擬將25億元募資分別投向海淘金P2P平臺專案、海外網際網路金融P2P平臺專案、遊戲互動P2P平臺專案、1Mobile線下手機分發渠道建設專案。其中，前三大專案合計耗資高達19億元，而其均為P2P平臺專案。
據瞭解，海淘金P2P平臺專案擬在未來4年內，以崑崙萬維為實施主體，透過與境內銀行、第三方支付機構對接，讓境內投資者利用每年外匯兌換額度兌換外匯後，在海淘金平臺上選擇境外網際網路金融平臺出售的優質權產品。海外網際網路金融P2P平臺專案與海淘金邏輯相似，但主要針對東南亞、日韓地區的海外使用者。
而遊戲互動P2P平臺專案則初步將使用者群體鎖定在公司自主研發的網路遊戲玩家範圍內，與公司自有遊戲運營平臺合作，改變傳統的遊戲充值購買道具模式。資產端對接趣分期等 P2P合作伙伴，從遊戲玩家購買網際網路金融產品的交易中，公司按照比例向合作伙伴收取服務費。遊戲玩家將玩遊戲與理財有機結合，不僅能得到收益，而且在一定程度上替代了遊戲充值，實現了“免費”玩遊戲的目的。
“實際上，此前就有遊戲服務商在探索，如何‘變現’手中的客戶群，也推出不少相關產品。例如網際網路金融方面，在‘支付模組’，去年就有銀行和手遊交易平臺合作，正是看中了遊戲服務商能夠共享的新生使用者群。”一位遊戲業內人士對崑崙萬維的上述專案計劃分析道，將網路上的玩家變為“網路理財客戶”，將支付功能深入挖掘對接到網貸平臺，主要是客戶群的轉化，“不過具體轉換效率、對接效果如何，就不得而知了”。
對定增專案，崑崙萬維方面寄予厚望，其表示，透過本次募集資金投資專案，將加強公司行業的領先地位，提升公司的市場競爭力，完善公司網際網路綜合服務產業鏈佈局，使公司保持持續快速發展的勢頭。
而資料顯示，海淘金P2P專案內部收益率預計可達78.21%，靜態投資回收期為2.55年。海外網際網路金融P2P平臺專案收益預期為27.60%，靜態投資回收期為3.56年。遊戲互動P2P平臺專案內部收益率為183.90%，專案靜態投資回收期為2.02年。
二次創業
從崑崙萬維佈局情況來看，網際網路金融已經成為公司重要的一環。對此，市場也給予了較高關注。根據公司披露的投資者關係活動記錄，8月6日，安信證券、華泰聯合、中信證券等10家券商、華夏基金、匯添富、嘉實基金等7家基金公司聯合調研了崑崙萬維，而這17家機構主要關注公司網際網路金融業務發展。
崑崙萬維稱，公司未來佈局在於三個關鍵詞：“遊戲”“海外” “網際網路金融”。“網際網路金融的本質在於金融，金融本身是非常大的行業，公司以二次創業的心態，大舉佈局海內外網際網路金融領域，正是看中了其中巨大的市場空間。第一，公司先從投資開始構建生態系統，同時把握使用者端和資產端。其中使用者端包括：隨手記。資產端包括：趣分期、銀客網、Lendinvest等。第二，內部搭建團隊，打造保險經紀人和理財顧問的O2O平臺，可以理解成保險和理財界的愛屋吉屋或房多多，該專案將滿足中國人所有海外資產配置和投資的需求。第三，搭建‘夢之隊’管理團隊：管理團隊來自於矽谷知名IT公司高管、微軟前資深架構師、北美精算師、國內著名網際網路公司產品總監、營銷總監等。”崑崙萬維表示。
梳理崑崙萬維上市以來的所有投資專案，可以看到，公司已經進行了6筆網際網路金融方面的併購。
其中2015年2月公司1500萬元拿下信達天下15%股權。根據華泰證券整理資訊顯示，信達天下推出了多款合作品牌和自有品牌的移動網際網路金融產品，並積極佈局消費金融服務，其中與聯通合作設計出的“沃百富”理財產品業內頗有名氣。
同年4月，公司以6200萬美元投入趣分期，而該平臺為國內領先的面向大學生分期消費的金融服務平臺，覆蓋全國近3000萬大學生使用者，並逐步擴充套件到網際網路白領等領域。截至2015年一季度，累計商業化使用者120萬。同月，公司再以1650萬美元購入隨手科技8%股權，該平臺為國內最大的個人理財應用提供商，2015年7月，公司應用“卡牛”與“隨手記”使用者達到2億，使用隨手記生意賬本管理小微企業的群體已經超過2000萬。
8月11日，趣分期完成新一輪融資，浙江螞蟻小微金融服務集團有限公司領投，並將與趣分期進行全面深度戰略合作。崑崙萬維跟投，子公司與趣分期簽訂《C系列優先股購買協議》，擬透過向趣分期增資2529.37萬美元的方式取得本次增資完成後趣分期4.05%股權。
上文提及的LendInvest及Yinker Inc，公司分別投入2200萬英鎊及2000萬美元，各拿下20%的股權，目前前者英國市佔率16%以上，後者旗下的銀客網今年7月註冊使用者達到55萬，新推應用“簡理財”安卓、IOS版本截止到7月底使用者量達到74萬，交易額5.4億元。
不過值得注意的是，公開資料顯示，今年上半年崑崙萬維淨利潤同比減少了5%~30%，上年同期盈利約2.4億元人民幣。而銀客網一季度虧損632萬元，趣分期2014年淨利潤虧損4673萬元。
“相比國內多數企業進行的轉型或者業務拓展，崑崙萬維的投資速度和專案數量確實相對較快。”上述券商分析師提到，一般意義上，併購快速鋪開會增加投資、轉型風險，同時由於崑崙萬維投資方向中有大量的海外專案，“理論上講，把控難度是比較大的。”
崑崙萬維則稱自己是中國網際網路公司裡面第一個進入海外的公司，積累了很強的發行網路，市場份額佔據絕對優勢。海外板塊的網際網路金融業務拓展將會立足整個亞洲市場，北美地區以投資為主，歐洲以Lendinvest為主。
編輯：yvonne