2010文化產業投融資再成焦點 前景值得期待

　　近期，金融業會議頻頻召開，文化產業的投融資問題也再次成為金融業關注的物件。1月8日，第六屆中國銀行(銀聯信)年會在海南博鰲召開，特設“文化產業的金融支援政策前瞻”論壇；1月9日，第14屆(2010)中國資本市場論壇在北京中國人民大學召開，與會專家提出，中國金融大國之路有賴於金融工具的創新推動中國資本市場的進一步完善。

　　金融機構邁出了堅實的步伐。1月8日，中國首家金融服務文化創意產業專營機構“北京文化創意產業金融服務中心”在北京銀行宣武門支行正式掛牌。北京銀行打破常規，對其進行風險單獨授權，簡化文化創意企業貸款審批流程，並增加了多項配套服務措施。

　　需要提及的是：“一方面是文化產業受到銀行的普遍青睞，另一方面文化產業的自身不足又使其融資難。其結果便是企業壯大難、專案實施難，文化創意產品領域的品牌化、規模化、國際化提升更是難上加難。”要解決這一問題，銀行業高階分析師叢豔表示，除了文化企業的努力，更加重要的則是商業銀行業務流程上的改進。

　　文化產業投融資的三大難題

　　北京銀聯信資訊諮詢中心總經理符文忠表示，文化企業由於發展時間較短，存在問題較多，因此商業銀行在與文化企業合作時面臨著更多的未知風險以及更大的金融創新壓力。

　　首先是文化產業的產品形態適合的資產融資方式和多年以來銀行業現有的、通行的資產融資方式有著很大的不同。銀行業人士介紹，文化企業存在缺少有形資本、無形資產難以評估、還款來源不明確等問題。

　　其次，當前我國文化企業大多是中小型企業，而中小企業融資原本就是老大難的問題。高盛中華區主席胡祖六認為，當前的中小企業依然繼續受到融資瓶頸的制約，“銀行機構並不能支援中小企業的發展”。此外，加上文化產業的特性，融資操作程式上比較繁瑣，銀行的風險識別也需要創新。

　　第三，文化企業自身存在一些問題。這一方面是由於現有的文化企業大多未建立規範的財務管理體系，盈利模式不清晰。另一方面，就金融支援而言，目前文化產業的不良貸款率較高，也影響了銀行放款的積極性。

　　符文忠表示：“我國企業融資目前仍以銀行為主，這在短時間內難以改變，文化產業和銀行之間需要更加融洽。相比文化產業蓬勃發展中的金融需求，現階段商業銀行的金融創新仍是杯水車薪。”

　　金融業的探索

　　金融業對文化產業投融資起步並不算晚。如深圳發展銀行和中國出口信用保險公司合作，在2005年和2006年兩度為華誼兄弟提供擔保融資。此後，商業銀行針對文化產業的特性也做出了一系列的創新。

　　文化產業投融資規模化起步於政府部門與金融機構的強力聯合。1月8日，建設銀行廣東省分行、光大銀行廣州分行、民生銀行廣州分行分別與廣東省國有經營性文化資產監督管理辦公室簽訂《廣東文化與金融戰略合作協議》，三家銀行將提供210億元人民幣用於廣東文化產業的授信、結算、風險管理、金融諮詢服務等金融合作。

　　事實上，這種模式的探索已經有一段時間。2009年3月9日，文化部與中國進出口銀行在北京簽署了《關於扶持培育文化出口重點企業、重點專案的合作協議》，5年內，該行計劃向文化企業提供不少於200億元人民幣或等值外匯信貸資金。

　　金融業的自主創新推動的融資成為主流。如招商銀行為電影《集結號》拍攝貸款5000萬元，開創了無質押貸款先河。2009年12月18日，鄭曉龍、張國立、李少紅等23名優秀電視劇導演，獲得了民生銀行總計1億多元人民幣的授信額度。北京銀行為華誼兄弟、中影、光線傳媒等多家文化企業提供貸款。據統計，在北京市文化金融市場中，北京銀行貸款佔金融機構發放總額的90%以上。

　　金融機構也逐漸開始介入文化企業的整個產業鏈條中。中國工商銀行北京分行提出了“版權財產的質押擔保+個人連帶保證擔保”的方式來約束核心產品和控制經營風險，還對電影業中的優質龍頭企業採取多部影片打包放款的方式，以打包後多部影片的綜合收益作為還款來源。中國工商銀行北京分行相關負責人表示，在電影產業的鏈條中，在風險可控的情況下，該行將積極地參與到影片的製作、發行及放映等各個環節，確保影片的順利投產和放映。

　　中央財經大學文化創意研究院執行院長魏鵬舉認為：“文化企業在逐漸發展，業態逐漸成熟，逐漸為金融業瞭解並理解。加上金融機構自身的不斷探索，對文化企業的投融資也就能更水到渠成了。”

　　直接融資市場的發展

　　魏鵬舉認為，當前文化產業的投融資除了金融業的間接融資外，就是在股票債券市場上的直接融資了。

　　股票市場是文化產業投融資的“後起之秀”。鳳凰出版集團借殼上市，天威視訊、華誼兄弟登陸創業板……股票市場上的文化企業逐漸增多，也受到市場的青睞。如華誼兄弟預計募股6.2億元，最終超募5.8億餘元，超募比率達93.61%，市盈率為69.71倍。華誼兄弟發行價為每股28.58元，截至1月8日收盤時股價為52.64元，依舊高於發行價。

　　文化企業也已經試水債券市場。此前，中影集團公司發行了5億元企業債券。“2009首都金融論壇”上，北京市委宣傳部副部長陳冬透露，北京市正研究論證發行文化創意產業集聚區企業債券。魏鵬舉表示：“這種打包式的企業債券可能是未來文化企業在債券市場的主攻方向。畢竟這種模式中包含了有形資產，也降低了風險。”

　　文化產業投融資的期待

　　今年，文化產業的投融資又將面臨怎樣的局面？全國人大財經委副主任吳曉靈認為，經濟結構的調整，經濟增長方式的轉變，將是今年經濟工作的主旋律，金融業必須更好地服務於這個大局。

　　中國人民銀行副行長馬德倫認為，未來金融與文化產業融合的著力點除了解決體制障礙，完善法律制度外，還要注重對文化創意企業進行必要的市場細分，建立多層次資本市場體系，擴大文化創意企業直接融資規模等。

　　由於當前文化企業融資仍以國有大型商業銀行為主，國家資訊中心首席經濟師兼預測部主任範劍平提議，在後金融危機時代，“金融改革應當及時轉向發展民間金融，發展草根金融。”魏鵬舉認為，“從政策上講，金融業對文化企業貸款已經沒有什麼問題了，金融市場的多元化對文化企業投融資將是利好。可以預見，2010年不僅投融資量上會有突破，而且金融創新上估計也會有所突破。”

　　胡祖六表示，中國證券市場和股票市場已經初具規模。下一步的規模就是要豐富金融產品，給融資者和投資者更多的投融資組合以及風險選擇的工具。魏鵬舉建議，可以引入有資質的中介機構，如擔保公司進入文化產業市場，這樣便於獲得大額度的授信，也能逐漸形成長期穩定的投融資機制。

　　銀行業觀察人士鍾加勇認為：“經濟結構調整已經提上日程，第三產業的重要性逐漸凸顯。面對未來文化產業等新興產業，與其他產業加快創新步伐、尋找合作的契合點，推出更多、更好的符合新興產業的金融產品，是商業銀行現階段的主要任務之一。”

　　對2010年文化產業投融資前景，祁述裕保持了謹慎的樂觀，“文化產業的投融資是一個漸進的過程，在2010年會有發展，但不會有天翻地覆的變化。需要注意的是，文化產業的投融資不僅僅是金融業的事情，也需要文化企業不斷推陳出新，用自己的核心競爭力去吸引金融業。畢竟，金融機構也要考慮回報。”