IPO或顯“關閘” 影視公司該向哪兒走？

　　2013年以來已有167家企業撤回IPO申請，在第一輪財務審查中，影視行業撤離比例已高達25%。東陽青雨、拉風傳媒終止IPO審查；長城影視、炫動傳播、大唐輝煌、北京麒麟網文化被中止審查。海潤影視、小馬奔騰、星美傳媒、幸福藍海、慈文影視等18家影視企業仍在堅守。

　　2012年，影視公司迎來上市潮。不僅萬達電影院線、廣州金逸影視傳媒等民營資本等待上市融資，近30家影視傳媒製作公司擠破腦袋IPO.如今，電影國家隊“中影”“上影”也出現在擬IPO隊伍中。資本市場是行業的晴雨表。在影視集團爭相上市的背後，折射了我國電影產業的蓬勃發展和對資金的“渴望”。

　　然而，今年眾多影視製作企業終止（中止）IPO審查，或將預示未來影視企業上市將收緊。此現象帶來的將是行業製作量的減少和上游成本理性迴歸，或促使影視產業生態極大改善。

　　IPO關閘，影視公司該向哪兒走？

　　一、尋求收購

　　為什麼多家影視製作公司被擠下IPO獨木橋？原因很簡單，國內影視產業近年來爆發式增長，製作人才奇缺的瓶頸日益凸顯。這導致的直接惡果就是，所有的擬上市公司狂熱重金搶專案，搶完專案搶演員，圈內的諸多成本要素被迅速炒高，從而導致影視圈成本激增、爛片橫行，整個行業日子相當難過。

　　此外，中國的影視行業有穩定盈利能力的渠道公司還沒有成熟，反而是盈利能力不穩定的內容公司先上市，整個市場才出現了諸多問題。目前IPO撤退的公司基本都是隻會拍片賣片，公司沒清晰架構、沒完整產業鏈，也沒有可持續發展的前景。

　　影視行業的獨特性，決定它有著天然的風險。其他行業可以先拿樣品事先調研，但影視公司無法拿劇本去大範圍調研。好萊塢的電影巨頭沒有一家是純粹的製作公司，都是綜合娛樂傳媒集團。中國未來也會這樣，獨立的電影公司上市會很難。

　　於是，上市無期的影視劇公司開始紛紛另擇出路，放棄獨立上市，落袋為安。長城影視借殼江蘇宏寶，克頓文化傳媒被華策影視收購，金英馬影視被中視傳媒收購，傳小馬奔騰也將被樂視網收購……這一幕出售收購大戲，可能才剛剛開幕。

　　二、挖掘大資料在影視業的應用

　　今年華策影視以16.52億元收購克頓文化傳媒。而克頓獨立研發的大資料分析應用“影視資源管理系統”是促成此次併購的重要因素。

　　據介紹，克頓傳媒資料庫收錄了自1997以來近萬部影視劇在各平臺播出的分地區、分觀眾群的收視評估情況，收錄了國內領先的製作班底資訊。其獨立研發的大資料應用平臺“影視資源管理系統”則透過資料跟蹤，分析研究影視劇產業鏈的各種核心資源，並透過與市場需求變化相印證，為製作劇目提供決策依據和分析保障。

　　在影視產業發展更為成熟的美國，資料分析和諮詢行業已經發展得非常成熟，任何一部影視劇的製作、營銷都會將資料分析的結果作為重要參考。不久前美國Netflix公司出品的電視劇《紙牌屋》更是對“大資料”進行了有效應用，觀眾的意志是製作該劇的重要參考依據，它的成功讓全世界的影視行業從業者意識到，“大資料”或許是一把通向更廣闊市場的鑰匙。

　　市場規模越來越大，細分的消費市場就會慢慢出現，分眾化的傳播方式也就越來越重要，面對複雜的市場環境，許多投資者和創作者都想知道，究竟什麼樣的影視作品才會得到觀眾和市場的認可和歡迎。這個時候，基於‘大資料’的消費行為研究就成為拉動產業和市場升級的重要突破口。

　　三、用VC眼光發掘周邊產業

　　文化產業投資除了IPO，還可以用VC眼光發掘周邊產業，發掘文創產業的配套公司。

　　這些配套公司可以比喻為衛星類公司，大的產業衍生出來的配套服務產業，併購價值好，小而美，做5000萬收入能有2000萬淨利潤（傳統產業做兩個億銷售有沒有兩千萬利潤還難說）。這種公司在某個專業領域很專，不可替代，市場容量不錯，增量也可以，規模幾百萬到幾千萬。這些專案不具備IPO價值，但是對投資公司來講，實現正常投入產出就好。

　　有人預言，還在等上市的公司最起碼1/3會倒下。首先是上市被否的可能性，然後業績增長的可持續盈利能力，第三是同業競爭壓力，投資人給他們的壓力。很多公司撤材料就是因為業績泡沫。有些企業即便透過稽核，業績也無法和當年相比，不可能全身而退。1/3是比較保守的數字了。

　　此外，影視行業這麼多人投了之後，估值都比較高，他們之間的併購是比較難做的，投資上市前估值已經十個億八個億了，很少有人會去收購。

　　總之，文化創意產業主流的大的投資機會已經過去，按照IPO思路沒法投了。如果按照 VC思路投配套產業，空間還是很大的。