高い興行収入は高い収益に等しくない深セン証券取引所の厳格な管理“スター証券化”

最近、深セン証券取引所は、放送映画·テレビ業界の情報開示ガイドラインを改訂しました。記者は、改正は監督強化の2つのホットな懸念を指摘した。

豊富な映画やテレビ作品と高い興行収入は、2016年に映画やテレビ業界が新たな発展のブームを迎えたように、業界の活況はまた、映画やテレビ業界が資本追求の対象となることを可能にし、“スター証券化”は、今年のA株市場で燃えるようなマークをマークしました。

しかし、資本の狂気は、規制当局の頭痛を聞かせ、絶え間ないクロスボーダー買収に直面して、取引所は質問の手紙を発行し、同じ業界の合併買収と再編、取引所はまた、評価やその他の質問に“10万の理由”を投げました。最近、深セン証券取引所は、放送映画·テレビ業界の情報開示ガイドラインを改訂しました。記者は、改正は監督強化の2つのホットな懸念を指摘した。

改正1：興行収入と収益関係

現在、国内の映画·テレビ業界は急速に発展しており、ますます高い興行収入、上場企業やプロデューサー、ディレクター、俳優は、ビジネス、株式などの協力方法を革新し続けており、“スター証券化”は市場のホットスポットとなっています。現在の状況から、映画やテレビ作品の興行収入は、上場企業のセカンダリー市場の株価に大きな影響を与えている。

しかしながら、興行収入は会社の営業収入と同等ではないため、高い興行収入が会社の営業収入に与える具体的な影響を開示しなければ、投資家に誤解を招く可能性があります。また、上場企業と俳優との連携は、企業の将来の事業や財務諸表に影響を与えることが多い。

したがって、上記の状況を踏まえ、今回の改正では、興行収入の高い映画からの営業収益範囲の開示を求め、興行収入と実際に確認できる営業収益との差を強調し、関連するリスクの提示を求めました。同時に、今回の改正では、上場会社と俳優との協力について、具体的な協力方法、認可事項、排他性条項など、具体的な開示要件を設けています。

最初の国内映画興行収入のように、記者は、今年2月15日に、ライトメディアは、映画“人魚”興行収入の発表を発表し、映画“人魚”興行収入のプロデューサーとして発表した16億元以上は、その最新の会計年度の収益の50%を超えていることに気づいた。当该映画の中国地区における兴行収入は中国地区各地の映画が正式にした书に准じ、会社は当该映画について取得した収入は兴行収入分勘定比率及び会社と他の提携先が调印したのに基づいてする。“人魚”が30億元以上の興行収入を記録するまで、光メディアは興行収入を発表しなかったことは注目に値し、この唯一の興行収入発表では、“人魚”興行収入が会社の収益にどのような影響を与えるかを知ることはできません。

同様に、ライトメディアが発表した半期業績予測によると、2016年上半期の同社の純利益は前年同期比277% 〜 30 2%増加し、純利益範囲は3億1000万元〜 3億3000万元である。純利益の増加の理由は、投資に参加し、リリースし、合計8本の映画の興行収入を報告期間中に合計43.4億元の興行収入を記録したことである。そのうち：“人魚”、“誰の青春が失われていない”、“鍋の英雄”など6本の映画が報告期間中に公開され、興行収入は39.8億元である。

光メディアの発表から、映画の興行収入の数を見ることができますが、どのくらいの収益に、どのくらいの純利益にはまだ開示されていない、これは常に漠然とした概念であり、投資家は特定の映画が上場企業の純利益に影響を与えることを知ることはできません。

明らかに、この改正は中小投資家の知る権利を保護することであり、さもなければ興行収入が業績に与える影響は常にインサイダーだけが理解し、投資家にとっては常に謎である。

改正2：“スター証券化”

の厳格な管理については、従来の“GEM業界情報開示ガイドライン第1号-上場企業の放送·映画·テレビ事業への参画”（以下、“ガイドライン”という）において、上場企業と俳優の協力関係や業績が上場企業の経営に大きな影響を及ぼすギャンブルに関する情報開示が求められています。しかし、今年の上場企業のクロスボーダー買収や同業他社の買収を踏まえると、単純な協力やギャンブルでは情報開示の効果が得られず、“スター証券化”には開示を改善する必要がある問題が多すぎる。

したがって、市場が一般的に懸念している“スター証券化”については、今回の改正では、評価基準や業績コミットメントなどの情報の開示に加えて、俳優が株式を取得する際の出資価格の根拠を説明し、他の投資家の株式価格と比較し、俳優が具体的な協力体制を持っているかどうかを示すことが求められている。

記者は、実際には、“スター証券化”は今年取引所に多くの規制上の問題をもたらしたことを学んだ。

2016年3月、Storm Technologyは呉Qilongと劉Shiaoが株主であるわら熊映画の株式60%を買収することを発表し、取引額は10億8000万元で、4月には唐徳映画はファン冰の愛の神の51%の株式を7億元以上の評価を与えた。これらは投資家や深セン証券取引所から高い注目を集め、ますますとんでもないプレミアムでスター企業を買収し、最終的には取引所が“スター証券化”に注力することを決定しました。

一部のインサイダーは、スター企業と上場企業は高いパフォーマンスを約束し、一般的にパフォーマンスギャンブル契約を締結したが、映画やテレビ業界はリスクの高い産業であり、スターの急速なアップグレードは、そのような高価な購入がもたらすことができるどのくらいの利益をテストする時間を与えることができると指摘した。

チェイス証券の資産運用マネージャー李娜は最近、市場のホットスポットを把握し、映画やテレビ企業の情報開示監督をターゲットにして改善することは、映画やテレビの概念的な誇大宣伝を抑制し、高い評価と高いP/E比率バブルを突き刺し、市場の価値指導と価値発見を助長し、市場の安定的な発展に積極的な役割を果たしていると述べた。同時に、業界企業が独自の主な発展に集中することを奨励し、市場を健全な競争に戻し、真の品質企業がより良い発展を得るようにすることにも役立つ。

記者はまた、今回のガイドライン改訂に伴い、深セン証券取引所は3，500人以上の投資家に意見を求め、83%の投資家が会社が開示する興行データに注目し、76%の投資家が会社と著名な俳優との協力事項に注目し、86%の投資家が業界情報開示ガイドラインが投資決定に役立つと考え、関連業界情報開示ガイドラインを継続的に発行したいと考えていることを指摘した。

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