噂 iQiyiまたはバックドアを通じて2017年に上陸A株公式否定

Sina Technologyが独占的に入手したiQiyi経営買収プロジェクト計画によると、iQiyiは経営買収を通じて民営化し、元のVIE構造を解体し、2017年にバックドア上場する予定です。

今年2月、Baiduは発表を発表し、Baidu会長兼CEOの李YanhongとiQiyi CEO Gong Yuは、28億の評価でBaiduの80.5%の株式を取得し、取引が成功した場合、iQiyiはBaiduの資産から分離され、間接的に民営化を実現します。

戦略的新興ボードの予期せぬ中絶ではない場合、iQiyiのMBO（経営買収）計画はスマートではなく、Baiduの財務報告書の負担問題を解決し、第二に、VIEアーキテクチャの分割を実現することができ、第三に、燃焼モードは、弾薬を補充するために公開市場に行くことができます。これは、李YanhongとNonyuの“計算のような”です。

しかし、新しい戦略は突然失敗した。2016年3月には、第13次5カ年計画案の改訂のための全国人民代表大会の4回会議は、“戦略産業新興ボードの設立”の内容を削除した。これは、Baidu会長李YanhongとiQiyiの創設者Gong Yuが計算されていることを意味し、少なくとも今後5年間、iQiyiは戦略的新興ボードの上場計画を検討することはできません。

これはまた、iQiyi MBOプログラムを開始したLi YanhongとGong Yuは、iQiyiの損失を個人的に負担することができることを意味する。今年4月には、シーナ技術は、“民営化リスクiQiyiまたは李Yanhong Gong Yanhong 577万の損失”の分析報告書で、最大577万元の損失は、必然的に李YanhongとGong Yanhong Yanhongをスピードアップすると指摘したMBOプロジェクトのペース。

1年後のバックドアA株上場の計画

今、シーナテクノロジーが独占的に知ったiQiyi経営買収プロジェクト計画によると、iQiyiは経営買収を通じて民営化され、元のVIE構造を解体し、2017年にバックドア上場される予定です。このプロジェクトでは、Li YanhongとGong Yuの経営陣が15億元の特別基金を設立し、4年間の期間を持ち、1年間延長することができ、Aiqiao MBOプロジェクトに特化している。iQiyiのプロジェクト計画によると、2017年にバックドアを通じてA株に上陸する予定です。

iQiyiの民営化と再編計画

プロジェクト計画によると、iQiyiは民営化を行い、元のVIE構造を解体し、最終的に国内上場を実現します。本来のVIE（実現可能利益実体）の持分は国内SPV（特殊目的機関/会社）に譲渡され、同時にWFOE（外商投資/独自企業）の国内上場対象に対する支配関係が解消され、バイヤーコンソーシアムはクロスボーダー支払いの方法でケイマンの海外主体が保有するWFOEの持分を購入する。Li Yanhong、Gong Yuの経営陣、投資家および他の古い株主は、元で投資し、バイヤーコンソーシアムの本体を形成します。

主要なコア条項

プロジェクト計画によると、バイヤーコンソーシアムは2016年半ばにVIEとWFOEを並行して買収する予定です。バイヤーズコンソーシアムは、SPV、VIE、WFOEなどの企業に対して増資、委託融資などの内部調整を行い、資本市場との整合性の高い財務健全性を確保する。そのうち、投資家パートナーシップは、Gong Yuとその経営陣のための9億7000万元の借入金を含む154億2000万元を出資した。

民営化完了後、iQiyiは2017年にシェル上場企業を通じて資産購入と資金調達を通じてiQiyiのA株上場を実現する予定です。プロジェクト計画はまた、2020年末までに、投資家はA株出口を通じて累積3.3倍を達成し、内部収益率は27%に達し、上場企業の時価総額は110億元に達すると述べています。

米国資本市場の失敗に影響を与えた

現在、VIE構造を持つ中国の株式やインターネット企業がますますA株上場に戻ることを選択しています。しかし、海外に上場している中国の株式と比較して、未上場企業として、BaiduはiQiyiの株式の80%を所有しており、株式構造は比較的単純であり、民営化とVIE構造の解体のプロセスは比較的簡単であり、時間も短い可能性があります。

2015年の世界インターネット会議で、Gong YuはAqiyiがVIE構造の解体を計画しており、国内での上場の準備ができていると述べた。実際、IQiyiは以前に米国で上場しようとしましたが、最終的に失敗しました。動画サイトの継続的なお金の燃焼パターンと収益性の難しさは、米国の資本市場や投資家に理解されていない動画業界をもたらしました。米国初の上場動画サイトクール6ネットは、株価が1ドル未満であるため、ナスダックから上場廃止のリスクに直面しており、同様に、米国上場後に上場廃止Youku Tudouも楽観的ではない。

プロジェクト計画によると、iQiyiは、ほとんどの動画サイトと同様に、主に購入と自家製コンテンツのコスト、ネットワーク伝送、コーディング処理などのブロードバンドコストからのコストです。現在の収益源は、広告収入、会員収入、著作権配給であり、ゲーム、Eコマース、OTT、映画配給などの収益も含まれています。

同社の収益モデル

のデータによると、iQiyiの高い燃焼コストは、過去3年間で損失を拡大し続けています。これは所有権の数にも影響します。Baiduの2015年第3四半期の財務報告によると、Baiduの営業利益はわずか25.1 2億元、35.9%減少し、理由の一つはiQiyiへの大規模な投資であり、Baiduのインサイダーは、2015年第3四半期に、iQiyiは5.4%ポイントの営業利益率を引き下げたと述べた。

しかし、iQiyiの燃焼と損失は継続しており、民営化後、iQiyiはYouku Tudou、Tencentビデオの背後にある巨人のサポートを持っていない、iQiyiは実際に上場前に輸血問題を検討する必要があります。

iQiyi公式在5月24日夜、“『 iQiyi経営陣買収プロジェクト計画書』は一部の機関がiQiyi名義で金融商品を販売するために捏造した虚偽の情報である”と回答した。

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