2015年の純利益は12倍に増加し、オンライン総利益率は5.9%減少した。

2015年には、売上高の3分の1近くという巨額の販売コストの下で、ゲーム製品の粗利益率の伸びは低下しています。2015年の年次報告書によると、オンラインゲーム業界の総利益率は62.82%で、前年同期比5.94%減少した。

元のタイトル：三七相互娯楽の総利益率は引き続き低下し、業績は12倍に増加しました。

江華の小さな郡から出てきた“無名”上場企業である三七相互娯楽は、呉秀順家が安徽省の新しい金持ちの座に入ったことを達成しました。

記者の調査によると、2014年12月31日には、30.65%の三七相互エンターテイメントの実際のコントローラーである呉Xushun家族の株式比率は、その日の市場価値によると、42億5500万元の価値があることがわかった。この計算によると、2015年12月31日時点で、彼の純資産は131億5200万元であり、1年間の富はほぼ100億元増加した。

実際には、Sunrong株式の“バックドア”を完了する前に、Sunrong株式は普通の自動車燃料タンクメーカーであり、毎年のパフォーマンス低下のために“シェルリソース”になるために上場され、ゲームのコンセプトに乗った後、Sunrong株式は37 Interrong株式に揺れ、2015年5月5日に8つの取引取引所が連続して126.47元に株価を引き上げました。

しかし、2015年の売上高は10倍に増加しましたが、売上高の3分の1近くという巨額の販売費用の下で、ゲーム製品の粗利益率は低下しています。2015年の年次報告書によると、オンラインゲーム業界の総利益率は62.82%で、前年同期比-5.94%の増加となった。

“七七互歓楽有虚太り之嫌”。5月19日、CICコンサルタント文化産業研究者蔡玲は記者団に対し、三七相互娯楽の事業は主にページ旅行の分野に集中しているが、現在のページ旅行市場の成長率は鈍化し、市場は縮小しており、ページ旅行市場における三七相互娯楽の地位が変わらなくても、収益性は低下すると語った。

上記の主張のために、37相互エンターテイメントの張雲秘書は、会社が中断されていると記者とのインタビューを拒否した。

“固定成長+買収”は株価の上昇を促進し、

前身の武湖順栄自動車部品有限公司（順栄株式）は1995年5月に設立され、登録資本金は1億3400万元である。安徽省の自動車業界の関係者によると、武湖自動車産業の大都市では、チェリーに200社以上の企業が支援しており、順栄株はほとんど言及する価値がない。

顺栄株式は2011年3月にし、2015年2月に社名を顺栄に変更し、2016年1月に再び相互娯楽に社名を変更した。

実際には、会社の名前は、資本運用の“固定成長+買収”に沿って“ペース”です。2014年12月2日、順栄株式は上海三七相互娯楽の株式60%を取得するための証券監督委員会の承認を受け、2015年12月18日、順栄三七は上海三七相互娯楽の残り40%の株式の取得を完了するための承認を受けた。主にウェブゲームで、近年はモバイルゲームにも進出しています。

取引の過程で、三七相互娯楽の株価は上昇し、2015年5月5日から8回連続で株価は126.47元の高値まで上昇した。

匿名を希望した安徽省の証券関係者は5月19日に記者団に対し、順栄株式は37相互娯楽を買収し、資産規模は元の資産規模よりも大きいが、取引はバックドア上場を回避し、会社の実際のコントローラーは変わっていない、一種の“バックドア”モデルであると語った。

現時点では、三七相互エンターテイメントの“バックドア”順栄株式は、取引の双方にとって“ウィンウィン”を意味します。上海三七相互エンターテイメントは、上場企業の収益利益の90%を貢献し、株価を押し上げ、会社の時価総額を爆発させました。元上海三七相互エンターテイメント所有者李偉と曽天は、順栄株式プラットフォームを通じて資産証券化を完了し、中国の500リッチリストに入りました。

三七相互娯楽の年次報告書によると、2015年の会社の売上高は46億5700万元で、2014年に比べて67 8.43%増加し、上場会社の株主に帰属する純利益は5億600万元で、122 4.18%増加し、安徽省上場会社の業績成長をリードしました。

美しい財務データ、または過去のパフォーマンスが悪すぎるだけ

で、霧の上に驚くべきデータをクリアし、おそらく7つの相互エンターテイメントはそれほど美しくありません。

記者は、風力統計証券監督管理委員会の“インターネットおよび関連サービス産業”20上場企業（上海鋼鉄連合の異常データを除く）5月20日のデータの終わりを通じて、インターネット業界の一般的な評価が高く、A株19インターネット企業の平均静的収益率は22 4.73倍で、37相互エンターテイメントの60.38よりもはるかに高いことがわかりました。

2015年に財務データが急増した理由は、以前の業績が悪すぎるかもしれません。

2011年3月に三七相互娯楽（順栄株式）が上場された後、2011年、2012年、2013年の営業利益はそれぞれ3億3800万元、3億900万元、2億5700万元で、2012年と2013年にはそれぞれ前年比-8.61%、-16.8%増加し、2011年、2012年、2013年に上場会社の株主に帰属する純利益はそれぞれ4069万2000万元であった。1287.05万元、368.12万元で、2012年と2013年はそれぞれ前年比-68.37%、-71.4%増加した。

上記のブローカーは率直に言って、このような会社の新規上場はシェル資源になることは非常にまれです。

2014年12月2日と2015年12月18日にそれぞれ60%と40%の株式を取得し、2014年と2015年の高成長を促進しました。

しかし、現在、同社の業績の90%を占めるゲーム事業も、販売コストが高すぎるためリスクを秘めています。

2015年の年次報告書によると、売上高は14億5900万元で、売上高の3分の1近くに達し、前年比1032%増加した。

5月20日、上海地区のゲーム会社の中間層は、中国のゲーム市場は激しく競争しており、ゲーム会社の売上高には多くの投資があると記者団に語った。しかし、7つの相互娯楽のような大きな割合が販売コストに投資することは非常にまれです。トップ10企業の中で、37相互エンターテイメントを除いて、2015年に他の3つの上場企業の売上高は、それぞれ1億1000万元、2897万9000元、148 1万4600元で、営業利益の7.15%、2.5 8%、1.57%を占めています。

37相互エンターテインメントは多額のマーケティング費用を投入し続けているが、ゲーム製品の粗利益率は低下し続けている。2015年の年次報告書によると、2015年のオンラインゲーム業界の総利益率は62.82%で、前年同期比-5.94%増加しました。製品カテゴリーでは、ウェブゲームの総利益率は前年同期比-1.24%増加し、モバイルゲームの総利益率は前年同期比-26.35%増加しました。

市場シェアの成長はボトルネックに直面しており、強力な敵は変革の長い道のりを待っ

ていますが、実際には、マーケティングへの投資がそれほど大きくても、ウェブゲーム市場におけるシェアの成長はボトルネック期間に入っています。

“中国ウェブゲーム市場四半期モニタリングレポート”によると、2015年第1四半期には、“大天使の剣”と“伝説的な支配”の2つのページツアーに依存しており、ランキングは前四半期の7位から1位に上昇しました。

2015年の年次報告書によると、ウェブゲームプラットフォームとしての同社の市場シェアは、四半期ごとに13.4%、13.9%、12.7%、13.5%であり、ウェブゲーム開発者としての同社の市場シェアは、それぞれ9.4%、9.3%、9.4%、10.4%で、業界第1位である。

高いマーケティング投資で市場シェアを維持しなければならないことに加えて、Tencentはまた、包括的な大規模なインターネットプラットフォームからの攻撃に直面しています。中国のトップ3のウェブゲーム運営プラットフォームは、Tencentのウェブゲーム、360ゲームです。

2015年3月の終わりに、テンセントはUP2015年のカンファレンスで“デュアルエンド融合+生態系の構築”ページツアー戦略を提案し、研究開発技術の向上を通じてページツアー製品のゲーム体験をエンドツアーに近づけることに加えて、そのアニメーションプラットフォームの高品質な作品を完全にページツアーの研究開発に開放した。

これらの利点は7つの相互娯楽と比較できません。

さらに重要なのは、中国のゲーム環境全体で、ページの縮小は避けられない状況になることです。上記のゲーム会社は、2010年前後に発生期間を経験したページツアーは、2014年のモバイルゲームの流行は、多くのページツアーメーカーがモバイルゲームを変換し、将来のゲーム市場の中心は、モバイルゲームが主流になると、減少していると記者団に語った。

関連データによると、2013年第3四半期から、中国のウェブゲーム市場の成長率は、2015年第1四半期から第3四半期まで、中国のウェブゲーム市場の成長率は、それぞれ1.2%、-3.3%、0.1%でした。同社は、中国のウェブゲーム市場は2016年に240億元のピークに達し、その後減少し続けると予測しています。

常に敏感な資本市場は、ページからモバイルゲーム、ブティックエンドツアーまでの“共感的な愛”を示しています。2016年には、9日間のフライトフロー、完璧な世界、夢の世界、CMGEモバイルゲームは、モバイルゲームの巨人です。

同社は潜在的なリスクを感じ、モバイルゲーム、国際化、“汎エンターテインメント”への移行を始めています。IPを中心とした“汎エンターテインメント”戦略は、最初に提案されたテンセントであり、後発企業として、三七相互エンターテインメントはまだ足場を得ていない、彼らはすでに敵に囲まれている、“汎エンターテインメント”がマーケティング投資を置き換えることができれば、会社の事業の主な原動力になる、三七相互エンターテインメントはまだ長い道のりがあります。

投稿者：ナンシー