中国モバイルゲーム会長の独占開示民営化への道：A株の下落後にはまだ戻る機会がある

同社は早ければ2014年初頭に民営化の問題を検討したが、このA株強気ラウンドで圧力を感じ、最終的に民営化を選択し、A株に上場する機会を選んだ。

今月民営化を完了したばかりの中国モバイルゲーム娯楽集団（以下、“中国モバイルゲーム”）の張軍会長は最近のインタビューで、民営化の背景にあるストーリーを独占的に開示した。同社は早ければ2014年初頭に民営化の問題を検討したが、このA株強気ラウンドで圧力を感じ、最終的に民営化を選択し、A株に上場する機会を選んだ。

中国のモバイルゲームは、ナスダックに上陸した最初の中国のモバイルゲーム会社であり、上場3年未満です。2010年、First Video（0 0 0 82.HK）はモバイルゲーム開発会社を買収し、他の2社と提携してChina Mobile Linkを設立した。2013年6月には“紹介上場”方式を採用し、ナスダックに直接上場して取引している。

8月11日、中国モバイルはペガサス·インベストメント·ホールディングスの100%子会社であるペガサス·マーガー·サブリミテッドとの合併を完了したと発表した。合併後、中国のモバイルゲームは、壮大な、完璧な、巨人の後、米国で4番目の民営化された上場中国のゲーム会社となり、国内資本市場に上陸することは、次の戦略です。

民営化プロセス全体を振り返って、張力軍は率直に言った、“一部の上級レベルは民営化に消極的であり、一部の従業員はまだいくつかの苦しみを持っている、販売価格については常に意見の相違があり、最終的にはスムーズに民営化することができる、私はより経験豊富な人間性が本当に重要であると思う、重要な瞬間に、損失はあなたの能力ではなく、お金と富ではなく、人間性の損失は、勝つことも人間性です。

米国株式上場を駆動する4つの理由は、3年間で23億香港ドルの利益を上げ

た張力軍は、米国株式上場を選択したように、米国株式からの上場廃止も慎重に検討した後だと述べた。2012年に米国株式に上場することを選択した主な理由は4つあります。

まず、2012年の国内のモバイルゲームはすでに非常にホットであり、常に多くの競合他社が生まれており、新しい会社は急速に発展しており、上場企業にならない場合は、リーダーを維持することは困難です。

第二に、中国のモバイルゲームは、米国に上陸した最初の中国のゲーム株になり、将来の資本支援のために非常に有利であり、この時点で上場を達成することは、将来の発展のために重要です。

第三に、上場企業の基準に従って企業を管理·運営することで、企業統制のレベルが大幅に向上し、この企業に強い競争力を持たせることができます。

第四に、私のゲーム事業部門は、市場評価を取得し、価値があり、価値がある、私たちの経営陣の株式は良い、私たちの経営陣の利益は、明らかに表示され、私たちは業界の優秀な人材を引き付けることが容易になり、モバイルゲームの従業員に仕事を奨励することができます。

上場後、中国モバイルゲームは急速な発展を遂げ、中国投資、中国社会保障基金を含む中国のソブリン投資の信頼を得て、中国モバイルゲームに参加し、バークレイズ銀行も中国モバイルゲームに参加している。最も直接的な利益は民営化後に反映され、3年間で23億香港ドルの利益を達成した。

2014年第4四半期の時点で、中国のモバイルゲームは20.1%の市場シェアを持ち、6四半期連続で中国のモバイルゲームのフルプラットフォームパブリッシャーで第1位にランクインしました。今年の第1四半期の財務報告書によると、同社の総純利益は4億4180万元で、前年同期比105.8%増となり、純利益は6340万元で、前年同期の3460万元から6340万元となった。

ゲーム株式の評価の内外で“氷と炎の二重の日”、A株に戻る“合理的で合理的な”

しかし、多数のゲーム会社の上場とA株の急速な発展に伴い、中国のモバイルゲームは圧力を感じています。

張軍は、モバイルゲーム市場が急速に発展し、まだ非常にホットな2014年初頭にこの問題を検討することを明らかにした。しかし、この熱の中で、モバイルゲームはモバイルゲームの将来の発展の方向性を見ています。

“実際には、モバイルゲームのコンセプトとして、私は今、それはまだいくつかの上場企業、携帯電話業界の業界全体の市場価値、10億、20億をサポートすることができると思います、誰もが異なる見解を持っています。私の意見では、中国自体の携帯電話保有量から、そのモバイルゲームはまだ非常に良い発展率を維持するでしょう。しかし、海外上場会社という枠組みで、中国大陸を中心とした関連プラットフォームを運営し続けるという枠組みが発展していくと、多くの問題に直面することになります”と述べた。

張力軍は、まず構造的にいくつかの制約要因があると述べた。2014年後半から、中国のA株市場は急速に発展しており、指数が急速に上昇しており、国内の企業は中国のモバイルゲームよりもはるかに悪い、市場価値は中国のモバイルゲームよりもはるかに高く、中国のモバイルゲームは開発過程で空売り機関の打撃を経験しているので、中国のモバイルゲームは空売り機関の圧力を受けているだけでなく、競争するために非常に大きな市場価値を持つ企業は、長い間、中国のモバイルゲームが業界をリードする地位を維持するために不利です。したがって、中国のモバイルゲームがA株市場に戻ることができれば、中国のモバイルゲームは国内企業と平等な競争を達成することができます。したがって、構造の違いにより、この格差は競争力の不平等につながり、企業能力が低下します。

実際には、上場後の多くの国内メーカーでは、資金調達は非常に大きく、これらの企業は豊富な資金と大きな価格を持っています。また、IP競争においては、中国のモバイルゲームと国内市場価値の高い企業の競争は、間違いなくかなりの圧力を持っています。これらの考えに基づいて、張軍は断固としてA株に戻ることを決め、これは戦略的に合理的で合理的な配置であると考えた。

ところで、彼のA株の小さなパートナーと比較すると、今日の終わりまでに、A株ゲーム会社は300億元の価値があり、Kunlun World Wide（300 41 8.SZ）の市場価値が252元であり、ほとんどの中国のゲーム株は“トイレで泣いている”ようになった。

現時点では、まだA株の将来の健全な発展の機会について楽観的である

実際には、民営化は容易ではない。2014年以降、中国モバイルゲームチームは民営化を試み始め、米国の上場廃止から民間市場に戻り、交渉は非常に激しい。

張力軍によると、特に今年6月には、中国のモバイルゲームは、シンジケートを形成する準備ができて、民営化のオファーを発行し、国内の有名なインターネット企業、有名なメディアを含む、より多くの企業を入札したいと考えている、多くの企業のトップと1時間を呼び出すことができます。

この民営化については、張軍の見解では、民営化後は国内のパートナー、またはバイヤーを見つけること以上のものではないので、中国のモバイルゲームビジネスは中国で継続することができ、多くの人々がダウンしているが、どのように選択するか分からない。最後に、モバイルゲームの企業や人員に対応し、入札するための対応チームを形成する必要がありました。最終的に張力軍は東方証券を選び、合併を実現した。

民営化は財政的に大きな利益を上げ、米国株価の暴落をうまく乗り切った。張軍は、私が3つのゲーム会社を買収したとき、現金プラス株式は5億であり、買収後の3年間で、モバイルゲームプレートは私たちに利益貢献し、配当を持っていることを明らかにした。

3年間の上場、直接民営化、23億香港ドルの収益を達成し、全体的には、この物語は伝説です。“特に今日、私たちはA株で今日の状態にあり、より多くの人が私の決断はかなり賢明だと思っています。私が取引した価格は22.50ドルでしたが、今では米国市場ではそのレベルに達することはできません。米国株価は急落し、A株の状況もあまり良くなかった。この価格で民営化することは、今のところ賢明です。その中で会社を儲けさせただけではなく、适切なタイミングで、中手动をA株市场に戻すように言わなければなりません。”軍隊は言った。

しかし、A株の強気市場は順調ではなかったため、今年6月中旬からA株は大きな浮き沈みを経験し、市場のパニックが高まり、A株への復帰に挑戦しました。この点に関して、張力軍は、A株市場は比較的低迷しているが、と考えている。しかし、バブルが崩壊した後、大きな市場があり、健全な発展の機会があります。中国のモバイルゲームは今戻ってきて、隠れた仕事をして、ビジネスをよく整理しています。

編集：イヴォンヌ