アーティストの価格設定は非常に恣意的な市場資本運用は厳格な規制が必要

深セン証券取引所は最近、関連情報開示ガイドラインを改訂し、上場企業に対してスターの出資価格や興行効果などについてより詳細な説明を求めるよう求めています。業界関係者によると、今回のガイドラインはGEMの情報開示行動を指しており、規制当局がこの問題を重視していることを示している。

“スター株式会社の元の評価額は15億元、上場企業によって98億元の価値が買収された”に基づいてスター株式価格の開示を要求し、しばらくの間、映画やテレビのスターの低価格株式は、上場企業によって買収され、資本市場と世論の懸念を引き起こした。

深セン証券取引所は最近、関連情報開示ガイドラインを改訂し、上場企業に対してスターの出資価格や興行効果などについてより詳細な説明を求めるよう求めています。業界関係者によると、今回のガイドラインはGEMの情報開示行動を指しており、規制当局がこの問題を重視していることを示している。

深セン

証券取引所は最近、国内の映画·テレビ産業が急速に発展しており、興行収入の高い作品が増えており、上場企業とプロデューサー、監督、俳優のビジネス、株式などの協力方法が絶えず革新されており、“スター証券化”が市場のホットスポットとなっていると指摘した。現在の状況から見ると、上場企業と俳優の協力とパフォーマンスは、上場企業の運営に大きな影響を与えます。

深セン証券取引所は、“GEM業界情報開示ガイドライン第1号-上場企業の放送、映画、テレビ事業に従事する”を改訂し、第8条では、俳優及びその関連会社の株式の取得に関わる場合、俳優及びその関連会社の出資価格の根拠、他の投資家との価格差があるかどうかを開示しなければならないと規定している。

業界関係者によると、この要件は星の任意の価格を指します。記者の調査によると、スター映画やテレビ会社は上場企業によって高値で買収されたばかりであり、いくつかの企業はいくつかの撮影計画を持っているだけでも数億元で上場企業によって買収された。一部の企業買収では、アーティストの株式は非常に自由です。

2015年10月22日、GEM会社の華毅兄弟は、浙江東陽広大映画テレビ娯楽有限公司の一部のスター株主が保有する株式の70%を7億5600万元で取得すると発表した。この映画とテレビの会社はちょうど2日間設立され、株主には李チェン、風水Shaofeng、Angelababyなどが含まれ、そのうちのいくつかのスターは、パフォーマンスの約束だけでなく、華毅兄弟のスター株主は仲介関係があります。

2015年11月、華毅兄弟は浙江東陽美拉メディア有限公司の株式70%を10億5000万元で取得した。Feng Xiaogangは東陽メイラの株式99%を所有しており、同社の総資産はわずか13，600元であり、“シェル会社”と同じである。

証券業界の人々は、映画やテレビ会社の買収を含む多くの取引は、スター株式の株式は一定期間後に上場企業の株式を形成し、最終的には株主によってセカンダリー市場に売却され、株主によって支払われ、一部のスターは一夜にして金持ちになると述べた。

証券投資家の権利と利益の保護に従事する広東省Ben法律事務所の弁護士劉Guohuaは、新しく発表されたガイドラインは、上場企業の株式価格のより詳細な開示を要求するだけであるため、買収が上場企業の取締役会、株主総会およびその他の手続きを通じて“法律に従って”取引される限り、情報開示の規制要件をバイパスすることは簡単であり、最終的には中小株主が支払うことができます。一部のインサイダーは、情報の開示は一つの側面に過ぎず、鍵は、自己購入、関連取引などの利害関係の疑いがありやすく、より明確な規制新しいルールを解決する必要があると述べた。

高い興行収入は投資家を誤解させる

記者の調査によると、スターが株式を保有する企業は、映画興行におけるこれらの映画·テレビ会社の資本ゲームのレバレッジ効果なしに高い価格で買収できることがわかった。一部の映画·テレビ会社の買収計画では、任意の約束や興行収入の推定などが買収価格の保証となっている。これは、この規制アップグレードのポイントの一つです。

深セン証券取引所は、興行収入は会社の営業収入と同等ではないため、高い興行収入が会社の営業収入に与える具体的な影響を開示する発表がなければ、投資家を誤解させる可能性があると指摘した。

今回の規制改正では、上場企業に対して、高い興行収入と営業収益との実際の関係を開示するだけでなく、上場企業が製作·配給に参加した映画の公開後、関連収益を適時に開示することを義務付けました。

映画市場では、興行注入、保証発行、“チケット補充”などの資本モデルが興行収入を押し上げ、広く批判されている。記者は北京で見て、現在は夏の間、通常の映画のチケット価格は約40元、インターネットチケットプラットフォームを介して観客は9.9元、1 9.9元などの低価格チケットを購入することができ、残りの部分はチケット購入プラットフォームのポケットによって“チケット補充”を実装する。

北京大学文化産業研究所の陳少峰副院長は、この一見愚かな行為は、本質的に映画製品と金融商品を結びつけることであると述べた。“興行収入を上げるために数千万ドルを取ると、資本市場の誇大宣伝を引き付け、数億ドル、数十億ドルの市場価値を高めることができます。ある映画評論家は言った。

チャン·ダーセン監督の統計によると、昨年の中国の映画の多くは儲からなかった。なぜ赤字映画はまだ資本に求められているのか？業界関係者は、これはいわゆる“安全保障”とは無関係であると言う。

“保証発行”とは、映画の公開前に、保証契約によって予想される興行収入に応じて、配給会社が映画会社に事前に現金を支払うことを意味します。生産者は事前に損失のない利益を確保した。

エンターテインメント業界の垂直新メディア“エンターテインメントキャピタル”の創設者である鄭ドーソン氏は、保証発行が映画市場に新たな活力をもたらす一方で、徐々に多くの新しい問題を生み出していると考えている。セカンダリー市場との連携など、興行収入を利用して上場企業の株価を引き上げ、ファンド参加を通じて資金レバレッジを拡大します。例えば、“葉問3”の投資家は関連会社を利用して興行保証を偽造し、資本市場からお金を裁定した。

この点に関して、一部のインサイダーは、関連する情報開示要件が上場企業の興行宣伝の乱用に一定の抑制効果をもたらすと考えているが、映画興行そのものの混乱や上場企業が監督を回避する資本ゲームについては、依然として深い監督が必要である。

中国

映画家協会のラオ光光書記長は、資本の参入は多くの非専門家のプロデューサーを生み出し、映画を作ることは“資本が決める”となり、映画の品質を向上させることは困難であると考えている。多くの資本は純粋にお金を稼ぐためのツールとして映画を使用し、舞台裏の操作を通じて、興行収入のレベルと映画の品質の相関関係が弱まり、多くの“悪い”映画を生産し、映画市場環境に影響を与えます。

スター証券化は簡単に多くのスターに莫大な富をもたらし、ますます多くのスターが資本ゲームに関与しています。張Huijun北京映画学院の院長は、若い世代の映画作家は、創造を無視し、国境を越えて“スター株主”“資本大物”、どのくらいの時間とエネルギーが芸術創造に投資されますか？

ラオ氏は、映画·テレビ界に浸透したいわゆる“金融革新”は、映画産業の苦労して築いた基盤を揺るがし、規制ルールによって資本運営を秩序ある形で導かなければならないと述べた。

業界関係者は、深セン証券取引所の映画·テレビ企業に対する情報開示要件の精緻化は、映画·テレビプロジェクトの概念的な誇大宣伝を抑制し、中国映画市場の標準的な発展を促進するのに役立つと考えている。中国語Lund法律事務所のTian Leiシニアパートナーは、深セン証券取引所の規制と監督の強化は、虚偽の興行と株式市場の連携を通じて株式市場で上場企業の株価を押し上げた後に株式を減らすなどの違法行為を指摘し、中小株主の利益をある程度保護することができると考えている。

編集者：ナンシー