影視公司“愛爆款“ 上市公司定增買IP

在粉絲經濟拉動的行業中，無論是遊戲還是影視，IP成為影視公司都是其爭奪的核心資源。而上市公司享受着資本市場直接融資的便利，定增“買買買”！

“五一檔”《北京遇上西雅圖》《我的新野蠻女友》等多部優質影片將引爆電影市場。2016年一季度上市影視公司年報出爐，不出所料的是高票房依然是影視傳媒公司利潤的源頭。在粉絲經濟拉動的行業中，無論是遊戲還是影視，IP成為影視公司都是其爭奪的核心資源。而上市公司享受着資本市場直接融資的便利，定增“買買買”！

　　影視公司“愛定增”

　　據統計，從2016年年初至今，已完成定增的影視上市公司分別有完美環球(行情002624,買入)、奧飛娛樂(行情002292,買入)和長城動漫(行情000835,買入)三家公司。（如表1）　　

　　2016年年初至今，已經公佈增發預案有新文化、奧飛娛樂、完美環球、唐德影視、印紀傳媒和萬達院線。（如表2）不過萬達院線目前並未公佈具體的定增計劃，自2月尾開始停牌的中國萬達院線公佈其重組計劃，公告指出擬定向增發股份收購母公司萬達集團旗下影視資產萬達影視傳媒和美國傳奇影業。

　　2016年奧飛娛樂已經有三次定增項目。由奧飛動漫“升級”為奧飛娛樂後，公司開始快速拓展IP商業空間和價值，激活其泛娛樂生態戰略佈局。正在進行的定增項目，奧飛娛樂瞄準IP拋出增募資45億預案，擬投建IP資源項目和IP管理運營體系項目，同時補充流動資金。

　　據統計，奧飛娛樂有龐大的動漫IP矩陣，擁有《喜羊羊與灰太狼》、《火力少年王》、《鎧甲勇士》、《巴啦啦小魔仙》、《超級飛俠》等重量級IP。在奧飛娛樂看來，本次發行有助於公司建立和完善精品IP矩陣體系，通過原創、合作或收購方式迅速擴大IP儲備，為公司整體泛娛樂生態系統注入“強心劑”。

　　目前來看奧飛娛樂的一季報並不漂亮，營業收入達6.5億元，同比增長6.3%；淨利潤實現0.8億元，同比增長0.7%。不過，公司投資的超級遊戲IP 改編電影《細胞分裂》，《刺客信條》將在2016年上映。

　　華泰證券的分析師徐娟表示：“公司目前仍處於戰略佈局期和新業務培育期，短期內投入和項目增多將對公司業績形成壓力，影業等新業務分批成熟將有望緩解短期業績壓力。長期來看，IP儲備+技術儲備+製作發行能力儲備=強大的爆發力，建議投資者長線關注。”

　　唐德影視無“爆款”

　　在定增預案中的唐德影視一直受到資本市場的高度關注。本次發行擬募集資金總額（含發行費用）不超過10億元，扣除發行費用後的募集資金淨額將全部用於補充影視劇業務營運資金。

　　可是在3月28日晚間，唐德影視發佈公告擬現金收購愛美神影視起，“唐德影視收購范冰冰空殼公司”的消息就鬧得沸沸揚揚。4月11日，深交所更是發函問詢。

　　而唐德影視欲高價收購范冰冰旗下影視公司的做法，曾引起了業界高度關注，被業界解讀為“欲綁定范冰冰”。對於高溢價收購值不值、范冰冰是否會做出業績承諾等問題，唐德影視方面表示，由於本次重組尚處於停牌期，根據有關規定，公司不便透露具體信息，請關注公司後續信息披露。此後在接受媒體採訪時，公司明確表示不會使用定增資金完成併購。

　　回顧唐德影視上市一年多時間以來，其因范冰冰、《武媚娘傳奇》等代表人物、代表作而被市場所熟知記住。

　　沒有“爆款”影視作品的一季度唐德影視的業績如何？

　　據公告顯示，公司淨利潤同比去年下滑72%，收入同比下滑59%。公告中提到，這是由於去年同期 《武媚娘》的投資規模和毛利率較大，而今年一季度的主要收入來源是電視劇《天倫》，雖然其收視率和收益也不錯，但其收入規模遠不及去年的《武媚娘》龐大，因而導致營收、利潤雙降。最新報告顯示，范冰冰仍位列唐德影視第十大股東，持有公司股份257.98萬股，佔股份總數1.61%，按停牌前股價64.98元計算，持股市值約為1.67億元。

　　與對於高風險、高回報的影視行業，公司可能因一劇而一炮走紅、名利雙收，但這之後又如何保持穩定收益？

　　中銀國際分析師曠世的分析報告指出：“主要打造三檔綜藝節目《築夢中國C計劃》、《好聲音》、《Dance Dance Dance》。其中，《築夢中國C計劃》目前處於籌備階段，成龍作為主要嘉賓，並已確定和江蘇台合作。公司除了自身擁有欄目製作團隊之外，還將與外部專業欄目製作團隊進行合作，提高綜藝節目製作水平。此外，公司通過與荷蘭Talpa公司合作獲得諸多綜藝IP，未來將逐步釋放出來。”

　　唐德影視顯然也開啓了“多條腿走路”模式。今年1月，唐德影視與《……好聲音》（TheVoice of…）版權方Talpa傳媒簽署了合作意向書，Talpa將授予唐德影視《……好聲音》節目的開發、發行、營銷等獨家權利和許可，並向其提供創作和製作支持服務。在今年1月的新聞發佈會上，唐德影視董事長吳宏亮介紹，他們總共花費6000萬美元購買了《The Voice Of…》五年一共四季的版權，同時他表示這個模式一定有它的價值，這錢花的值。

　　分享票房盛宴

　　從公佈的一季度報告來看，影視公司良好的收益與電影市場的大豐收有着直接的關係。上市公司享受了這場“票房盛宴”。

　　光線傳媒發佈2016年一季報，公司本期實現營業收入4.52億元，比上年同期增加151.38%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.13億元，同比增長4382.32%。光線傳媒由此成為影視板塊中業績增長最高者。據披露，本次光線傳媒業績激增的主要原因是電影收入大幅增加。報告期內，公司實現電影收入4.38億元，較上年同期增長393.05%。一季度不僅上映了《美人魚》、《奔愛》、《果寶特攻》三部電影，還確認了《尋龍訣》、《惡棍天使》的票房分賬收入，累計實現票房約37.99億元。

　　而萬達院線在2016年一季度中，實現營業收入30.3億元；同比增長81.7%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為4.6億元，同比增長37.1%。公司輕鬆拔得影視版塊營收和淨利潤頭籌。

　　因為《美人魚》票房大賣，新文化也分享高票房盛宴。公司今年1至3月，新文化實現營業總收入3.06億元，同比增長80.68%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤5518.18萬元，同比增長25.15%。其中，影視內容業務實現收入1.67億元，主要貢獻收入項目包括電視劇《潛伏在黎明之前》、電影《美人魚》等。

　　華策影視靠着主營業務的穩定增長，一季度實現營業收入5.04億元，比上年同期增加62.99%；歸屬上市公司股東淨利潤1.17億元，同比增長41.07%。

編輯：yvonne