影視巨頭毛利率或下滑 下半年扶持政策還將加碼

業內人士分析稱，主要原因是目前影視行業的准入門檻降低，產業資本湧入，導致競爭加劇，以及成本的不斷上升，使得毛利率下降。

近日，影視傳媒行業大多企業已發佈一季報，數據顯示整體依舊像去年一樣普遍維持高增長，但是與去年最大的區別在於各大公司的毛利率有所下降。業內人士分析稱，主要原因是目前影視行業的准入門檻降低，產業資本湧入，導致競爭加劇，以及成本的不斷上升，使得毛利率下降。

　　近期各大企業陸續發佈一季報，各巨頭維持着早期制定的戰略方針。“光線依然在深挖內容的護城河，萬達在馬不停蹄地擴張和併購，華誼兄弟繼續着自己的大娛樂戰略，華策影視的發展始終在圍繞着‘SIP’進行。”業內人士稱，“巨頭們的體量較大，無法頻繁更換自己的戰術戰略。”

　　戰略的不同，導致各大巨頭的賺錢方式也不同。從數據可發現，光線的高利潤主要來自於高票房，2016年一季報，公司本期實現營業收入4.52億元，比上年同期增加151.38%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.13億元，同比增長4382.32%，光線傳媒由此成為一眾影視公司中業績增長最高者。分享高票房盛宴的還有新文化。2016年1月至3月，新文化實現營業總收入3.06億元，同比增長80.68%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤5518.18萬元，同比增長25.15%。其中，影視內容業務實現收入1.67億元。

　　不過，陳龍分析稱：“令人擔憂的是電影市場泡沫不斷加劇，等市場飽和之後，又拿什麼來支撐？就目前的行業狀況來看，未來毛利降低的情況將持續下去，最終會導致很多弱小公司的出局。”

　　新增長點：有企業靠“網紅平台”快速增長

　　另一方面，宋城演藝憑藉“網紅”實現利潤翻番。宋城演藝2016年一季報顯示，公司實現營收5.73億元，比去年同期增長166.45%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.94億元，同比增長103.14%。“網紅平台”六間房受益於行業高增長紅利，保持快速增長。截至報告期末，六間房簽約表演者超過13萬人，月均頁面瀏覽量達6.16億，註冊用户數達4151萬，網頁端月均訪問用户達到3256萬。

　　而華誼的收益主要來自於投資，華誼兄弟一季度實現營業收入7.67億元，同比增長21.89%；歸屬於公司股東的淨利潤為2.62億元，同比上升7.36%。其中，公司對掌趣科技、廣州銀漢、英雄互娛的投資收益較上年同期增長45.53%。此外，公司持股20%的新三板公司英雄互娛成為業績黑馬，其一季度實現營業收入1.83億元，同比增長3969.90%，呈現爆發式增長。

　　華策影視依舊在自己擅長的電視劇領域發展，一季度實現營業收入5.04億元，比上年同期增加62.99%；歸屬上市公司股東淨利潤1.17億元，同比增長41.07%。

　　不過，有人歡喜有人憂。唐德影視報告期內營業收入為6046.84萬元，同比減少59.34%；歸屬於上市公司股東的淨利潤850.60萬元，同比減少72.12%。據悉，唐德影視本期收入主要來源於電視劇《天倫》，該劇製作規模遠小於上期實現收入的電視劇《武媚娘傳奇》，導致期內收入同比減少。

　　業內人士：預計下半年扶持政策還將加碼

　　有行業分析師認為，今年國家在政策方面給予了國產電影和國產動畫很大的扶持，預計下半年會繼續加碼。在2016年第一季度，中國電影市場交出了150億元總票房的成績單，其中本土電影以前所未有的姿態橫掃電影市場，形成了超越好萊塢大片的影響力和票房的新格局。在23日閉幕的第六屆北京國際電影節上，“票房”“國產電影”等是出現頻率很高的字眼。陳龍認為，下半年以光線的《大魚海棠》為首的國產動畫電影，將陸陸續續給觀眾們帶來更多精彩紛呈的作品，給本來就已經熱得發燙的國內電影市場再加一把火。

　　目前，傳媒板塊整體隨大盤進入回調階段，但是個股方面依然有亮點。陳龍預計下一個逆勢走高將出現在華誼兄弟身上：“華誼的股價已經經歷了很長一段時間的蟄伏，6月有熱門電影《魔獸》即將上映，屆時勢必會對華誼的股價有所刺激。”他認為，對於熱衷於影視行業的投資者來説，用事件驅動的投資策略，比較能夠獲得超額收益，在公司預期爆款的作品上映前，提前埋伏股價，待上映後再高位離場。

編輯：yvonne