資本市場趨利避害 票房保底不會“曇花一現”

62歲的成龍有多受歡迎？相信所有的影院經理都會告訴你，在此前暑期檔一片低迷之時適時出現的成龍與他的新作《絕地逃亡》，在剛剛過去的週末帶動了多少票房——4天，突破4億，令所有對手望其項背。

62歲的成龍有多受歡迎？相信所有的影院經理都會告訴你，在此前暑期檔一片低迷之時適時出現的成龍與他的新作《絕地逃亡》，在剛剛過去的週末帶動了多少票房——4天，突破4億，令所有對手望其項背。

這部《絕地逃亡》再次主打動作喜劇，62歲的成龍並不妨礙觀眾對他電影的熱愛，同樣不妨礙的，還有片方以及發行方對他的十足信心。上映前兩週，影片最大的投資方唐德影視宣佈其全資子公司唐德電影與聯瑞影業、和和影業等簽署了針對《絕地逃亡》的保底發行合同，聯瑞影業等三家公司向唐德電影支付3.07億元人民幣，獲得電影在中國大陸地區的發行權，並承諾在中國院線的總票房保底金額為10億元，創下暑期檔最大的電影保底案例。

如今大熱的票房保底，似乎在電影圈已不是什麼新鮮事。這股以金融為電影保駕護航的熱潮，此前幾年早已偶爾有之，但在如火如荼的2016，伴隨着《美人魚》的近20億保底的成功案例與不僅保底失敗而且陷入金融詐騙風波的《葉問3》的反面案例，票房保底的熱度，前所未有。面對中國電影市場這塊無比新鮮的“唐僧肉”，無所不用其極的資本家們前仆後繼，總要找到吃上一口的新法寶。

現象《絕地逃亡》10億保底，唐德成大贏家

唐德以及聯瑞影業、和和影業，到底對《絕地逃亡》多麼有信心？就在簽署10億保底發行的合同後一週，7月15日晚，唐德影視發佈公告，宣佈旗下從事電影發行業務的子公司上海鼎石計劃參與《絕地逃亡》的發行，併為此向此前負責該電影保底發行的和和影業、聯瑞影業、中聯華盟支付5175.48萬元，以換取該電影保底和超額收益分成的15%。此外，唐德影視還表示，將在此前承諾的不少於5000萬元宣發費用基礎上，再增加2000萬元影片宣發費用。

在賣出發行權後繼續追加7000萬的宣發費用，唐德影視方面給出的回應是，“是因為對電影票房收入和超額收益分成有良好預期。”的確，即便忽略現在《絕地逃亡》一路飄紅的好成績，唐德在這個項目上也已是穩賺不賠——減去7000萬的宣發費用後，唐德依然擁有2.3億的淨利潤，同時還擁有未來電影票房分賬收入的15%。

或許還有人對電影票房如何“瓜分”以及票房保底的具體“保法”仍存疑惑。這麼説吧，除去約8.3%的税費和電影事業專項資金，一部電影剩餘的91.7%的票房即為“可分賬票房”。這塊可分的大蛋糕，院線先提走57%，中影數字提留1-3%的發行代理費。剩餘的40-42%則歸於電影製片方和發行方，一般情況下，製片方會拿出毛票房的5-15%分給發行方（即總票房的2-6%）。而類似票房保底這種情況，則是很多時候發行方會預付影片的宣傳發行費用，這時發行方會收取12-20%的代理發行費。如果發行方承諾發行保底、買斷髮行、預付製作費用等方式，將收取更高的發行代理費用。

至於票房保底，則無非是資本市場趨利避害的一個體現。簡單説，就是發行方對於製片方做出一個票房承諾，並先預墊付票房，其數字高低在於其對影片票房前景的信心高低。拿最新的《絕地逃亡》舉例，按照其此前簽訂的保底合同，如果內地票房在10億到12億，10億以上的超額部分唐德佔70%，保底方佔30%；票房在12億到14億，唐德與保底方分成比例各佔50%；票房在14億以上，超過14億的部分，唐德佔30%，保底方70%；票房在14億到19億，保底方同意提取超額部分的10%作為宣發獎勵。

當然，如果最終《絕地逃亡》的票房沒有達到10億，那麼唐德依然按照10億分成（即開頭提到的3.07億），而發行方則勢必要承擔相應的損失。

不過，考慮到目前《絕地逃亡》的票房走勢，綜合來看，不出意外其最終落點會在7到8億的結果——這顯然不是聯瑞影業與和和影業所希望看到的。

回顧 票房保底上，成功與撲街者皆不在少數

縱觀今年的暑期檔，選擇保底發行的不只《絕地逃亡》一家。而從形勢看，保底一方都有撲街的可能：此前上映的《致青春2》，微影為其保底4億，但最新的數據是其票房為3.3億；在還未上映的影片中，已知的有恆業影業為《夏有喬木雅望天堂》保底3.5到4億，世紀長龍為《盜墓筆記》保底10億。結合着《致青春2》、《絕地逃亡》以及今年暑期檔的整體狀況，這些電影看起來均很難達到保底的票房成績。

事實上，在其實不算短的內地票房保底的過往來看，這件事情本就是件充滿未知和頗高失敗率的風險投資。成功與失敗的案例都不在少數。早在2002年，剛創立沒幾年的博納影業就曾以保底分賬的方式拿下楊紫瓊主演的《天脈傳奇》的發行權。當時，博納總裁於冬付出了400萬的保底費，加上300萬左右的宣發費用，最終《天脈傳奇》在內地獲得了近3000萬元的票房，繼而奠定了於冬在與香港合拍片發行領域的地位。

而後直到近幾年，票房保底的案例才越發活躍起來。2013年星爺的《西遊·降魔篇》，其版權方比高集團和大陸發行方華誼兄弟簽訂了保底協議，華誼出資8100萬作為發行保底，後又追加700萬投資。作為交易條件，當影片在大陸發行淨收益大於等於2000萬時，華誼能獲得淨收益70%以上的分成，其他投資方獲得淨收益不超過30%。而隨着影片豪取12.46億的票房，華誼從中的盈利預計高達3億左右。

其他的成功案例，比如2014年北京文化、影聯傳媒等發行方為《心花路放》保底5億票房，最終票房11.7億；同年博納影業為韓寒導演處女作《後會無期》保底3.5億票房，最終票房6.3億；2015年21控股斥資1.5億購買《港囧》47.5%的票房收益權，相當於保底9億，最終《港囧》票房破15億。

當然，數額最大也最吸引眼球的，無疑是今年春節檔的《美人魚》。其製片方與五大發行方中影、龍騰、聯瑞、和和、光線簽下20億元天價票房保底協議，在當時來看無異於是一場豪賭。但最終近34億票房的結果，讓幾大發行方掙得樂開花的同時，也讓大家再次見識了中國電影市場的無限可能性。

不過，有人掙錢就一定有人輸錢，票房保底上撲街的案例自然也不少。最著名的包括，據傳2014年萬達為姜文的《一步之遙》保底10億，但影片的不接地氣也讓票房最終止步5億，甚至有人將王思聰當時在微博上大罵此片和保底失敗聯繫在了一起。

其他失敗的案例，如樂視影業為兩部《太平輪》保底8億，但最終加起來只收獲6億票房。再如劇角映畫的連續“三戰三敗”：2015年7月上映的《梔子花開》，保底4.3億，最終票房3.8億；8月上映的《戀愛中的城市》，保底6000萬，最終票房5300萬；12月上映的《師父》，保底1.5億，最終票房5500萬。

當然，還有今年上半年出盡“風頭”的《葉問3》，不光保底失敗，還陷入各種醜聞風波。

分析 為什麼説票房保底不會只是曇花一現

去探究為何票房保底開始大行其道，我們不能簡單地把成功與失敗歸結在一個所謂的“賭”字上，金融介入電影，對於火熱上升期的中國電影市場來説，是早晚的事。而只是改變了的利益分配方式的票房保底，也無法改變電影投資始終充滿風險的特質。

不過中國電影市場的一個顯著的現象是，除了幾家穩固的巨頭公司，如華誼、博納、光線等，有越來越多的新興公司想要加入到電影行業中來，努力分一杯羹。而在這個目前仍顯僧多粥少的市場環境下，發行一部電影所需擔的風險無疑比製作要小得多，而一個勢單力薄的小公司，怎樣在大公司普遍壟斷優質影片的情況下找到自己的生存空間？雖有風險但又很容易以小博大的票房保底，無疑是個很好的選擇——即便失敗，名頭也已經打出去了。

而對製片一方的巨頭公司而言，票房保底的優勢要相對明顯得多。正常情況下，一部影片上映後，電影票房首先會從各大院線打入“專資辦”的全國統一賬號，而等待這筆資金轉到發行公司以及主出品方的時間，往往要花上幾個月甚至一年的時間，這使得投資電影的回款週期過長，大大降低了電影行業資本流通的效率，而且還要考慮到很多時候票房收益還不一定能收回成本。而票房保底做的，就是讓製片方不僅可以在電影上映前就保證不虧，而且可以用這些迅速收回的資金繼續融入公司接下來的製片流程中去。長遠來看，無疑是一個良性循環。

當然，從目前的反饋來看，儘管如博納、光線等也都在以往從票房保底中嚐到了不少甜頭，但這些行業大佬們看起來對這個模式並沒有推而用之的意思。此前3月份光線總裁王長田在接受採訪時，曾對這一模式表達了自己的擔憂。作為《美人魚》背後票房保底方的一員，王長田對光線的收益以商業保密的原因沒有透露，只是表示，“這個項目最大贏家一定是周星馳，其他家都得到了他們該得到的東西，光線當然也是受益方之一”。

而對於票房保底的發行模式，王長田在當時的態度則是，“不會成為主流，太容易被經濟規律影響，絕大多數類似的項目是失敗的”。至於光線為何參與其中，王長田也解釋為，“第一，你的合作伙伴有迫切、或者某種無法拒絕的理由，為了照顧合作伙伴的利益，這事情也會做。第二，在你一定能承受這種保底發行所帶來的代價時，也可以做。”

同時，王長田也先後多次對行業內的泡沫現象表示了自己的謹慎態度，前日他剛剛在《大魚海棠》的羣訪會上表示“即便在低潮期也不能説沒有泡沫”，而此前他也表示，“每個行業都有泡沫，都有攪局者。更多時候，我們的角度和行業外的看法不同，我們會分析這種做法的對錯，而不是跟別人一起攻擊。”

從這個角度看，業內大佬們在未來紛紛放下姿態加入到票房保底的大潮中來，並非毫無道理的臆想。市場經濟下，盈利肯定是所有公司的第一齣發點。而隨着中國電影市場日漸走向成熟，整個行業對於一部電影從前期預算評估到後期製作宣發以及最終票房預測的能力，都勢必會有一個明顯的提升。而如今票房保底最大的軟肋，無疑就是對票房前景的預測失準。如果在未來，能保證上述的各項水準都能得到提高的前提下，我們實在找不出拒絕票房保底的理由。

畢竟，沒人會跟錢過不去，對嗎？

編輯：yvette