前後三次“結緣”，軟銀係為何偏愛投資影片網站？

有了投資背書，A站在流量、頻寬、內容版權合作上，獲得了優酷土豆的支援。優酷土豆CEO古永鏘也曾經證實過這一點。更為重要的是，有了優酷土豆做A輪投資方，接入後續投資者變有了基礎。

在中國，日本軟銀（SoftBank）和軟銀中國（SBCVC）的投資包括盛大網路、阿里巴巴、雅虎、新浪、網易、噹噹、攜程、人人網等知名網際網路公司。其中，2011年，日本軟銀2.5億美元投資了PPTV，創下了Google收購YouTube以來，影片領域投資之最。

但正是這筆頗具爭議的投資，使得日本軟銀和軟銀中國鎩羽而歸。在蘇寧雲商和弘毅投資接盤PPTV後，日本軟銀和軟銀中國全部折損退出。彼時，軟銀中國相關人士就曾表示，軟銀中國繼續看好影片領域。

事實上也是如此。

6000萬美金投資AcFun

1月14日，AcFun（以下簡稱“A站”）宣佈獲得軟銀中國6000萬美元的A+輪融資，將錢用在產品的完善以及品牌推廣上。

在這之前，A站獲得過優酷土豆5000萬美元的投資。不過，原優酷土豆的人士透露，這筆投資另有隱情，優土並非掏出了5000萬美元的真金白銀，而是通過了其他的方式。

去年8月6日，A站宣佈收到優酷土豆5000萬美元的融資，且資金全部到位。而將時間撥回這之前的半年，因為A站侵權優酷土豆多部作品，雙方一度劍拔弩張。令A站十分擔憂的是，如果優酷土豆將A站告上法庭的話，不僅被要賠付鉅額資金，還會面臨更加嚴峻的問題——沒有網路視聽播放牌照，沒有文網文的A站一直活在灰色地帶。

後來，雙方和解。但A站為此付出的代價是，賠償金作為優酷土豆入股的部分資金。因此，優酷土豆並沒有真正注入5000萬美金到A站賬戶上。

有了投資背書，A站在流量、頻寬、內容版權合作上，獲得了優酷土豆的支援。優酷土豆CEO古永鏘也曾經證實過這一點。更為重要的是，有了優酷土豆做A輪投資方，接入後續投資者變有了基礎。

軟銀中國在退出PPTV後，showalk曾和軟銀中國方面有過一次接觸，他們曾表達了對投資影片仍然保持興趣，但同時也會將投資放在清潔技術、醫療等非網際網路的方向上。

所以，投資A站並不意外。但是，上述原優酷土豆的人士說，這輪投資並非今年剛投資下去，而是去年的一筆投資。此時宣佈的真是目的是為下輪融資造勢。在阿里巴巴私有化優酷土豆後，外部融資是A站最好的供血方式。

軟銀和影片網站的兩段“姻緣”

在A站之前，軟銀系和中國的影片網站還有兩段“姻緣”，其中“2.5億美金+”投資PPTV，創下了行業的記錄，另段姻緣則發生在人人網投資56網上，但並不為外界樂道。

投資PPTV算是軟銀繼電商（阿里巴巴）、社交（人人網）之後，孫正義對影片領域的豪賭。這筆投資，被原PPTV CEO陶闖拿出來說過多次：25分鐘2.5億，給孫正義講PPT的時候，電腦用了6分鐘就沒電了......這些看似不刻意的細節聽起來非常的刻意。

陶闖一定忘記了一個細節——在日本軟銀投資時，軟銀中國從天使輪就開始追PPTV了。軟銀中國曾講述過，如何在華中科技大學的研究生宿舍抓到姚欣——一個研一的稚嫩小夥，以及如何做投後管理——將PPTV從武漢帶到上海的艱辛往事。

作為軟銀中國的LP，日本軟銀不可能也不會沒有關注到這家企業，也不會沒有注意到影片行業在全球範圍內的興起。這個行業正成為網際網路繼資訊、社交、遊戲、購物之後，又一個熱門的風口。與其他行當不同的是，影片行業不會立竿見影，商業模式也遠未成熟，並且一直在衍伸和演化。

事實證明，日本軟銀的2.5億美金可以算上震驚影片業的豪賭。2010年12月8日，優酷上市的當天，也只是從紐交所捲了2.33億美金。而在未上市前，優酷融資了6輪，總共募資1.6億美金。

2013年，影片業進入了整合期。在移動化沒有找到成功的盈利模式前，PC時代的商業模式也沒有幫助競爭白日化的各家找到cover成本的方式，虧損繼續。優酷土豆合併後，愛奇藝整合了PPS，PPTV落入了蘇寧和弘毅的口袋。雖然，有著同樣股東（日本軟銀）的阿里巴巴，曾試圖拿下PPTV，但在做淨值後，發現這家公司並不值報價。

之後的故事，在網際網路上百度可見。當一切塵埃落定後，showalk曾分別和陶闖、軟銀中國的人士交流，前者如釋重負，後者不願多提。如同一對經互相受傷的情侶，分開後不再重憶往事。

這段轟轟烈烈的“姻緣”以致於我們忘記了另一段樸實的“姻緣”。2011年10月，人人網8000萬美金全資收購56網。這時，日本軟銀是人人網的第一大股東，投資56網不可能沒有大股東的贊成票。

在人人投資後，56網開始調整戰略方向，發展更適合社交網站流通的短影片。隨著人人網的沒落，56網並沒有透過短影片爆發起來，相反因為版權內容投資不足，在與其他家競爭的過程中，漸漸掉隊。2014年，日薄西山的人人網將56網作價2500萬美金，賣給了搜狐影片。

軟銀和傳統影片網站的兩段“姻緣”結束。

軟銀的影片情結

在中國打著軟銀名頭的風投有幾個，除了日本軟銀外，還有軟銀賽富、軟銀中國。軟銀賽富已經在2009年更名為賽富亞洲基金。軟銀中國創業投資有限公司（軟銀中國）是目前還有軟銀作為LP的VC，旗下有多支美元和人民幣基金。

可以說，軟銀系在影片投資上有著情結。但對於資本來說，情結是遵循商業邏輯的。

首先，影片是高頻應用。從PC到移動網際網路，影片是使用者的剛需，使用者對影片的需求有增無減。CNNIC提供的資料顯示，截止到2015年6月，網路影片使用者規模達到4.61億，使用者使用率69.1%。手機網路影片使用者規模為3.54億，使用率59.7%。而手機影片使用者的增長是網路影片行業使用者規模增長的主要推動力量。在使用者月度使用時常方面，線上影片以33.1%的月度有效時間份額位居第一。

第二，影片網站是IP的製作平臺和分發平臺。隨著持續旺盛的IP熱，影片網站的作用依然只增不減。現在，遊戲圈、影視界、動漫、文學等大文化產業，IP是他們談論最多的關鍵詞。國內資本市場，給輸出IP概念的A股公司也給了較高的PE。影片網站作為IP的製作平臺和分發平臺，價值凸顯了出來。作為製作平臺，影片網站可以根據使用者資料投拍使用者感興趣的內容題材，極致點的可以效仿Netflix。作為分發平臺，影片網站的地位蒸蒸日上。

第三，影片網站的商業化還在開發階段，遠未到成熟期。現階段，影片行業的主要盈利模式還是依賴四大塊：廣告、版權分銷、增值服務（針對會員的服務，點播、包月收看、直播等方式）、其他（遊戲聯運、硬體銷售收入等）。毋庸置疑，廣告依然是各家現階段絕對的主力，甚至佔到8-9成。雖然優酷土豆、愛奇藝等影片網站開始嘗試和電商的結合，比如“邊看邊買”等方式，但依然還只是探索階段，並沒有形成規模化。

最後，代表亞文化社群的A站是消費新趨勢。在知乎上，關於A站、B站（bilibili）的討論有很多，他們基本被公認是亞文化社群，二次元的聚集地。這個群體有一些共性如孤獨、年輕、傳教等。對於商業體來說，這是消費新趨勢和未來的主力群體。

馬化騰不止一次強調，做產品要了解90後的喜好。馬雲數次提到未來是年輕人的。李彥宏要連結90後。且不論他們是否言過其實，但他們肯定意識到了年輕群體的消費行為和60後、70後、80後群體的消費觀點未必相同，或者說大不相同。換句話說，年輕人是他們拉新的重要目標。

基於這四點，軟銀系在影片領域的動作頻頻也在情理之中。然而，各家影片網站還在拓展商業化的邊界，同時突破內容是使用者忠誠度的束縛。唯有此，BAT、風投機構才能更好地進場。

編輯：yvonne