中国电影市场票房高涨 带动影院投资热潮

　　一方面，中国电影市场连续5年增长30%，票房奇迹不断刷新：另一方面，从整个电影产业链来看，均存在巨大的信息不对称，风险高，泡沫也大。真正令投资人心仪的还是终端院线，几乎各路资本都加入到院线投资阵营中。

　　六大院线

　　从2002年6月，中国实行院线制改革，到如今已是第八个年头。“院线制改革对中国电影产业化定位，撬动产业步入市场运行起到积极作用。正是有了终端市场对放映生产力的解放，终端市场对电影院作为产业产出的经营主体地位的确定，才推动了产业上中下链条的不断打通，不断融合，不断促进，中国电影产业就此步入快车道。”国内电影市场票房资深分析家刘嘉表示。

　　在经过一轮又一轮的兼并重组后，2009年，全国六大院线的地位已基本确立，分别是：万达、中影星美、上海联和、南方新干线、北京新影联和广州金逸珠江。这六大院线可谓中国电影放映市场第一主力军，引领着中国院线发展的趋势。

　　万达院线是中国新生代电影院线代表，因起步于高起点，用三年时间成为院线第一。作为较早进入者，其已拥有50余家影城，布局在一二线城市。

　　中影星美凭借的是中影集团在业内的品牌，院线两大股东形成了两个系列的影院：星美系列和中影系列。

　　清科研究中心分析师张亚男表示，中影星美院线数量已达到127家，此外，还自行投资建设了一些地方影城，院线广布于一二线城市，依托中影集团在中国文化产业的较强影响力，综合竞争力较强，是全产业链扩张的路径。

　　上海联合院线，依托母体上影集团具有完整的上中下游产业链条，可供利用的资源相当丰富，院线亦有自己发展的实力。

　　北京新影联院线是国有股份制公司已经布局了一条集投资拍片、发行、扩建影院、成立票务和营销策划公司的全产业链。与此同时，新影联一年前就开始与多家投资机构接触，欲抢滩院线第一股的决心表露无遗。

　　南方新干线，从营销角度切入，院线的软实力较强，由此引来八方合作伙伴。院线的签约影院多，合作关系稳定。尤其是有港资背景的影院，内地合作多选南方新干线。

　　广州金逸珠江是又一新生代院线模式。资本与传统院线资源的有效结合，是院线走上又快又好发展之路的强劲助推器。

　　资本入场

　　除了老牌院线加紧扩张之外，不少拍摄电影和发行电影的公司也迅速加入到这场“淘金热”中。

　　在资本市场具有标杆意义的华谊兄弟于今年6月正式进军影院市场，第一家影院落户在重庆。华谊此前表示，计划投入1.3亿元于影院投资，2010年计划开业6至8家。而民营发行公司的典范保利博纳早已宣布第一期投资2亿元在全国打造20多座影院。

　　除了与电影相关的资本入场外，新锐的业外资本，包括银行、投资机构、房地产业在内，也都想在此市场中分得一杯羹。“外部资本的进入，除了在资金方面的帮助外，还可以带来一些新的运营理念，但如果说一些实质性的帮助，短期内是不能判断的，还需要外部环境的改善及辅助。”张亚男坦言。

　　而院线投资的另一股力量是煤老板、地产商及江浙等地的民企老板。由于地产商更容易拿到好的地段，通常都是先拿到优势地段再加盟院线。

　　尽管各路资本一窝蜂地涌向院线投资，但潜在的风险仍不可小觑。“现在正在或者准备进入院线投资的资本很多，各类基金，还有商业银行投资管理部等。问题是，行业内懂得资本运作的人不多，而代表资本的高手们对中国电影行业又知之甚少。院线与资本对接，首先需要一个信息对称的平台，双方还要有一个‘谈恋爱’的磨合期，人才的双方融合，信息的相互沟通、对接，如果这些前期准备不到位，真正的资本大鳄是不会轻易出手的。”刘嘉解析。

　　投资机会

　　2009年之前，院线投资的主战场集中在北京、上海和广州等大都市；之后，投资风向指往二、三线城市，这也是众多业内人士接受采访时一致的结论。“从院线本身来看，投资机会主要有两个：首先，从数量来看，2009年，中国各大影视机构开始加大在影院方面的投入，除中影、星美、金逸、保利等已有投资主体外，橙天嘉禾也开始以并购和自己投资建设两种方式进入内地影院市场；其次，从布局看，目前中国的院线主要集中在一线及有竞争力的二线城市，而对于其他二线及三线城市的关注度不足。从院线市场的产业链来看，除了院线市场本身外，还有一些外围市场值得关注，如院线银幕生产厂商等。”张亚男分析。“中国电影市场还有15年左右的连续增长，接下来中国电影市场增长最大的空间在尚未开发的处女地 二三级城市，中国有太多的二三级城市一家影院也没有。但在那样的城市，白领阶层已有雏形，但是没有影院，所以在这样的城市，最早进入的，是最受益的。”新影联副总裁高军说。