熊猫烟花拟斥资5.5亿收购华海时代进军影视

3月13日晚间，停牌逾3月的熊猫烟花13日发布公告，拟以发行股份方式，收购万载县华海时代文化发展有限公司（下称“万载华海”），持有的东阳华海时代影业传媒有限公司（下称“华海时代”）100%股权。虽然华海时代的评估值尚未最终确定，但是根据预测，本次交易价格约为5.502亿元。交易完成后，熊猫烟花将持有华海时代全部股权，从而进军影视文化行业。以熊猫烟花停牌前20个交易日公司股票交易均价每股9.17元计算，熊猫烟花须向万载华海非公开发行股份6000万股，股份总数略低于熊猫烟花实际控制人赵伟平。

结缘影视攀龙附凤？

公告显示，华海时代成立于2008年4月，注册地位于浙江横店影视产业实验区，法定代表人为王海斌。王海斌系影视圈内有名的“80后”制作人、华海时代董事长，主要作品有《红尘俪影》、《秘杀名单》、《仙女湖传奇》、《遍地狼烟》、《箭在弦上》、《娘要嫁人》、《遥远的婚约》等。其中，《箭在弦上》于2012年起在各个地方台播出后，收视率一直不错，在上海电视台甚至获得了最佳收视奖。根据未经审计的财务数据，华海时代2012年、2013年净利润分别为1488.57万元和3839.88万元；2012年、2013年毛利率分别为39.18%和32.37%。根据公告显示，截至2013年末，华海时代合并报表净资产账面价值约6006.72万元，预估值约为5.5亿元，增值率815.97%。此次交易价格5.5亿元，按发行价格9.17元/股计算，熊猫烟花将向万载华海发行约6000万股。

据一位业内人士透露，华海时代目前正在拍摄一部由影视红人黄渤主演的电视剧，受到各个电视台竞价抢映。“如果这样，熊猫烟花可谓是攀龙附凤了。”一位湖南资本人士说。

五年禁售“套现”苛刻

“现在最终的盈利预测没有出来，我们不好确定，但是肯定是资本市场最划算的一次收购定价。”熊猫烟花相关负责人告诉中国证券网记者。此外，为防止出现并购方提前套现走人，熊猫烟花将为本次并购对象设定严苛的套现条件。重组公告透露，本次重组为并购对象设定了五年的禁售期，三年后如果达到相关要求，将允许交易对方从三年期满开始逐年分比例解禁，解禁比例为50%、24%和26%。

“这次重组一方面全部采用发行股份的方式，不涉及到现金交易；另一方面按照惯例肯定还将每年设定盈利要求，如果达不到，按照一般上市公司的做法，并购对象需逐年按比例退还股份，对上市公司利益有绝对保证。”某券商研究员王聪分析。

把握机遇双轮驱动

熊猫烟花是中国最大的出口鞭炮烟花公司，公司拥有全球领先的“主题公园焰火燃放”和“影视特效烟花”的燃放创意与技术。2005年，广州攀达通过收购上市企业“浏阳花炮”登陆资本市场，后更名为熊猫烟花。

尽管熊猫烟花的主营业务在目前的上市公司中算是独一无二，但是盈利水平却长期低迷。财报显示，2010年、2011年、2012年熊猫烟花扣除非经常性损益的净利润分别只有739.68万元、-769.17万元、350.83万元，累计未分配利润长期为负值。熊猫烟花表示，由于主营业务单一、安全生产压力大、工资成本上涨等因素的影响，公司经营业绩及效益在短期内难以实现快速增长。收购华海时代后，公司一方面在原有烟花业务方面深挖潜力、扩展客户以夯实主业根基；另一方面，华海时代将继续致力于制作发行精品电视剧，依托于前期剧本储备，逐步提升年均电视剧产量，优化熊猫烟花的业务组合和盈利能力。近年来，熊猫烟花不断通过资本市场，逐步实现对中国优秀烟花企业的并购与重组。

“烟花易冷，文化永恒”，上述湖南资本人士略带调侃地说道。他认为，熊猫烟花虽然在国内外烟花市场独树一帜，但在近年“雾霾”天气影响下，人们对烟花燃放更趋冷淡，政府也出台了更为严厉的鞭炮燃放限制，未来烟花鞭炮市场难言乐观。熊猫烟花借此进军影视文化领域，或是一次难得的转型之举。

【跨界“涉影”此起彼伏】

湘鄂情再度出手影视公司拟揽入笛女影视控股权

湘鄂情3月12日晚间公告，公司就拟收购笛女影视传媒（上海）有限公司（简称“笛女影视”）51%股权事宜与重庆笛女阿瑞斯影视传媒有限公司签订《股权收购意向协议》，在笛女影视2014年净利润不低于5000万元的情况下，公司将以不低于10倍市盈率的价格完成收购。而这也是湘鄂情短短一周内第二次对影视资产出手。

北京旅游拟1.5亿元收购光景瑞星挺进影视业

上市15年的老公司北京旅游决心要焕发新活力。停牌近两周的北京旅游（000802）17日晚间公告，公司拟出资1.5亿元收购北京光影瑞星文化传媒有限责任公司（下称“光景瑞星”）100%股权，正式进军影视业。

金英马二次“出嫁”禾盛新材拟2.2亿参股涉足影视制作

与中视传媒联姻未成的金英马火速敲定了另一家收购方——禾盛新材，再一次证明影视资产的大热。禾盛新材拟以不超过2.2亿元收购其26.5%的股权，金英马时隔几个月估值缩水18.61%。

收购文化中国马云布局阿里第四足

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【文化产业迎改革红利】

文化产业定调“升级”上市公司热议改革红利

记者从两会报道现场获悉，两会结束后围绕文化产业的发展将有一批政策密集出台。这也是我国确定将文化产业发展成为支柱性产业以来，特别是本届政府入主后对文化产业在扶持政策上“定调”的关键时刻。

【券商研报】

中信建投：2014将迎大文化产业年看好五大行业机会

2014年将迎来大文化产业年，看好电影、动漫、手游、网络视频、体育五大高成长子行业投资机会；庞大的实体产业和互联网产业支撑文化传媒行业发展成支柱行业，存在五个重要发展方向。

中金公司：文化政策扶持或加码坚定看好龙头公司

2014年“估值分化”会成为投资主线，文化产业扶持或继续加码，新媒体及融资渠道拓宽为重点，相关龙头公司有望受益。

（艺恩网整理发布）