当代东方复牌涨停 定增25亿并购盟将威等项目

当代东方15日晚间披露定增预案，公司拟10.80元底价向当代文化、南方资本等8名特定对象非公开发行募集资金不超过25亿元，募集资金将主要用于布局影视剧制作业务，公司股票将于4月16日复牌。今日，停牌一个月的当代东方宣布定增募资25亿，其中11亿将用于收购盟将威影视文化有限公司 （以下简称盟将威）100%股权。

　　记者注意到，凭借《精忠岳飞》、《背靠背》两部电视剧的热卖，盟将威在2013年一举收获2.5亿元的营业收入，同比增长了14.24倍，也由此引来了当代东方的青睐。

　　但不可否认的是，国内电视剧产量在连续十三年的增长后于去年首次回落，行业供大于求的难题依然待解。

　　定增25亿并购盟将威等项目

　　今日，当代东方公布了定增预案，拟募资25亿元投向收购盟将威100%股权等三个项目。

　　公告显示，此次定增的对象为当代文化、南方资本、厦门旭熙等八名特定投资者。当代东方将以每股10.80元的价格发行2.31亿股，其中当代文化以1.34亿股的认购数量排名第一。值得注意的是，上述认购对象中，当代文化、厦门旭熙、先锋亚太、胡惠康均与公司存在关联关系，其中当代集团作为上市公司的控股股东，持有当代文化90%股权。

　　此次定增顺利通过的话，当代集团及其控股股东厦门百信合计控制上市公司的股权，将从29.99%上升至47.90%。记者注意到，此次募集的25亿元资金，将有11亿用于收购盟将威100%股权、5亿用于增资盟将威并实施补充影视剧业务营运资金项目、2.3亿元用于增资当代春晖并实施投资辽宁数字电视增值业务项目，剩余6.7亿将用于补充公司流动资金。

　　资料显示，盟将威及其前身悠悠阳光影视已有十余年历史，主要从事电视剧和电影的制作、发行及衍生业务，通过销售投拍局、外购剧或代理发行的影视剧获得销售收入、代理收入。

　　两部电视剧热卖助推高估值

据介绍，盟将威主要从事电视剧和电影的制作、发行及衍生业务，主要产品为电视剧作品及电影作品。公司通过销售投拍剧、外购剧或代理发行的影视剧作品获得影视剧的销售收入和代理收入，其近三年投拍剧、外购剧或代理发行影视剧包括《谁与争锋》、《新四大名捕》、《精忠岳飞》、《龙门镖局》、《结婚的秘密》等。

财务数据显示，截至2013年末，盟将威总资产为2.90亿元，净资产为8750.68万元，其2011年度至2013年度营业收入分别为1046.72万元、1633.94万元和2.49亿元，净利润分别为249.96万元、317.22万元和6572.91万元。盟将威100%股权按收益法评估价值为11.30亿元，增值率为1191.02%。

　　记者注意到，盟将威2013年的营收、净利润同比增长均远高于同行，但支撑其业绩的实际上是 《精忠岳飞》、《背靠背》两部热播电视剧。

　　财报显示，2011年、2012年盟将威分别实现营业收入1046.72万元、1633.94万元，实现净利润256.56万元、423.33万元，但到了2013年，营业收入和净利润分别激增至2.49亿元、7036.97万元，同比分别增长了14.24倍、15.62倍。

　　当代东方指出，盟将威近三年营业收入增长较快的原因是，“公司成立于2010年，在2011、2012年投资规模较大的部分电视剧尚未实现销售。2013年投拍的 《精忠岳飞》、《背靠背》分别实现了1.37亿元、0.29亿元的销售收入。”

　　两部电视剧在去年所实现的销售收入占盟将威同期收入的66.67%，接近七成。也正是凭借这两部电视剧的大卖，此次评估机构以收益法对盟将威的资产定价为11.30亿元，较账面净资产增值率为1191.02%，对比2013年净利润的市盈率约为16.14倍，对比预计2014年净利润的市盈率11.3倍。

　　行业过剩难题依然待解为了推动此次重组，盟将威的股东承诺2014年至2016年的净利润分别不低于1亿元、1.3亿元、1.69亿元，复合增长率达到三成左右。

　　值得注意的是，与电影行业的风光不同，对电视剧行业目前所面临的风险，此次定增预案中却并未提及。

　　银河证券研报显示，国产电视剧产量从2012年的1.7万集减少至2013年的1.5万集，在十三年的持续增长后出现首次回落现象，但供大于求的难题依然待解。

　　近期已有多家电视剧业务公司公布去年业绩，行业老大华策影视营收同比增长38.85%；华录百纳电视剧收入同比降低1.72%；而昨日新文化披露去年电视剧收入虽然同比增长25.02%，但毛利率下降了1.62个百分点。

当代东方表示，收购盟将威100%的股权后，公司将实现在影视剧制作发行业务的布局，同时对盟将威增资将大幅提升东阳盟将威的影视剧制作发行能力，突破产能瓶颈。公司对当代春晖增资将增强当代春晖的影视内容采购能力，加强其内容制作与编播能力，助其拓展业务类型和用户数量，从而大幅提升其盈利能力。盟将威与当代春晖之间的协同效应也将进一步增强公司整体的盈利能力。

值得一提的是，此次认购对象当代文化、厦门旭熙、先锋亚太、胡惠康均与公司存在关联关系。公司本次拟发行数量不超过23148.15万股。其中当代文化认购14.5亿元；南方资本管理的当代东方定向增发专项资产管理计划合计认购5.5亿元；厦门旭熙认购1.5亿元；厦门华鑫丰认购6000万元；长航联合认购1亿元；先锋亚太认购8000万元；胡惠康认购5000万元；吕桧瑛认购6000万元。

【公告原文】

当代东方：六届董事会第十七次会议决议公告