华谊三季度报引关注 期待四季度看点

　　大腕股东退出前十大流通行列

       10月21日，华谊兄弟发布三季报，20%的业绩增长率显得中规中矩，而令人关注的流通股东名单中，继冯小刚、马云减持之后，张纪中、江南春也在三季度大幅减持，退出了前十大流通股东行列。大腕股东的相继淡出，让华谊兄弟在二级市场的“名人效应”大幅下降。

　　从第十位流通股东景顺长城内需基金在三季度末持股511.71万股来看，江南春、张纪中最低减持股数也分别达到368.94万股与265.89万股。按三季度华谊兄弟加权均价16.11元/股来算，江南春、张纪中最低套现额分别为5943.62万元、4283.49万元。

　　公司前三季度实现收入4.8亿元，同比下降10.74%，低于预期；净利润1.02亿，同比增长20.32%.其中第三季度收入1.5亿，同比下滑55%；净利润3869万元，同比下滑32%.

        电影小年  电视剧收入放缓

        前三季度电影业务实现收入1.8亿元，同比下滑41%，其中三季度实现4178万元，符合预期。但是只有6部影片上映，是华谊的电影小年。从单部影片来看，《非诚勿扰II》票房分账及版权收入为7626.41万元，是华谊兄弟前三季度电影的票房王，而国产大片《建党伟业》为华谊兄弟贡献了176.60万元票房。

　　电视剧业务收入前三季度下降了7%，年初公司计划全年10-12部电视剧，目前仍有半数以上未确认，三季度电视剧收入增长放缓，是收入低于预期的主要原因。

　　电视剧销售爆发成四季度看点

        联讯证券分析，今年是华谊的电视剧“大年”，此项业务收入将成为公司下半年主要增长来源，华谊兄弟全年业绩高增长可期。国泰君安认为，电视剧销售的集中爆发将是华谊四季度的主要看点，年底前陆续还将有《圣天门口》、《西南绝杀》、《蝴蝶行动》、《追逃》、《大时代》等9部电视剧为华谊带来收入。

　　期待明年十部电影大年

        影视剧投资加速，应付账款与存货大幅增加，期待明年十部电影大年。期末公司存货为4.5亿元，较期初相比增加99.8%，主要为已投资的影视剧产品，预计将在明年逐步转化为收入；预付账款3.3亿元，较期初相比增加212%，主要因为公司业务规模扩大，预付影视片的制作款及公司影院项目投资预付款增加。从存货与预付可以看出公司影视剧投资加速，目前正在投入的电影有《太极拳》、《画皮2》、《杨家将》、《LOVE》、《温故1942》等，期待明年十部电影的大年。