Xinli Mediaの2つのIPOは映画とテレビの最初の株式を行いたい：理想は非常に満ちている、現実は非常に骨

メインボードの“映画とテレビの最初の株”になりたいという新麗メディアの意図は変わっていないようですが、理想は非常に満ちており、現実は非常に骨の折れる感じです。

新麗メディアの映画とテレビの最初の夢は非常に骨の折れる感じ

新麗メディアのメインボード“映画とテレビの最初の株”になりたいという当初の意図は変わっていないようですが、理想は非常に豊かで、現実は非常に骨の折れる感じです。

2回目のIPOに並んでいる新丽メディアはまたトラブルに遭遇した--それが投資したドラマ“白鹿原”が放送を停止した

それでは、新丽メディアIPOはそれで影響を受けるのか？ニューリーメディアとは何ですか？

記者は、新麗メディアの主要資格、独立性、持続的な収益性、成長、標準化された運営、資金調達プロジェクトなどの6つの側面について総合的な健康診断を行った。

合計100点で、記者はXinliメディアに67点の総合評価を与えた。

主な資格12ポイント（合計20）

控除の理由：株式譲渡プロセスに欠陥があり、疑いのある

新李メディア上場プロモーターの代理は、2011年に陳Defaという株主を持っています500万元で2つの株主の0.2 0 4%の株式を取得しました。株主は1938年生まれで、80歳近くになり、株式保有の疑いがある。

ニューメディアの過去を見てみましょう。

2011年11月、新麗メディアの前身である新古典は正式に有限会社に変更され、会社の実際の支配者と支配株主は曹華益である。目論見書の観点から、新麗メディアの株式変更ごとに、資格を有する機関が発行した資本検証報告書と評価報告書があります。

しかし、2011年9月、同社の元第2位の株主である王子文は、同社の株式の0.2 0 4%を500万元で陳徳芳に譲渡した。譲渡価格は、同社全体の評価額24億5000万元に基づいている。データによると、陳徳は1938年に発生し、現在は80歳近く、株式保有の疑いがある。

また、林勇と張夢雨の株式譲渡を行う陳徳華と一緒に。林勇と張夢雨は2011年9月に王子文の0.2 0 4%と0.1224%の株式をそれぞれ500万元と300万元で譲渡した。2014年12月、陳徳芳、林勇、張夢雨は同時に曹操華益と“株式譲渡契約”を締結し、0.2 0 4%の株式を612万元で保有し、0.1224%の株式を367万2千元で実際のコントローラー曹操華益に譲渡し、譲渡価格は会社全体の評価額30億元に基づいており、目論見書は開示されていない。

一緒に入って、一緒に出て、3人の株主の間に何があり、株式譲渡の背後にある秘密は何か？

記者は、新李メディアの事務局について尋ね、新李メディアは、“陳徳ファ、林勇、張夢雨、3つの株主かどうか、株式または株式を売却するかどうかは、彼ら自身の本当の意志です。

特筆すべきは、Xinliメディアの背後にある株主の強さであり、2株主の光メディア、有名な監督陳Kaige、俳優海清などの演義スタッフ、馬華天ホールディングス世紀の凱旋、王建林傘下のワンダ映画テレビなどがある。

独立性13点（合計20点）

控除理由：2つの株主ライトメディアとXinliメディアは、競争と関連取引を持っており、影響は無視できない

2番目に大きい株主ライトメディア（27.64 2%を保有）は、国内の映画やテレビ会社の巨人として、Xinliメディアは、業界競争と関連取引を持っていると同時に、株式の割合が大きいため、そのXinliメディアは大きな影響力を持っており、将来の商業競争はXinliメディアに影響を与える可能性があります。

上場会社の独立性には、人員、資産、財務、機関、事業の独立性が含まれ、事業の独立性とは、上場会社と支配株主または実際の支配者との間に不正な関係取引がないこと、上場会社の事業が支配株主または実際の支配者に依存しないことを意味します。

新麗メディアの事業は、実際のコントローラーである曹華益とその持株会社に依存していないが、国内の映画·テレビ会社の巨人として第2位の株主である光メディアは注目に値する。新麗メディアとの競争と関連取引が存在する。これもSFCのフィードバックに記載されている。

事業競争については、新麗メディアの事業はテレビドラマ分野に焦点を当て、光メディアの事業は映画分野に焦点を当てているが、実際には両社は明らかな競争関係にある。2015年には、新麗メディアが投資した“シャーロットトラブル”と光メディアの“香港”がナショナルデーファイルに出会い、コメディ映画であり、競争は避けられません。目論見書では、Xinli Mediaは業界の競合他社に言及する際に、2株主のLight Mediaにも明示的に言及している。

関連取引については、Xinli MediaとLight Mediaの関連取引が多かったが、近年は大幅に減少している。目論見書によると、2012年と2013年には、XinliメディアとLightメディアの間の取引額はそれぞれ5914万元と882，700元であり、2014年と2015年には取引額はなかった。

ピアツーピア競争とは、会社とその支配株主または実質的な支配者との間で発生するが、2つの株主との直接的な関係はない。しかし、株主の割合によると、我々は、Xinliメディアの支配株主とその一貫した俳優は、42.89 6%を共有し、絶対的な制御に達していないことがわかり、光メディアの2つの株主は27.64 2%を保有し、上場企業に大きな影響を与え、将来の商業競争はXinliメディアに影響を与える可能性があります。

大規模な顧客依存に関しては、新麗メディアは単一の大規模な顧客依存傾向を持っていない。売上高については、各報告期間における上位5社の売上高が営業利益の20%を超えず、上位5社の全体的な売上高は約60%を維持しています。調達供給状況は良好であり、Xinli Mediaは単一のサプライヤーからの調達比率が映画のコストの50%を超える状況はありません。

継続的な収益性8ポイント（合計10）

控除理由：営業キャッシュフローには一定の欠陥があり

ます2012年以来、営業利益は3億元以上を維持しており、純利益は8000万元を超え、継続的な収益性の要件を満たしています。しかし、営業キャッシュフローには欠陥があり、2012年と2013年のキャッシュフローはマイナスであり、2014年のキャッシュフローは246 0 3900元で、5000万元を超えなかった。

新麗メディアは国内で有名な映画·テレビ制作·投資会社であり、近年では多くの高級ドラマや興行収入映画を制作しており、テレビシリーズの価格は上昇している。

目論見書によると、報告期間中のテレビドラマの累計エピソード価格は100万人を超え、“バックキッチン”、“浮遊”、“一人の使用人と二人の主”、“10年間の愛”、“人生があなたを欺いたなら”などのブティックドラマのエピソード価格は200万元を超え、“大丈夫”、“ホットママの本”、“タイガーママの猫のお父さん”などのエピソード価格は400万元を超え、“ホットママの本”、“タイガーママの猫のお父さん”などのエピソード価格は400万元を超えています。“大丈夫”などのシリーズの2ラウンドとドルレンのリリース価格は100万元を超えている。

持続的収益性ボードは、会社の直近3会計年度の純利益がすべてプラスであり、累積3000万元以上直近3会計年度の営業活動による純キャッシュフローが累積5000万元以上であること、または直近3会計年度の営業利益が累積3億元以上であることを要求している。

開示された財務データによると、2012年以来、Xinli Mediaの営業利益は3億元以上を維持し、純利益は8000万元を超え、継続的な収益性の要件を満たしています。しかし、営業キャッシュフローには欠陥があり、2012年と2013年のキャッシュフローはマイナスであり、2014年のキャッシュフローは246 0 3900元で、5000万元を超えなかった。

成長率14点（合計20点）

減点理由：粗利益率は業界の正常な水準にあり、純利益成長率は安定していない

財務データから、新麗メディアの営業利益は良好であり、粗利益率は安定しているが、純利益成長率の安定性は心配である。

良好な成長は、営業利益と純利益の急速な成長（30%+）、粗利益率と純利益率も上昇していることを反映しています。営業利益と純利益率が急速に成長しているが、粗利益率と純利益率が低下し続けると、市場競争が激しく、収益見通しは楽観的ではないと考えられる可能性があります。

財務データによると、2013年と2014年の売上高成長率はそれぞれ45.72%と47.62%であり、純利益成長率は2013年に55.55%と高く、2014年には3%に急落した。

報告期間中、2012年から2015年1月までの映画·テレビドラマの総利益率はそれぞれ54.95%、64.20%、50.38%、52.55%であり、業界平均の総利益率はそれぞれ54.95%、64.20%、50.38%、41.80%であった。表からわかるように、映画·テレビ会社の業界全体の粗利益率は高く、新麗メディアは業界平均にあります。

成長はGEM会社の主な焦点であり、マザーボード会社はあまり注意を払っていません。しかし、財務データから見ると、新麗メディアの営業利益は好調で、粗利益率は安定しており、純利益成長率の安定性は懸念されている。

標準運用6点（合計10点）

減点理由：審査期間中に株式譲渡が行われた

新麗メディアの現在の運用システムは比較的完璧ですが、株主交代の規範的な観点から、設立以来、新規株主が多く、第2位の株主は事業競争の上場企業ライトメディアです。

目論見書によると、新麗メディアは比較的完璧な運営体制を確立しており、目論見書提出前の3年間に重大な違法行為はなく、上場前に違法な保証や資金占拠行為もなかった。

2015年、SFCはXinLi Media IPO文書のフィードバックを発表し、規範的な問題について注目すべき点があります。申告書によると、2013年10月、プリンス·ウェンは27.64 2%の株式をライトメディアに譲渡した。株式譲渡後、国内の映画·テレビ会社であるビッグ·ライト·メディアは新麗メディアの第2位の株主となり、27.64%の株式を保有した。

IPO前夜の株式譲渡の理由について、Xinli Mediaはその後の目論見書の更新で、この譲渡は王子が常に移民の意思を持っているためであり、外国人の株式保有を禁止する国内映画·テレビ業界の政策制限に基づいており、株式譲渡が必要であると述べた。

原則として、株式公開期間中に株式譲渡を行うことはできません。一部のアナリストは、仲介者はデューデリジェンスの責任を再履行し、原則として申請書類を撤回し、事業変更登録手続きと内部意思決定手続きを経て再申告する必要があると指摘した。

資金調達プロジェクト14点（合計20点）

減点理由：収益の見通しは良好ですが、リスクがあります。

現在のテレビシリーズ投資のリスクが大きいため、スターの報酬の増加は制作コストを大幅に増加させ、期待通りの収益を達成できるかどうかはまだリスクがあります。

今回調達した資金は9億2000万元で、映画·テレビドラマ事業の運営資金を補充する予定です。Xinli Mediaの目論見書によると、2013年12月31日現在、同社は映画やテレビの生産能力目標を達成するために必要な映画やテレビ事業の運営資金の総額は9億2020万元に達している。

新麗メディアによると、同社の現在の映画·テレビドラマ事業の1エピソードまたは1本の映画の投資額と目標生産能力によると、生産能力目標を達成するために必要な投資額は控えめに10億6700万元と推定されており、そのうち6本の映画に1億9900万元、12本の585エピソードのテレビシリーズに8億6840万元の投資予算が含まれている。

公開情報によると、新麗テレビの1億5000万ドルの高報酬映画『如意伝』のネットワーク初回放送権はテンセントによって8億1000万元で購入され、衛星テレビの初回放送権のオファーは1話あたり1500万元に達した。また、新麗テレビが放映したヒットドラマの続編“一人の僕と二人の主2”と“北京ラブストーリー 2”の価格も手頃な価格で販売されます。

ヒットシリーズに基づいて2番目を撮影することは、多くの映画会社にとって“金持ちになる”近道の1つです。しかし、脚本の翻案が観客のニーズを満たしているかどうか、第2シーズンの撮影がオリジナルチームであるかどうかは、テレビシリーズの成功に影響を与える要因であり、スターの給料の増加は制作コストを大幅に増加させ、期待通りの収益性を達成できるかどうかはまだリスクがあります。

現在のテレビドラマ投資のリスクが大きいため、新麗メディアの資金調達プロジェクトの収益見通しは不確実性が高く、14点（合計20点）の評価が得られた。

投稿者：ナンシー