ボナー映画研究：BATだけでなく

1999年の設立以来、Bona Picturesは中国の映画産業に大きな影響を与えてきました。人々は伝統的な映画会社の急速な発展に驚嘆する一方で、インターネットの急速な発展が映画産業を破壊するかどうかを無視することはできません。インターネットの波が襲ってきて、Bona Picturesは本当にどのような会社ですか？伝統的な映画会社はどのようにリソースを比較するか？

“映画業界全体がBATのために働く”。

これは、上海映画祭での冬のBona Pictures CEOのコメントです。ちょうど今月、Bona Picturesは買収コンソーシアムとの最終的な民営化合併合意に達したと発表した。この取引の元のバイヤーコンソーシアムのメンバーは、アリババとテンセントがそれぞれ1席を占めています。

1999年の設立以来、Bona Picturesは中国の映画産業に大きな影響を与えてきました。人々は伝統的な映画会社の急速な発展に驚嘆する一方で、インターネットの急速な発展が映画産業を破壊するかどうかを無視することはできません。インターネットテレビ、モバイルインターネット、小画面の台頭は、大画面市場を飲み込んでおり、インターネットの巨人の資金調達とチャネルの利点は、伝統的な映画会社にとっても小さな脅威ではありません。

これは挑戦であり機会です。インターネットの波が襲ってきて、Bona Picturesは本当にどのような会社ですか？伝統的な映画会社はどのようにリソースを比較するか？このため、記者は公開情報に基づいてBona Picturesの事業、財務データ、資金調達履歴を整理し、投資家や読者の分析と判断を容易にした。

Bona Picturesの上流と下流

の戦略は、流通を中核とし、上流の映画製作と下流の映画館建設を開放することである。具体的には、Bona Picturesには次の4つの事業があります

。Bona Picturesの中核事業は、中国本土と香港での映画配給である。2003年から2014年までの10年間で、ボナーは202本の映画を配給または出資し、そのうち55本は国際映画であった。Bona Picturesによると、年間配給本数は約15本である。

様々なデータから、配給事業もBona Picturesの主な収入源である。Bonaの発行モデルは、純粋な代理店、保証と分割、バイアウト、投資への参加など、非常に多様です。

生産される。ボナー·ピクチャーズも多くの映画の製作に携わっている。ボナーの映画投資事業は2007年に始まった。2014年12月31日現在、ボナー·ピクチャーズは62本の投資映画を公開している。近年、Bonaのオンライン著作権販売収入は過去最高を記録している。Tencent、Youku Tudou、Sohu、LeTVなどはBonaと協力協定を締結しています。

映画製作への投資に加えて、Bonaは“朱漢伝説”などのテレビシリーズにも多額の投資を行っていることに言及しなければならない。

映画館。2011年7月、ボナ·ピクチャーズがボナ·スターライトを買収し、スタジオが次々とオープンした。昨年は間違いなくBona Cinemaで最大のプロジェクトの年でした。2014年通期のBona Cinemaの売上高は前年同期比29.7%増の7980万ドルに達し、4億4000万ドルの興行収入を記録した。

2014年12月31日現在、ボナーは25の映画館と208スクリーンを運営している。

アーティスト·エージェント。Bona Picturesの公式ウェブサイトによると、そのアーティストのライブラリには、Yuan Quan、Huang Yi、Chen Zhibeng、陳建斌、高虎、Blue Zhenglongなどが含まれています。

財務報告書によると、2014年の映画配給事業の利益は総利益の60.8%を占め、映画投資·製作事業は総利益の-8.0%、劇場利益は46.4%、アーティスト·エージェンシーは0.8%に過ぎない。実際、2014年の中国映画興行収入は過去最高を更新し、296億元に達し、2013年から36%増加しました。この年、Bonaは合計12本の映画を製作し、そのうち国内映画は中国本土で26億元の興行収入を得て、国内映画市場シェアの15%を占めた。

会社の幹部は、会長兼最高経営責任者であり、北京電影学院管理科を卒業し、北電影工場に配属されました。1999年冬、北京ボナ文化交流有限公司を設立し、中国初の民間映画配給会社となった。Qiは最高財務責任者であり、2014年にBona InternationalのCFOに就任し、財務報告、資金管理、資本市場で10年以上の経験を有しています。Chan Yongxiongは2009年から同社の最高執行責任者兼取締役を務めています。

資金調達プロセスと上場後の主な財務データ

米国上場前に、Bonaは資金調達のいくつかのラウンドを実施しました：2007年7月、セコイア中国、SIGハイナーアジアベンチャーキャピタルファンド1000万ドルがBonaに投資しました。2009年6月、Bonaは資金調達の第2ラウンドで1億元を完了しました。2010年6月、第3ラウンドの資金調達を完了した。

2010年後半、ボナー·ピクチャーズはNASDAQに8.50ドルで上場した。

2012年5月、ニューズ·コーポレーションは戦略投資家としてボナー·ピクチャーズ·グループに出資した。ボナー·ピクチャーズは、傘下のフォックス·インターナショナル·プロダクションFIPと提携意向書を締結した。

2013年、ボナ·ピクチャーズはノア·ホールディングスとセコイア·キャピタル（中国）と共同で中国初の映画·テレビ専門投資ファンドであるボナ·ノア·フィルム·ファンドを立ち上げ、10億元の初期資金を調達した。

2013年、Bona Picturesは復星グループから2080万ドルの投資を受け、民生銀行から2億元、浦東開発銀行から8000万元の融資を受けた。

2014年7月、YuとFosun InternationalはBonaの株式を追加した。ユドンはマードックのニューズ·コーポレーションから1 9.3%の株式を買い戻し、復星はユドンからボナーの株式13.3%を買い戻した。取引完了後、Yu冬は32.3%、Fosunは20.8%を所有する。

2015年3月、Bona PicturesはBona Pictures Investment Fundの第2フェーズが成功し、総額17億元を調達したと発表した。このファンドは今後2、3年間でBonaが開発する約50本の映画、テレビシリーズ、オンラインドラマに投資される予定である。

2015年6月、Bona Picturesは取締役会が会長のYu Dong、Sequoia Capital、Fosun Internationalから1株当たり13.70ドルでBonaを買収するための民営化オファーを受けたと発表した。

2014年12月31日現在、Bona Picturesのフルタイム従業員数は1，163人である。2015年9月31日時点で、Bona Picturesは現金および現金同等物1億5000万ドルを保有している。

“

A株に戻ることを本当に決心させたのは、『智慧虎山』がボナーにとって非常に良い興行成績を収めたことですが、同じ期間にナスダックでの同社の株価は再び下落しており、私は非常に悲しいです。

民営化については、冬氏は米国市場における中国企業の過小評価のせいにした。現時点では、約600億元のHuayi兄弟の株式市場価値は、約500億元の光メディアの総市場価値は、ほぼ830万ドル、約537億元のBona映画の市場価値の同等のサイズです。

しかし、深く掘り下げると、中国のインターネット企業の力も冬の選択の重要な要因であることが懸念されます。今日の映画産業はインターネットと密接に結びついています。ファンのインポート、トラフィックインジェクション、クラウドファンディング、オンライン座席選択やインターネットマーケティング配信、さらには映画制作のビッグデータサポートなど、IPの開発はどこにでもあります。

しかし、所有構造の観点から、Bonaは必ずしも実際には“労働者になる”とは限らない。現在、Bona Picturesの筆頭株主は32.3%の株式を保有している。次は20.8%の株式を保有している。

民営化取引が完了すると、アリ·ピクチャーズの100%子会社は8600万ドルを投資してBonaの株式の約10%を間接的に保有し、テンセントの子会社も約7%を取得する。

筆頭株主の于冬と第2株主の復星は53%以上を保有しており、于冬と復星の協力関係にも注目すべき点が多い。Yu Dongは公開インタビューで、“BonaはFosunと協力して映画産業の上流と下流を統合することができ、テーマパークなど多くのことを行うだろう”と語った。

インターネットの巨人と協力することで、Bonaはもっとできることがある。

例えば、Bona Picturesの民営化が完了すると、Ali Picturesは約8600万ドルを投資し、Bona Picturesの株式の約10%を間接的に所有する。今年4月、アリ·ピクチャーズは広東科ソフトウェアを8億3000万元で買収し、11月上旬にはTaobao Film and Entertainment Baoが5億2000万ドルでアリ·ピクチャーズに合併した。一連の統合を通じて、Ali Picturesは、ファン運営、投資資金調達、コンテンツ制作、プロモーション配信、劇場サービス機能を備えたコア駆動のインターネットになります業界チェーン全体のエンターテイメントプラットフォーム。これらはすべて、ボニーが利用できるリソースです。

“BATはチャネル、システム、サービスを購入することができますが、映画業界はコンテンツの創造性に大きく依存しており、映画のハイエンドコンテンツにおけるBonaの生産性とオフラインの物理的な劇場は、これらのインターネット巨人が必要とするものです。”と冬はインタビューで語った。

チャネルと資金調達におけるインターネットの巨人の利点は、映画やテレビ会社が競争することができない、今の目的のために、できるだけ協力し、インターネットのリソースをより速く、より良く統合し、すぐに他の映画やテレビ会社とのギャップを開きます。

しかし、CICCの調査報告書によると、米国株式市場からの中国株式の復帰は、主に米国株式からの上場廃止、VIE構造の解体、A株式上場の3つの主要な段階を含み、すべてがうまくいっても少なくとも2年かかる。市場は変化しており、Bona Picturesの今後の発展には期待がありますが、まだ多くの未知数があります。

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