規制当局はM & A再編ルールを改正したいバックドア回避は制限される

記者は、監督層はM&A再編規則の改正を検討しており、剣指は借殻を回避することを独占的に知っている。その中には“借殻条件二選一”以外にも、主経営収入比率を考慮する指標の一つになる可能性がある借殻を回避する制限措置が含まれる。

原題：借殻審査を回避したいゲート監督層変更ルールNO！

監督層は、買収再編ルールの改訂が検討されており、剣は借殻を回避することを検討していることを独占的に知った。その中には“借殻条件二選一”以外にも、主経営収入比率を考慮する指標の一つになる可能性がある借殻を回避する制限措置が含まれる。

“再編方法”によると、借殻上場を構成するには2つの条件を満たす必要がある：第一に、上場会社の制御権が変更された；第二に、上場会社が買収者及びその関連人に購入した資産総額が、上場会社の制御権が変更された前の会計年度に監査された合併財務会計報告期末資産総額に占める割合は100%以上に達した。

そのため，多くの上場企業や仲介機関がシェルの基準を巧みに回避しており，上記の2点を“工夫”している.記者の調査統計によると、具体的に操作手法には4つがある：第一に、上場会社のコントロール権が変更されていない；第二に、総資産を増加させるなどの方式で買収資産が総資産に占める割合が100%未満であることを保証する；第三に、第三者資産の買収、つまり再編取引相手側と持株権譲渡側、セット融資側は関連関係がない。第四に，まず重大な資産再編を行い，その後，減持，持分譲渡，株主結成一致行動者などにより制御権を変更する.

借殻のリフォームを回避している今、シェルを借りることができない創業ボードでさえ、借殻ケースが頻繁に報じられている。例えば，神霧環境保全，新大新材などに代表される“ステップ”手法：新株主が入居した後，重大な再編事項を計画するか，あるいは先に再編したが持株権を変更せずに資産を注入すること，また南通鍛造圧に代表されるのは，再編対象が株式譲渡側，セット融資引受側以外の第三者資産であり，株式譲渡側，セット融資側とそれなどの第三者とは関連関係がないことである。

北京のあるベテラン投資家は，今回の改訂の影響が大きく，容易には出ないはずであると考えている.改訂後、殻生態は重大な変化が発生するが、長期的に見れば、資本市場の長期的な健康発展に有利である。

実際には，借殻回避の疑いのある再編に関するレビューが厳しくなっている.6月2日、証監会M&A組換え委員会の審査を経て、9つの株式発行株式が北京景山革新通信技術有限公司の100%株式を購入する再編申請は通過しなかった。証監会が提示した理由は、“今回の取引で持株株主の盛宙元通は公開約束に違反し、”上場会社の重大資産再編管理方法“第4条の規定を満たしていない”と指摘した。

しかし、業界関係者から見ると、9つの株式再編案が解放されるかどうかのシグナルは、証監会が借殻回避の審査を厳しくしていることである。九有株式が買収対象と上場会社の資産規模割合を計算した場合、大株主が対象会社の持ち株部分に対応する資産のみを計算したため、買収対象資産総額ではなく、借入殻を明らかに回避した疑いがある。

編集：nancy