新三板スター IP資本化熱い評価M & A映画·テレビ資産取引が再開

今年以来、新三板映像プレートの新規11社の看板企業は7月2日までに128社に達し、スター株主を持つ会社チームはすでに規模になり、その中の29社は革新層に入り、占める割合は22.66%であった。

昨年以来、A株映像資産のM&Aが引き締められ、高評価、高業績が約束した“双高”映像M&A、スターIP資本化取引などの混乱が抑制された。しかし記者は、新三板では、スターIP資本化がブームになっており、高評価M&A映像資産の取引が“包装”に変えて再演されることを発見した。同時に、新三板を借りてA株に上陸しようとしている映像資産も頻繁に敗北しており、関連会社が取引中に行った業績約束も実行されていない。

スターIP資本化ブーム

Windデータによると、今年以来、新三板映像プレートは新たに11社の看板企業を追加し、龍達影業、森宇文化、康キ影業、越界影業などを含む。7月2日までに、新三板映像プレート看板企業はすでに128社に達し、その中の29社は革新層に入り、占める割合は22.66%であった。

現在、スター株主を持つ新三板会社のチームはすでに規模になっており、嘉行メディア、天沐影業、数元映像、首影メディア、熙成メディア、唐人映像、龍騰映像、天美尚、青雨メディア、時代映画などを含む。スター株主を持つ看板企業の中で、首影メディア映画·ドラマ事業部の責任者は有名監修、プロデューサーの崔宝珠氏で、“臥虎蔵龍”、“カンフー”、“霍元甲”、“長江七号”などの映画作品制作に参加しており、現在は首影伝媒の8%の株式を持っている。熙成伝媒のスター株主である張新の持株比率は2.09%で、“山城棒軍”“近所近所”など多くの作品を指導し、2016年5月以来熙成メディア取締役、副総経理、芸術総監を務めている。熙成伝媒のもう一人のスター株主の李里持株割合は0.42%で、現在熙成伝媒ブローカー業務部総監で、“山城棒棒軍”、“近所の隣人”などの映像作品の撮影制作に参加したことがある。

嘉行メディアは楊幂とその主演のIPドラマ“三生三世十里桃の花”で一時注目された。嘉行メディアは改名前に西安同大と改名し、2015年9月29日、チベット嘉行は岳峰が保有する西安同大50万株の株式を85万元で買収し、これまで西安が同大からチベット嘉行に増発した550万株に加え、チベット嘉行が西安同大株式を保有する割合は37%に達し、西安同一大株主となった。チベット嘉行は楊幂とその2人のマネージャーの曽嘉、趙暁尭の3人が株を持っている会社である。

先日、完璧世界傘下の投資M&A基金である石河子市君毅雲揚株式投資有限組合企業は、250元/株(前回定増価格78.95元/株)で2.5億元を出資して5.00%の株式を保有した。嘉行メディアの2016年度の監査による純利益は1.29億元で、1株当たりの収益は6.81元、1株の純資産は24.33元であった。

提携から見ると，完璧な世界も投資によって嘉行メディアに連携したスターIPである.嘉行メディアの公告によると、未来会社と完璧世界の双方は映画·ドラマの共同制作と発行、映画·ゲーム連動、芸能人ブローカーなどの面で深い協力を展開する。完璧な世界計画が出品されたドラマ“私たちが若いうちに”は、会社と芸能人側の協力計画を達成している。

業界関係者は、一方、スター(有名監督、脚本家などを含む)が映画会社を設立或いは参入し、個人収入の大部分を会社の収入に転換し、一定の割合で利益に転化し、利益が資本市場で拡大した後、スターは減収現金化を実現できると述べた。一方、上場会社はスターIPをバインドした後、スターの個人影響力により、その出演する映像作品は市場から注目され、株価は比較的に良い反応がある可能性があり、その時にスターも減持現金化を実現することができる。

“業績約束”は実行しにくい

Windデータによると、2014年以来、A株上場会社は計5件の制御権変更、新三板映画と娯楽業界の看板企業との取引を開始した。その中、長城映像が始めたM&Aデナ映画業、封切り時代の100%株式が行われている；連絡相互作用3億元投資三尚メディア42.86%の株式がすでに完成した；残りの3件の取引はすべて終了して、計18.9億元に達して楽華文化100%株式をM&Aするなどを含む。

共達電声が楽華文化の全株式を買収した取引は1年余りにわたり、期間中に取引方案を修正し、取引総額を引き下げ、最終的にはまだ達成できなかった。楽華文化は複数のスター株主を持ち、韓庚、周筆暢、黄征は楽華文化第三大株主であるチベット華果を通じて楽華文化株式を間接的に保有している。

3月1日、楽華文化は公告を発表し、今回M&Aされた重大事項の操作時間が長すぎ、経済、政策環境が比較的に大きな変化が現れたことを考慮して、会社の株主はA株市場の条件と方式に対して異なる考えを抱き、できるだけ早く共達電声とのM&Aを中止することを望んでいる。

改正後取引案によると、楽華文化の2016年の承諾業績はバックオフ純利益1.5億元だった。一方、2016年年報によると、同社の非後純利益は5976.57万元しか実現していない。

2014年7月17日、浙江広厦は傘下の資産で福添映像の100%の株式を置換した。業績承諾によると、福添映像は2014年度、2015年度、2016年度の純利益(非日常的損益を差し引いた純利益)が5，221.77万元、6272.96万元、7，815.31万元を下回らないことが示された。浙江広廈2016年年報によると、広廈メディア(改称前は福添映像)の2016年の実質利益数は2，670.46万元であり、非経常性損益を差し引いた純利益は2，392.60万元であった。

注目すべきは、新三板映像企業の業績分化が顕著であることである。Windのデータによると、128社の新三板映像会社の中で、2016年に75社が純利益の増加を実現し、占める割合は59%であった；95社が利益を実現し、占める割合は74%であった；3社の純利益は1億元を超え、それぞれ力辰光、唐人映像、嘉行メディアであった。

業界関係者は、新三板看板の敷居が低く、看板企業に対して財務要求がなく、新三板定増の平均時間が比較的に短く、中小零細企業の資金に対する強い需要を十分に満たすことができると考えている。しかし、映像資産の資本化は、M&Aされたり、新三板に登録されたり、能動的なIPOなどにかかわらず、合理的な価格設定、合理的な評価を核心とする必要がある。

編集：mary