Hulii Centuryバックドア上場は条件付きで収益安定性が成功の鍵

7月21日、華瑞世紀と星美は共同で中国証券監督管理委員会から通知を受け、同社は華瑞世紀の資産を購入するための株式を発行し、支援資金と関連取引を調達し、条件付きで承認され、華瑞世紀はバックドア上場に成功した。

7月21日にCSRCから通知を受け、CSRC上場企業の合併·買収再編審査委員会が7月21日に開催した2016年第48回M & A再編委員会作業会議の審査を経て、同社は株式を発行して資産を購入し、マッチングファンドを調達し、関連取引を条件付きで承認した。

2016年6月8日、同社は非公開株式を発行してハーリーセンチュリーの株式を100%購入し、同時に非公開株式を発行してマッチング資金15.3億元を調達することを発表した。100%の資本金は30億ドルに設定されています。Chen YuanとZhong Junyanは、上場企業に彼らの支配するHui世紀を注入し、Hui世紀は、2014年末の上場企業の総資産308万3700元の割合の100%以上を占め、バックドア上場を構成しています。

IPOに失敗したハッピーセンチュリーは、成功は人々の注目を集め、以前の失敗の原因も業界の注目の的となっています。映画テレビ業界の監督境界を覗き見し、そこからインスピレーションを得ることを期待している。このバックドア上場の前に、Huai世紀は2014年に泰亜株式の再編に失敗し、2014年に泰亜株式の再編計画では、Huai世紀の100%の株式評価額は27億3800万元でした。

2014年、2015年、2016年の連結報告書における親会社株主に帰属する純利益は、それぞれ1億7500万元、2億2700万元、2億9500万元以上である。2014年度、2015年度及び2016年度の連結報告書において、非経常損益を差し引いた後の親会社所有者に帰属する純利益は、それぞれ16，000万元、20，658万元及び27，071万元を下回らない。当社のコミットメント期間中の純利益の複合年率成長率は30%でした。2013年静的PEに対応して53.4倍（2014年取引开示利益）、2014年実绩动的PEに対応して17.1倍である。

この取引では、Huai Centuryの100%株式の価格は30億元で、2014年の27.4億元からわずかに上昇しています。しかし、評価に対応するPEとコミットメントパフォーマンスの両方が大幅に低下していることがわかります。また、コミットメント期間中の純利益の複合年平均成長率は30%から24%に低下し、過去およびコミットメント実績の成長率は241%から40%に低下しました。

さらに、2014年のタイヤ株式との再編計画において、2014年、2015年、2016年の連結報告書における親会社の所有者に帰属する純利益は、それぞれ1億7500万ドル、2億2700万ドル、2億9500万ドルとなりました。しかし、バックドアスターとアメリカの連合は、2016年のパフォーマンスコミットメントは2億4100万元、2014年と2015年の純利益は0.5100万元、1億7100万元であり、2014年のプログラムコミットメントよりも低い。

前回のリストラの失敗と比較して、取引スキームの違いに加えて、Huang世紀の経営状況も2年前と比較してさらに発展しています。

2014年、Hulii世紀の再編が失敗した後、ヤン、ヤンヤンなどのアーティストのリソースが失われた。しかし、李李鳳、唐燕などの“小さな肉”で、同社はまだ映画やテレビの観客を多数集めています。すでに完成した“墓墓ノート”のシーズンに加えて、“浙江省”や“昆lun Chuanzhai”などのスーパー IPのフォローアップ開発は、Hurui世紀に継続的な利益をもたらしました。

ハッピーセンチュリーは黒字を維持していますが、2013年と2014年の営業活動によるキャッシュフローはマイナスでしたが、実際のキャッシュフローはありませんでした。2015年の営業活動によるキャッシュフローは4，71 8.1 1であり、営業活動によるキャッシュフローの純流入を達成しました。

Hundry Centuryの在庫回転率も2013年の0.36から2015年には0.53に上昇しました。映画·テレビ業界の企業にとって、在庫回転率が高いほど、企業のテレビドラマの実現能力が強くなります。同社の負債比率は45.30%から29.18%に低下し、親会社株主に帰属する1株当たり純資産は4.79ドルから8.64ドルに増加した。同社の全体的な状況は2013年に比べて大幅に改善しており、一部のインサイダーは、Huy世紀の条件付き会合は良好な財務データと不可分であると考えています。

Huangrui Centuryは、高い評価と高いパフォーマンスのコミットメントの追求が規制の注目を集めやすく、映画やテレビ会社は映画やテレビ作品の作成とIPレイアウトにもっと注意を払うべきではないと説明する条件があります。

Huangrui世紀は“墓墓墓ノート”、“Zhang”、“Kunlun”などのIPのレイアウトを前向きに完了しましたが、資本市場では、Huangrui世紀は一歩遅れています。2013年と2014年は、A株上場企業が市場資本運用を模索し始め、規制当局が合併·買収·再編を奨励し始めた時期であったが、ハーリー世紀はその機会を逃した。

5月に証券監督委員会が“メディア、ゲーム、インターネット金融”などの新興産業のクロスボーダー M & A再編の監督を強化して以来、メディア部門は常に疑問と疑問の渦中にあり、メディア部門全体の評価に相対的に悪影響を及ぼしている。中国·タイ証券は、“ハッピーセンチュリーカーブ”の上場が成功したことは、規制当局の合併·買収·再編·削減に関する“一つの問題”の原則をある程度確認し、メディアセクター全体に強いプラスの効果をもたらしたと考えています。

映画·テレビ業界の発展期間の短さ、評価の急速な成長、過去の実績と約束された実績の大きな差、収益性の持続可能性などの問題は、常に規制の焦点となっています。証券機関のアナリストは、最近の規制は、収益の安定性を要求し、裁定を防止し、評価が高すぎてはならないと述べた。このハッピーセンチュリーの成功については、映画やテレビの合併や買収の道は閉塞されていないが、規制の境界に注意を払う必要があり、通過したか否かのケースからインスピレーションを得るという分析もある。

近年では、大衆起業家精神の高まり、国家政策は中小企業の発展を支援し、ライトアセット産業やターゲット企業は資本市場の寵児となり、多くの富の神話を作成しました。

規制当局によるM & A再編の削減に関する“一つの問題”について、ホリー·シンワン副社長（COO）の翁志超氏は、アセットライト企業がM & A再編の形で上場企業に急速に買収され、上場企業やセカンダリー市場のバブルが大きくなり、規制当局による上場企業の監督が厳しくなっていると考えています。同時に、このようなM & A再編は、M & A再編分野全体の発展に悪影響を及ぼし、2007年以来培ってきた良い勢いを破壊する可能性さえあります。この前提の下で、規制当局は合理的かつ合理的な制御を行う。

王志超氏は、このような多くの映画やテレビ会社ができることは、純粋な制作会社ではなく、映画やテレビ産業チェーンの重要なリンクになるように、自分の会社を運営することだけであると述べた（すなわち、業界の専門用語のコートを脱いだ投資会社）。彼は、映画やテレビ業界のすべての人々は、純粋な投資会社として、生産は投資であることを知っていると説明し、映画やテレビの作品への投資は投資対象であり、純粋な投資であるため、投資リスクがあるだろう、業界の言葉は“単一リスク”と呼ばれている。投資会社が多くのプロジェクトに投資している場合、財務の実質的な観点からVCまたはPEであると考えることができますか？VCやPEは金融規制当局のライセンスを取得するために上場する必要があるか？

同時に、映画やテレビ会社が単に良い音の名前を持っている場合は、各映画やテレビドラマは、独自の制作チーム、マーケティングチーム、配給チーム、劇場チームまたは他の産業チェーンの運営チームに加えて、10%または5%に参加するだけで、規制当局は、会社の継続的な収益性と会社の収益性の安定性に疑問を投げかけます。近年、映画·テレビ業界に“お金を早く”求める新企業が急増しており、規制当局は資本市場とのドッキングの真の目的は“現金化”であると判断し、中小株主に大きな損失をもたらし、株式市場のショックを引き起こしている。現在の市場環境では、わずか5%を投資して、あえて自分の会社の作品だと主張するケースが多くあります。

王志超は、資本で利益を上げている起業家は冷静になり、真剣に長期的に会社を運営する必要があると述べた。産業チェーンは、映画やテレビの生産、映画やテレビの配給、映画やテレビのマーケティング、映画やテレビの上映、映画やテレビのサービス、映画やテレビのデリバティブの操作、または他のリンクであるかどうか、良性の開発は、本当に産業チェーンに統合することができ、その中で自分の位置を見つけ、細分化された分野はかけがえのないものであり、資本市場との組み合わせによって会社の良性の発展を促進することが可能です。

同日、シンメイ連合はまた、同社の半期決算発表を発表し、同社の純利益損失は前年同期比で大幅に減少した。発表によると、同社は2016年1月から6月まで619万元の営業利益を達成し、業界平均営業利益成長率は29.91%で、同社の四半期営業利益は229.14%増加しました。上場企業の株主に帰属する純利益-16万元、90.69%の増加、同社の株価は弱気であり、総合的な業界平均純利益成長率-39.50%、同社の四半期純利益は前四半期に比べて27 5.15%減少した。

中泰証券は、映画·テレビ業界のコア競争力は、産業チェーン全体でIPの商業価値を最大化する方法にあると分析しています。これには、プロモーションチャネル、新製品の研究開発、周辺産業、“映画ツアー”、アーティストの仲介など、IPの上流と下流の商業化が含まれます。会社の将来の評価をさらに改善し、産業チェーン全体でさらに深く掘り下げ、モデル革新の最前線に立つことは、会社の将来の発展のための重要な方向性です。

公開情報、メディア報道、中台証券アナリストのコメントに基づいて、芸術ネットワークはリリースされました。

編集者：ヴィアン